Geld zurück, ich spiele nicht mehr mit! Koreanische Privatanleger setzen mit Hebel auf SK Hynix und Samsung und erleiden hohe Verluste – ein einzelner gehebelter ETF fällt seit dem Hoch um 70%.
Der KODEX SK hynix Single Stock Leveraged ETF ist seit dem Höchststand im Juni um etwa 70 % gefallen. Privatanleger haben Nettokäufe in Höhe von 9,4 Milliarden US-Dollar getätigt, wobei die Verluste fast ausschließlich von inländischen Privatanlegern getragen werden. Ein Investor kommentierte: „Ich möchte in die Zeit zurückkehren, bevor ich mit dem Aktienhandel begonnen habe, und mein Geld zurückbekommen.“ Analysten warnen, dass der Deleveraging-Prozess möglicherweise noch nicht abgeschlossen ist und der Markt weiterhin unter Druck geraten könnte.
Südkoreanische Privatanleger setzen im Zuge des KI-Chip-Booms massiv auf heimische Tech-Giganten mit Hebel, nun erleiden sie schwere Verluste – die Kosten dieses riskanten Spiels werden zunehmend sichtbar.
Am härtesten trifft es Anleger von Einzeltitel-Hebel-ETFs, die an SK Hynix und Samsung Electronics gekoppelt sind. Laut LSEG-Daten ist der KODEX SK Hynix Einzeltitel-Hebel-ETF seit dem Hoch im Juni um rund 70% gefallen und gegenüber dem ersten Handelstag um etwa 50%. Wie CNBC berichtet, nach dem rekordverdächtigen Tagesabsturz von SK Hynix vergangene Woche, waren südkoreanische Online-Investoren-Foren voll von Klagen; ein Investor schrieb: „Ich möchte zurück zu dem Zeitpunkt, bevor ich angefangen habe, Aktien zu handeln, und mein Geld zurück haben.“ Ein anderer kommentierte: „Du willst mich ganz sicher komplett ruinieren.“
Die Verluste zeigen, wie die spekulative Anlagementalität südkoreanischer Privatanleger Schwankungen in Tech-Schwergewichten verstärkt. Die Finanzaufsicht hat schnell reagiert – die Behörden in Südkorea kündigten am Donnerstag schärfere Handelsregeln für Einzeltitel-Hebel-ETFs an und erhöhten die Mindest-Einzahlung für Anleger von bisher etwa 30.000 auf 300.000 Won. Gleichzeitig warnen erfahrene Marktteilnehmer, dass der Prozess des „Deleveraging“ noch nicht vorbei sein könnte.
Privatanleger dominieren Käufe – Verluste konzentrieren sich auf südkoreanische Privatanleger
Laut KB Financial Group haben südkoreanische Privatanleger seit dem Listing von Einzeltitel-Hebel-ETFs am 27. Mai dieses Jahres netto Aktien im Wert von 14 Billionen Won (ca. 9,4 Milliarden USD) gekauft; ausländische Investoren lediglich etwa 2 Billionen Won. Dieses Verhältnis bedeutet, dass die Verluste praktisch vollständig von heimischen Privatanlegern getragen werden.
„Die Investoren, die die Verluste tragen, sind überwältigend südkoreanische Privatanleger“, sagt Jung In Yun, Gründer von Fibonacci Asset Management.
Bemerkenswert hierbei: Es handelt sich nicht um reine Neulinge. Jung In Yun erklärt, viele Käufer stammen aus der Altersgruppe von 40 bis 50 Jahren. Sie sind mit Hebelgeschäften und konzentrierten Tech-Wetten zunehmend vertraut und nicht bloß Anfänger, die Netz-Trends nachjagen.
Erfahrene Marktteilnehmer sind für die weitere Entwicklung besonders pessimistisch. Thomas J. Hayes, CEO und Managing Partner von Great Hill Capital, betont: Speicherchip-Aktien sind inzwischen die am stärksten überlaufenen Trades von Institutionen und Privatanlegern zugleich.
„Halbleiter und Speicher sind derzeit weltweit die am stärksten überfüllten Positionen unter Institutionen und Privatanlegern – das ist vorbei“, erklärt Hayes.
Er erwartet, dass außer Meta im zweiten Quartal eine oder mehrere Hyperscaler ihre Capex-Prognosen senken werden; sobald das geschieht, werden Gelder den Halbleiter- und Speicherbereich ebenso aggressiv verlassen wie sie zuvor eingeströmt sind.
Analysten sind sich einig, dass die langfristigen Grundlagen der Speicherchip-Hersteller intakt sind, kurzfristig wird die weitere Reduzierung der Hebelpositionen aber weiterhin auf südkoreanische Tech-Aktien drücken.
Hebel-ETF-Volumen wächst rapide – Zentralbank warnt
Die Expansion von Hebel-ETFs am südkoreanischen Markt ist ebenfalls alarmierend. Laut Oxford Economics machen die 25 größten Hebel-ETFs mittlerweile rund 30% der „Themenfonds“ in Südkorea aus, gegenüber etwa 15% Anfang 2026 – eine Verdopplung in nur einem halben Jahr.
Die südkoreanische Zentralbank warnte in einem Bericht letzten Monat, dass das Volumen der Aktienkäufe mit Hebel auf ein Rekordhoch gestiegen ist – getrieben vor allem durch Kreditfinanzierung – und die Positionen stark auf den Halbleitersektor konzentriert sind.
Die Zentralbank meint, das Risiko sei aktuell kaum ein systemisches Problem für das Finanzsystem; warnt aber, dass Marktkorrekturen durch Hebel die Volatilität stark verstärken – insbesondere, wenn Anleger mit „Fear of Missing Out“ (FOMO) auf Kredit Basis-Anlagen kaufen.
Oxford Economics herabstufte Ende Juni die Bewertung des südkoreanischen Aktienmarkts auf „neutral“, mit dem Hinweis, dass Hebelpositionen immens angewachsen sind und Broker immer weniger bereit sein könnten, Privatanlegern Kredit zu geben.
Angesichts heftiger Marktbewegungen hat Südkoreas Finanzaufsicht Maßnahmen ergriffen: Die Behörde hat strengere Regeln für Einzeltitel-Hebel-ETFs eingeführt:
Für den Handel dieser Produkte müssen Anleger künftig mindestens 300.000 Won als Cash-Margin hinterlegen – zehnmal mehr als bisher (ca. 30.000 Won). Damit soll spekulatives Trading von Privatanlegern eingedämmt und verhindert werden, dass heftige Kursbewegungen bei Samsung Electronics, SK Hynix und Co. verstärkt auf Hebelprodukte überschwappen.
Peter Kim, Global Investment Strategist bei KB Financial Group, meint, die Verluste zeigen deutlich, dass Einzeltitel-Hebel-ETFs zu einem Spekulationsinstrument geworden sind und nicht mehr einem langfristigen Investmentvehikel entsprechen.
„Es gibt bislang keine Hinweise darauf, dass südkoreanische Privatanleger massenhaft aus dem Markt abziehen – doch sollte der ETF-Druck und die Kursschwäche anhalten, könnte das zu anhaltender Marktschwäche führen.“
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