Uneinigkeit bei der Fed: Ist die Welle von 700 Milliarden durch KI inflationsmindernd oder eine Gefahr für eine Krise?
HuixinWeb, 20. Juli—— Die Billionen-Investitionen in KI-Infrastruktur entfachen große Meinungsverschiedenheiten bei der Federal Reserve! Einfluss auf den US-Inflationstrend und die Zinserwartungen für das laufende Jahr.
Aktuell erlebt der US-Markt einen beispiellosen Investitionsboom in KI-Infrastruktur. Die vier Tech-Giganten Amazon, Meta, Microsoft und Alphabet haben insgesamt über 700 Milliarden Dollar investiert, um Datenzentren, Halbleiter und leistungsfähige zentrale Hardware auszubauen und damit das wirtschaftliche System der USA neu zu gestalten.
Angesichts dieser epischen Welle von Kapitalausgaben haben sich innerhalb der Federal Reserve zwei klar gegensätzliche Lager gebildet, die sich heftig über die mittel- und langfristigen Auswirkungen von KI-Investitionen auf die Inflation streiten und damit entscheidende Variablen für die künftige Geldpolitik schaffen.
Woshs optimistische Haltung: KI steigert Effizienz und Produktion, langfristig kann sie Inflation dämpfen
Der neue Fed-Präsident Kevin Wosh steht den Vorteilen der KI-Branche äußerst optimistisch gegenüber und gilt als der Hauptvertreter der Ansicht innerhalb der Federal Reserve, dass KI die Wirtschaft stärkt und die Inflation ausgleicht.
Er hält an einer zentralen Logik fest: Der großflächige Ausbau der KI-Infrastruktur wird die Arbeitsproduktivität der gesamten US-Gesellschaft erheblich steigern, Unternehmen helfen, Kosten und Effizienz zu verbessern und die Betriebserträge zu steigern. Außerdem wird er das Lohnwachstum der Bevölkerung fördern und durch die ständige Ausweitung von Kapazitäten und Angebot den Preisdruck ausgleichen, sodass langfristig die Preise stabilisiert und der Aufwärtsdruck der Inflation gedämpft wird.
In seinen Augen sind die billionenschweren KI-Investitionen kein Treiber der Inflation, sondern ein Schlüsselinstrument zur Optimierung der Wirtschaftsstruktur und zur Bekämpfung anhaltender hoher Inflation sowie eine zentrale Kraft, die die schwankende Inflationslage der letzten Jahre in den USA überwinden kann.
Die Mehrheit des FOMC denkt anders: KI-Investitionen fördern hartnäckige Inflationspersistenz
Im Gegensatz zu Woshs Optimismus sind die meisten geldpolitischen Entscheidungsträger der Federal Reserve hinsichtlich der Inflationsrisiken durch KI-Infrastruktur sehr vorsichtig – die Mehrheit des Federal Open Market Committee lehnt die Logik, dass KI die Inflation senkt, klar ab.
Das Sitzungsprotokoll der Fed vom 8. Juli über die Sitzung im Juni – gleichzeitig auch das erste vollständige Protokoll unter Wosh – zeigt deutlich, dass die Fed-Vertreter viel sensibler gegenüber Inflationsrisiken geworden sind. Die riesigen KI-Kapitalausgaben sind nach dem Konflikt mit Iran und bestehenden Zöllen zu einem neuen Hauptfaktor für die Verstärkung der Inflationspersistenz in den USA geworden.
Beachtenswert ist,
Der großflächige Ausbau von Rechenleistung treibt die Kosten für Halbleiter, spezialisierte Hardware, Software-Dienste und Strom weiter in die Höhe, und die sich fortpflanzenden Kosten auf den Konsummarkt werden immer klarer sichtbar.
Ein typischer Beweis dafür ist: Im Juni hat Apple, aufgrund von Chip-Knappheit und steigenden Beschaffungskosten für Komponenten, die Preise für Mac- und iPad-Modelle durchgehend erhöht – mindestens um 150 Dollar pro Produkt.
Dieses Phänomen bestätigt die Sorgen der Fed-Vertreter: Die durch KI-Infrastruktur steigenden Kosten entlang der Wertschöpfungskette erreichen bereits die Konsumenten und verlängern den Aufwärtszyklus der US-Inflation. Sie härten die Inflationspersistenz und erzeugen einen hartnäckigen und dauerhaften Preisdruck.
Fed-Spitze wird falkenhaft: Strukturelle Inflation könnte Zinserhöhung erzwingen
Neben der Mehrheit des FOMC geben auch mehrere hochrangige Fed-Vertreter Warnsignale ab.
Der Präsident der New York Fed, John Williams, betont zwar, dass die kurzfristige Inflation sich dem Höhepunkt nähern könnte, stellt aber klar fest, dass die fortlaufenden Großinvestitionen in KI zu einer langfristig stabilen zusätzlichen Nachfrage führen werden, die das ursprüngliche Gleichgewicht von Angebot und Nachfrage im Markt leicht stören und strukturellen Inflationsdruck erzeugen kann. Diese systemischen Risiken sind keine kurzfristigen Störungen und können von der Fed nicht ignoriert werden – es könnte sogar dazu kommen, dass die Zentralbank zu Zinserhöhungen gezwungen wird.
Fed-Gouverneurin Lisa Cook warnt ebenfalls, dass der epische Investitionszyklus in der KI-Branche das Preisniveau entlang der gesamten Wertschöpfungskette anheben und der Inflation in den USA einen nachhaltigen Auftrieb verschaffen wird.
Divergenzen an der Wall Street: KI-Gewinn fehlt, Blasen- und Inflationsrisiken koexistieren
Nicht nur innerhalb der Federal Reserve, sondern auch am Markt in der Wall Street gibt es viele Meinungsverschiedenheiten über die Rendite und den Inflations-Effekt der großen KI-Investitionen.
Beachtenswert ist: Trotz allgemeiner Sorgen hinsichtlich einer Bewertungsblase im KI-Sektor haben die großen Tech-Konzerne ihre Investitionsstrategie nicht eingeschränkt. KI bleibt in den kommenden Jahren der zentrale Treiber für die Kapitalausgaben US-amerikanischer Unternehmen.
Aktuelle Inflationslage und Zinspolitik-Ausblick der Federal Reserve
Angesichts der aktuellen Inflationsbasis hat die Inflation in den USA in den letzten Jahren stark geschwankt – nach einem 40-Jahres-Höchststand im Jahr 2022 ging sie zwar zurück, aber beeinflusst durch den Iran-Konflikt (der die Energiepreise stört) und bestehende Zölle (die die Wirtschaft belasten), bleibt das Inflationsniveau weiterhin deutlich über dem zehnjährigen Durchschnitt.
Im Moment hält die Federal Reserve den Leitzins im Bereich von 3,50% bis 3,75%; dieses Niveau besteht unverändert seit der Anpassung im Dezember letzten Jahres.
Unter Berücksichtigung der Einschätzungen der Fed-Vertreter und der internen Meinungsverschiedenheiten ist der weitere Zinsweg klar: Wosh hält an der langfristigen Logik fest, dass KI die Effizienz steigert und die Inflation senkt – dementsprechend neigt er dazu, die Geldpolitik locker zu halten und eine Straffung zu verschieben.
Insgesamt werden die durch KI-Infrastruktur ausgelösten internen Meinungsverschiedenheiten in der Federal Reserve die Geldpolitik der Zentralbank im vierten Quartal bestimmen und damit auch die US-Aktien- und Anleihenmärkte beeinflussen. Sollte der Inflationsdruck durch KI weiter zunehmen, wird die Federal Reserve mit hoher Wahrscheinlichkeit ihre abwartende Haltung verlassen und durch Zinserhöhungen gegen den langfristigen Inflationsdruck vorgehen.
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