Der CEO von JPMorgan Chase warnt, dass die globalen Wirtschaftsrisiken unterschätzt werden: Er würde Aktien oder langfristige US-Staatsanleihen nicht zu den aktuellen Preisen kaufen.

Quelle: Globaler Marktbericht

Der CEO von JPMorgan, Jamie Dimon, äußerte, dass Investoren die Risiken, denen die Weltwirtschaft ausgesetzt ist, unterschätzen. Er würde Aktien oder langfristige US-Staatsanleihen zu den aktuellen Preisen nicht kaufen.

In einem am Montagabend ausgestrahlten Interview sagte Dimon, dass der Markt die zahlreichen geopolitischen und finanziellen Risiken noch nicht ausreichend berücksichtigt habe.

Dimon erklärte: „Ich denke tatsächlich, dass diese Risiken vielleicht ernster sind, als die Leute glauben.“ Er nannte den Krieg in der Ukraine und im Nahen Osten, geopolitische Spannungen sowie kontinuierlich steigende Militärausgaben vor dem Hintergrund hoher Staatsdefizite als Probleme.

Auf die Frage, ob der Markt die Wahrscheinlichkeit bedeutender Schocks unterschätzt habe, kommentierte Dimon, dass es schwer sei, exakt zu bestimmen, welche Risiken bereits in den Preisen der verschiedenen Anlageklassen enthalten seien.

Er sagte: „Der Markt hat möglicherweise einige potenzielle Risiken eingepreist, aber die realen Überraschungen, die tatsächlich auftreten, sind meist diejenigen, die noch nicht bewertet wurden.“

Dimon leitet die größte Bank der Welt nach Marktkapitalisierung und warnt regelmäßig öffentlich vor von ihm wahrgenommenen wirtschaftlichen Risiken.

Seine jüngsten Bemerkungen stehen im deutlichen Kontrast zum derzeitigen Optimismus von Investoren, die Kriege, Zölle und andere Schocks ignorieren. In diesem Jahr ist der S&P 500 Index aufgrund anhaltender Konsumausgaben, abnehmender Inflation und zunehmender Begeisterung für künstliche Intelligenz um fast 10 % gestiegen.

Letzte Woche veröffentlichten JPMorgan und andere Wall-Street-Unternehmen starke Quartalsergebnisse, hauptsächlich getrieben durch ein deutliches Wachstum bei Handels- und Investmentbanking-Einnahmen. Dies untermauert die Ansicht, dass die US-Wirtschaft widerstandsfähiger gegenüber geopolitischer Unruhe ist, als viele erwartet hatten.

Dimon räumte im jüngsten Interview ein, dass die globale Wirtschaft aufgrund der im Vergleich zu den vergangenen Jahrzehnten geringeren Abhängigkeit von Energie widerstandsfähiger geworden ist, warnte jedoch, dass dies einen plötzlichen Wendepunkt nicht ausschließe.

Er meinte: „Um das Fass zum Überlaufen zu bringen, braucht es vielleicht mehr Stroh. Selbst wenn der aktuelle Konflikt sich weiter zuspitzt, könnte dies noch nicht den kritischen Punkt auslösen.“

Dimon sagte, dass das weiterhin hohe US-Staatsdefizit letztlich bereinigt werden müsse, was wahrscheinlich zu höheren Zinssätzen führen werde.

„Meiner Ansicht nach wird dies früher oder später zum Problem werden.“ Er prognostiziert, dass die sogenannte „Anleihenmiliz“ höhere Renditen fordern wird, um die Regierungsschulden zu finanzieren, wodurch die Zinssätze steigen.

Als er danach gefragt wurde, antwortete Dimon, dass er keine langfristigen US-Staatsanleihen kaufen würde: „Ich persönlich nicht“, sagte er.

Selbst wenn die Inflation auf das Zielniveau der Federal Reserve von 2 % sinkt, „sollte die Rendite der zehnjährigen Anleihen vermutlich zwischen 4 % und 4,5 % liegen“, merkte er an und ergänzte, dass er für Staatsanleihen kaum Aufwärtspotenzial sehe.

Auch bei Aktien ist er vorsichtig. Obwohl er einzelne Aktien in Betracht zieht, wenn sie „eine hervorragende Investition“ darstellen, so sagt Dimon, wird er bei den aktuellen Bewertungsniveaus keinen großflächigen Einstieg in den Markt wagen.

Dimon ist gegenüber künstlicher Intelligenz ebenfalls zurückhaltend und vergleicht den aktuellen Ausgabenboom mit den Anfängen des Internets.

„Es wird enorm viel Geld ausgegeben. Ob dieses Geld vollständig zurückkommt? Sehr wahrscheinlich, wie beim Internet“, sagte Dimon.

Er merkte auch an, dass frühe Internet-Giganten wie Yahoo und Netscape während des Internet-Booms allmählich abgelöst wurden, während Unternehmen wie Google und Facebook, die letztendlichen Gewinner, erst später aufkamen.

Dimon erklärte: „Aber die Renditen werden sicherlich nicht in dem Maße und zu dem Zeitpunkt eintreten, den Sie erwarten.“