Bitunix-Analyst: Die US-Arbeitsmarktdaten enttäuschen erneut, die Arbeitslosenquote steigt über 4,5 %, makroökonomische Schwächesignale sind deutlich – der Kryptomarkt tritt in die Phase des „Policy Trading“ ein.

BlockBeats berichtet, dass im November in den USA die Zahl der neu geschaffenen Arbeitsplätze außerhalb der Landwirtschaft mit 64.000 zwar die Erwartungen übertraf, aber dennoch deutlich unter dem Jahresdurchschnitt lag. Gleichzeitig stieg die Arbeitslosenquote auf 4,6 % und erreichte damit den höchsten Stand der letzten vier Jahre. Die Daten für August und September wurden zusammen um 33.000 nach unten korrigiert, was zeigt, dass die Abschwächung des Arbeitsmarktes kein einmaliger Ausreißer ist, sondern eine anhaltende strukturelle Abkühlung. Das Beschäftigungswachstum konzentriert sich stark auf den Gesundheits- und Bausektor, während die Zahl der Beschäftigten bei der Bundesregierung weiter zurückgeht. Die Zahl der Teilzeit- und Kurzzeitarbeitslosen steigt, was auf eine vorsichtigere Personalpolitik der Unternehmen hindeutet.

Aus politischer Sicht verstärken die schwachen Non-Farm Payrolls in Kombination mit der steigenden Arbeitslosenquote die Markterwartung, dass die Federal Reserve „früher umschwenkt“. Obwohl der durchschnittliche Stundenlohn weiterhin um 3,5 % pro Jahr wächst, sinkt angesichts von Datenverzerrungen durch Regierungsstillstand und häufigen Revisionen das Vertrauen des Marktes in einzelne Werte. Der Fokus liegt daher auf Trends und der politischen Reaktionsfunktion.

Für den Kryptomarkt stellen die aktuellen Non-Farm Payrolls einen typischen Fall von „richtungsweisend positiv, aber kurzfristig hohe Volatilität“ dar. Die wachsende Erwartung von Zinssenkungen begünstigt die mittelfristige Liquiditätsstory, doch die Verschlechterung der Beschäftigungslage schürt gleichzeitig Rezessionsängste. Die Zinssenkungsstory nähert sich einem Erholungspunkt, was nach dem Ereignis leicht zu Leverage-Abbau und heftigen Preisschwankungen führen kann. Kurzfristig sollte man auf die Marktreaktionen rund um die Veröffentlichung von CPI und Erstanträgen auf Arbeitslosenhilfe achten, um zu sehen, ob der Markt die makroökonomischen Negativmeldungen nutzt, um Liquidität zu bereinigen.

Bitunix-Analyst: Die aktuelle makroökonomische Hauptfrage hat sich von „Fällt die Inflation?“ zu „Bricht der Arbeitsmarkt ein?“ verschoben. Für den Kryptomarkt ist nicht das einzelne Non-Farm-Ergebnis entscheidend, sondern ob es weiterhin die politischen Erwartungen umschreibt und damit die Logik der Kapitalallokation für Risikoanlagen neu gestaltet.