Optimismus für anhaltenden CPU-Boom! UBS hebt Kursziele für AMD und ARM an, Bank of America bleibt bei TSMC und ASE bullish
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Autor | Li Jia
Redaktion | Harte KI
Mit dem Wechsel der KI-Branche von Training zur Inferenz und dem Beginn des Agentic-AI-Zeitalters rücken CPUs, die bisher vom Glanz der GPUs überschattet wurden, erneut in den Marktmittelpunkt.
Laut dem neuesten Bericht der UBS wird Agentic AI die Nachfrage nach Server-CPUs deutlich über traditionelle Zyklen hinaus steigern. Vor diesem Hintergrund vergrößert AMD dank seiner starken Produktwettbewerbsfähigkeit weiterhin seinen Marktanteil im Serverbereich, während die ARM-Architektur aufgrund ihrer Energieeffizienz von Cloud-Anbietern und KI-Infrastrukturunternehmen bevorzugt wird. Gleichzeitig sieht die Bank of America in ihrem aktuellen Bericht, dass die Expansion der CPU-Nachfrage auch das Wachstum bei fortschrittlichen Fertigungsprozessen und Verpackungen antreibt und damit TSMC, ASE und andere Produktionsriesen begünstigt.
Die Einschätzung beider Institute basiert darauf, dass KI-Infrastruktur vom alleinigen Fokus auf Rechenleistung zur Entwicklung kompletterer Rechensysteme übergeht. GPUs übernehmen weiterhin die Kernaufgaben Training und Inferenz, doch CPUs werden immer wichtiger für Datenmanagement, Agent-Ausführung, Multi-Modell-Koordinierung und Systemsteuerung. Die Bank of America schätzt, dass der globale Server-CPU-Markt bis 2030 auf über 170 Milliarden USD wachsen wird.
Mit der stetigen Expansion des Marktanteils von AMD und ARM werden verstärkt Bestellungen für High-End-CPUs an Anbieter fortschrittlicher Fertigungsprozesse wie TSMC vergeben, und die wachsende Verbreitung der Chiplet-Architektur sowie deren Komplexität dürften auch fortschrittliche Verpackungsunternehmen wie ASE fördern.
01
Der Aufstieg von Agentic AI: CPU wird wieder zum Kernstück
In den vergangenen Jahren konzentrierte sich der Aufbau von KI-Infrastruktur hauptsächlich auf GPUs; CPUs übernahmen meist Aufgaben wie Datenverwaltung, Speichersteuerung und Koordination als unterstützende Komponenten.Mit der Verlagerung von KI-Anwendungen vom Training zur Inferenz und dem weiteren Übergang zu Agentic AI steigt die Bedeutung von CPUs rasant an.
Im Agentic-AI-Kontext müssen Modelle Aufgaben planen, Tools aufrufen, Datenbanken abfragen, Zustände verwalten und komplexe Workflows ausführen. Diese Aufgaben beruhen nicht ausschließlich auf Matrix-Berechnungen, sondern erfordern viele sequenzielle Prozesse, geringe Latenz und hohe I/O; dafür sind CPUs ideal geeignet.
Die CPU steigt vom traditionellen „Host-Prozessor“ zum „Kontrollzentrum“ von KI-Systemen auf. Wenn die CPU nicht rechtzeitig Datenmanagement, Speicherverwaltung und Koordination erledigen kann, sinkt selbst die GPU-Auslastung.
Auf dieser Grundlage wird ein neuer Wachstumszyklus des globalen Server-CPU-Marktes erwartet, der bis 2030 ein Volumen von mehr als 170 Milliarden USD erreicht – fast eine Verfünffachung gegenüber etwa 35 Milliarden USD im Jahr 2025.
02
Markt für Standalone-KI-Server setzt auf x86, AMD hat die Nase vorn
Vor dem Hintergrund explodierender CPU-Nachfrage sieht die UBS weiteres langfristiges Wachstumspotenzial bei AMD.
Das Institut meint, dass Standalone-Agentic-KI-Server rasch aufkommen; diese Anwendungen legen mehr Wert auf die Anzahl der Kerne und Multi-Thread-Leistung – ein Vorteil von AMD. Neueste Berechnungen zeigen, dass im Standalone-KI-Servermarkt künftig x86- und ARM-Architekturen Marktanteile von 60% bzw. 40% erreichen werden, und AMD dürfte den Großteil des x86-Wachstums abgreifen.
Auf Basis höherer Markterwartungen hat die UBS ihre Umsatzprognose für AMDs Server-CPU von 21 auf 23 Milliarden USD im Jahr 2027 und von 27 auf 29 Milliarden USD im Jahr 2028 erhöht. Für 2030 wird mit 50 Milliarden USD gerechnet – mehr als in der früheren Prognose von 41 Milliarden USD.
Entsprechend wird das Kursziel für AMD von der UBS von 455 USD deutlich auf 670 USD angehoben.
03
ARM-Ökosystem expandiert rasant und visiert 70% Marktanteil bei Head Node CPUs an
Neben AMD fokussiert die UBS auch stark auf ARM.
Der Bericht zeigt, dass sich in der KI-Infrastruktur künftig zwei CPU-Architekturen herausbilden: Einerseits Head Node CPUs, die mit GPUs verbunden sind und auf geringe Latenz und hohe Energieeffizienz setzen; andererseits Standalone-Agentic-KI-Server, die mehr Wert auf Kernanzahl und Durchsatz legen.
Die UBS sieht in ersterem Marktbereich klare Vorteile für ARM. Produkte wie NVIDIA Grace, Vera, Google Axion und AWS Graviton expandieren schnell. Das Institut schätzt, dass die ARM-Architektur bis 2030 etwa 70% des Head-Node-CPU-Marktes einnehmen und nahe 50% des gesamten Server-CPU-Umsatzes erzielen wird.
Basierend auf der optimistischen Prognose für KI-CPUs hebt die UBS das Kursziel für ARM von 260 USD auf 470 USD an.
04
TSMC und ASE stehen vor einem neuen Produktionszyklus
Die rasante CPU-Nachfrage entwickelt sich zum neuen Wachstumstreiber der Halbleiterindustrie, nach dem GPU-Boom. Die Bank of America stellt fest, dass diese Entwicklung nicht nur Chip-Design-Unternehmen, sondern auch die Produktions- und Verpackungsbranche unmittelbar profitieren lässt.
Laut Berechnungen von Bank of America wird der globale Markt für Halbleiterfertigung rund um Server-CPUs von 15 Milliarden USD 2025 auf 49 Milliarden USD 2028 wachsen. Der Anteil der Auftragsproduktion steigt von 52% auf 71%, was die zunehmende Bedeutung reiner Foundries wie TSMC im High-End-CPU-Bereich verdeutlicht.
Da Kapazitäten für fortschrittliche Fertigungsprozesse knapp sind und parallel mehrere Kunden und Architekturen den Output steigern, ist die Foundry-Phase der klarste Gewinner bei dieser Konjunkturbewegung.
Zugleich steigen die Anforderungen der KI-CPUs an Chiplet-Heterointegration, fortschrittliche CoWoS-Verpackung und Systemtests rapide, was den Backend-Verpackungsmarkt schnell wachsen lässt.Die Bank of America schätzt, dass das Volumen des Marktes für CPU-bezogene Verpackung und Tests von 1,9 Milliarden USD 2025 auf 9,6 Milliarden USD 2028 steigt und der Anteil am Markt für fortschrittliche Verpackung von 11% auf 24% wächst.
Die Aufwertung der Verpackungs-Wertschöpfungskette erhöht nicht nur den Wert einzelner Chips, sondern verlängert auch Prozesszeiten für Test und andere Nachbearbeitungen – dies bringt den Verpackungsriesen Chancen für Mengen- und Preissteigerungen.
Vor dem Hintergrund dieses Nachfrage- und Angebotsmusters erhöht die Bank of America zugleich die Bewertungserwartungen für TSMC, ASE und andere Lieferkettengiganten und sieht fortschrittliche Fertigungs- und Verpackungsprozesse weiterhin als die Bauklötze im Sektor. Im Zuge des von Agentic AI angetriebenen neuen Architekturwandels in der Berechnung werden CPU und GPU parallel weiterentwickelt; Foundries und Packaging-Unternehmen mit technologischem Vorsprung sowie Skaleneffekten könnten im aktuellen Zyklus vom Kundenwachstum und Wertsteigerung der Einzelchips doppelt profitieren.
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