Goldman Sachs-Händler: Die grundlegende Logik hat sich nicht geändert, man sollte den starken Kursrückgang der letzten zwei Tage nicht "überinterpretieren", insbesondere unter Berücksichtigung des starken Anstiegs im Januar.

Glonghui, 1. Februar｜Mark Wilson, Leiter der Handelsabteilung bei Goldman Sachs, erklärte, dass Investoren die jüngste "Positionsbereinigung" am Markt trotz der heftigen Schwankungen nicht überinterpretieren sollten, da sich die zentralen Antriebsfaktoren, die den Markt seit Jahresbeginn bewegen, nicht wesentlich verändert haben. Der Markt stellte diese Woche mehrere extreme Rekorde auf. Microsoft erlitt den zweithöchsten Tagesverlust seiner Marktkapitalisierung in der Geschichte, Silber brach an einem Tag um 30% ein. Das nominale Handelsvolumen des Silber-ETF SLV überstieg 32 Milliarden US-Dollar, während das Handelsvolumen des Gold-ETF GLD an zwei aufeinanderfolgenden Handelstagen jeweils über 30 Milliarden US-Dollar lag. Die Volatilität von Silber stieg auf ein Extremniveau, das zuvor nur während der globalen Finanzkrise und der COVID-19-Lockdowns erreicht wurde. Wilson wies in seinem Wochenbericht darauf hin, dass bei der Bewertung des Ausmaßes dieser Korrektur auch die Kursgewinne seit Januar berücksichtigt werden sollten. Er betonte, dass sich keine der Schlüsselfaktoren – die anhaltende Stärke des US-Dollars, die ungebrochene Begeisterung für KI-Investitionen, das robuste Wirtschaftswachstum in den USA sowie die geopolitische Neuausrichtung – verändert hätten. Die Marktperformance seit Jahresbeginn spiegelt weiterhin diese zentralen Trends wider: Seltene Erden stiegen um 35%, Aktien aus dem Nuklearbereich um 21% und europäische Verteidigungswerte um 20%. Der unmittelbare Auslöser dieser Korrektur war eine übermäßige Ballung von Investorenpositionen. Das gesamte Exposure befand sich auf einem extremen Niveau im 99. Perzentil, und die Performance systematischer quantitativer Strategien zeigt, dass die Überfüllung ein herausragendes Problem darstellt. Wilson ist der Ansicht, dass diese schnelle Korrektur eher eine technische Anpassung als eine Veränderung der fundamentalen Logik ist.