Asiatische Technologiewerte setzen den Abwärtstrend der US-Chiphersteller vom Vorabend fort! SK hynix fällt um mehr als 10 %, Samsung Electronics um über 8 %.

Der APP von Zhihui Finanznachrichten meldet, dass die gestrigen Verkäufe bei US-Chip-Aktien auf die asiatischen Märkte übergriffen und zu einem kollektiven Einbruch der asiatischen Chip-Aktien am Donnerstag führten. Dabei brach die an der Börse in Seoul gelistete Aktie von SK Hynix zeitweise um über 11% ein, was sämtliche Gewinne von 8% aus dem vorherigen Handelstag wieder zunichtemachte; zum Redaktionsschluss lag der Kurs immer noch über 10% im Minus. Am Montag hatte die Aktie bereits ihren größten Tageseinbruch erlebt, teils weil die Besorgnis über die Perspektiven für Ausgaben im Bereich Künstliche Intelligenz (AI) zunahm und Investoren daher Gewinne realisierten. Gleichzeitig fiel der Kurs von Samsung Electronics um mehr als 8%, Seoul Semiconductor um mehr als 5%, LG Innotek um etwa 1% und Samsung SDI um mehr als 2%.

Die schwache Entwicklung der Chip-Aktien breitete sich rasch über ganz Asien aus. In Japan verloren AI-bezogene Gerätehersteller wie Advantest mehr als 6% ihres Börsenwerts, SoftBank Group fiel um fast 7%, Tokyo Electron verlor mehr als 5% und Renesas Electronics gab um 4% nach.

Der Rückgang der asiatischen Chip-Aktien setzt den Trend der nächtlichen Verkäufe im US-Halbleitersektor fort. Micron Technology (MU.US) verlor 8%, Intel (INTC.US) mehr als 4%, Lam Research (LRCX.US) und AMD (AMD.US) jeweils etwa 3%.

Rolf Bulk, Leiter der Halbleiter- und Infrastrukturaktienforschung bei Futurum Group, erklärte: „Der heutige Rückgang ist hauptsächlich eine Fortsetzung der gestrigen Entwicklung an den US-Märkten.“ Er betonte, dass die angekündigte Aussetzung des Baus von Datenzentren im Bundesstaat New York sowie Berichte, dass CoreWeave Hedging-Maßnahmen erwäge, um möglichen Preisrückgängen bei Speicher zu begegnen, einen leicht negativen Einfluss auf die Marktstimmung hatten.

Die Gouverneurin von New York, Kathy Hochul, ordnete am Dienstag an, alle neuen großen Datenzentrenprojekte vorläufig zu stoppen, bis der Bundesstaat strengere Vorschriften für Energieverbrauch, Wasser und Umweltwirkungen für Datenzentren erarbeitet. US-Präsident Trump kritisierte Hochuls Entscheidung, den Bau neuer großer Datenzentren auszusetzen, am Mittwoch öffentlich, bezeichnete die Maßnahme als „eine schlechte Entscheidung“ und drängte New York, das Verbot sofort aufzuheben. Der Konflikt zwischen beiden Parteien verschärfte sich weiter bezüglich der Entwicklung von AI-Infrastruktur und den Energiekosten.

Bulk betonte jedoch, dass die aktuelle Marktine Schwäche eher Ausdruck von Gewinnmitnahmen nach kräftigen Anstiegen sei und keine grundlegende Verschlechterung des Sektors signalisiere. Die strukturelle Nachfrage nach AI-Infrastruktur und Speicherchips bleibe ungebrochen.

Beachtenswert ist, dass diese Verkaufwelle bei Chip-Aktien zeitlich mit der Bekanntgabe starker Ergebnisse von ASML (ASML.US) zusammenfällt. Der niederländische Chipmaschinenhersteller hat bereits zum zweiten Mal in diesem Jahr seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr erhöht, erwartet nun 43 bis 45 Milliarden Euro Umsatz, was die Analystenerwartungen übertrifft, und kündigte Pläne zur Kapazitätserweiterung für Extreme Ultraviolet (EUV)-Lithographiesysteme an.

Louis Kondratiev, Trader bei XFUNDs, erklärte, die jüngste Kurskorrektur zeige, dass die Halbleiterbranche angesichts anhaltender AI-Rallyes überfüllt sei. Er sagte: „Derzeit macht die Halbleiterbranche etwa 20% des Gewichts im S&P 500 Index aus – ein Anteil, der kaum langfristig gehalten werden kann.“ Während der Internetblase 2000 lag das Gewicht der Halbleiterbranche im S&P 500 nur wenig über 8% und der historische Durchschnitt liegt gewöhnlich zwischen 2% und 5%.

Er fügte hinzu, dass trotz weiterhin starkem Gewinnwachstum es immer schwieriger werde, die Rallye angesichts einer Neubewertung der zum Teil zu hohen Bewertungen fortzusetzen. „Das Gewinnmomentum bleibt sehr robust, konzentriert sich aber auf den Halbleitersektor. Mit der Rückkehr der Bewertungen auf vernünftige Niveaus könnte dieses Momentum nachlassen.“

Außerdem zeigt der jüngste Fondmanagerbericht der Wall Street-Großbank Bank of America, dass globale Investoren, die aggressiv Aktien kaufen, aktiv die Exponierung gegenüber Risikoassets reduzieren sollten. Das zentrale Urteil des Analystenteams von Bank of America ist nicht, dass globale Tech-Aktien oder das AI-Rechenleistungssegment bald ins Negative kippt, sondern dass die extrem optimistische Stimmung, hohe Aktiengewichtungen, starke Gewinnerwartungen und die fortgesetzte Bewertungsausweitung das Wachstumspotenzial für die nächsten ein bis zwei Jahre stark vorweggenommen haben, was das Risiko-Ertragsprofil von Risikoassets verschlechtert. Dies zeigt sich insbesondere daran, dass der Bargeldanteil der Fondsmanager von 4,1% auf ein extrem niedriges Niveau von 3,6% gefallen ist und der „Bull-Bear“-Indikator einen pessimistischen Wert von 9,4 von 10 Punkten erreicht.

Daher empfiehlt das von Michael Hartnett geführte Analystenteam der Bank of America, das als „präzisestes Wall Street Analystenteam“ gilt, vorübergehend eine abwartende Haltung einzunehmen und die Aktien- und High-Beta-Exponierung bestmöglich zu reduzieren. Die aktuelle Prognose erinnert Investoren daran: Der langfristige Trend der AI-Rechenleistung bleibt intakt, jedoch ist die Halbleiterbranche extrem überfüllt, die Leverage-Positionen befinden sich am Limit, die Cash-Reserven sind niedrig und die Bewertungen preisen mittelfristiges Wachstum und Investitionsrisiken bereits stark ein – all dies könnte die Sommerentwicklung dämpfen und jede negative Nachricht zu einem stärkeren Rückgang der Bewertungen führen.