Federal Reserve Gouverneur Michael Barr warnt vor Lücken im kürzlich verabschiedeten GENIUS Stablecoin-Gesetz
Quick Take: Das GENIUS-Stablecoin-Gesetz macht das Risiko deutlich, durch Anreize „regulatorisches Arbitrage“ zu fördern, sagte Federal Reserve Governor Michael Barr. Stablecoins bergen sowohl Risiken als auch Vorteile, erklärte Barr am Donnerstag in seinen vorbereiteten Ausführungen.
Ein neues Gesetz, das einen bundesweiten Regulierungsrahmen für Stablecoins schafft, stellt eine bedeutende Verbesserung dar, weist jedoch einige Lücken auf, die geschlossen werden müssen, sagte Federal Reserve Governor Michael Barr.
Das im Sommer von Präsident Donald Trump unterzeichnete Gesetz mit dem Namen Guiding and Establishing Innovation for U.S. Stablecoins Act, oder kurz GENIUS, trägt laut Barr dazu bei, die Risiken von Bank Runs zu verringern.
Es liegt jedoch an den bundesstaatlichen Bankenaufsichtsbehörden und den Bundesstaaten, gemeinsam an einem Regelwerk zu arbeiten, um bedeutende Lücken zu schließen, die Nutzer schützen und Risiken für das Finanzsystem verringern, sagte Barr in seinen vorbereiteten Bemerkungen am Donnerstag während der DC Fintech Week.
Das GENIUS-Gesetz offenbart das Risiko, Anreize für "regulatorische Arbitrage" zu schaffen, sagte Barr.
"Tatsächlich könnten Emittenten argumentieren, dass sie nach dem Gesetz berechtigt sind, das gesamte Spektrum der von FTX durchgeführten Aktivitäten auszuüben, sofern sie die entsprechenden Angaben machen und eine angemessene Buchführung betreiben", sagte Barr. "Sofern staatliche und bundesstaatliche Behörden nicht sorgfältig kooperieren, könnte dies dazu führen, dass einige staatliche oder bundesstaatliche Regulierungsbehörden eine Reihe von Aktivitäten zulassen, die Stablecoin-Emittenten einem erhöhten Risiko aussetzen könnten."
Das Gesetz lässt zudem einige Lücken bei Produkten, die als Stablecoins bezeichnet werden, aber nicht unter GENIUS fallen, fügte er hinzu.
"Dies birgt das Risiko, Verwirrung zu stiften und könnte dazu führen, dass Verbraucher sich auf Zahlungsinstrumente verlassen, von denen sie glauben, dass sie reguliert sind, für die es jedoch keinerlei aufsichtsrechtlichen Schutz gibt", sagte Barr.
GENIUS verlangt, dass Stablecoins vollständig durch US-Dollar oder ähnlich liquide Vermögenswerte gedeckt sind, jährliche Prüfungen für Emittenten mit einer Marktkapitalisierung von mehr als 50 Milliarden US-Dollar vorschreibt und Richtlinien für die ausländische Emission festlegt. Wichtige Behörden arbeiten derzeit an der Umsetzung des Gesetzes.
Stablecoins bergen sowohl Risiken als auch Vorteile, sagte Barr in seinen vorbereiteten Bemerkungen. Sie können die Kosten für Überweisungen senken und den globalen Handel beschleunigen, aber er warnte, dass Stablecoins zuverlässig sein müssen.
"Stablecoins werden nur dann stabil sein, wenn sie unter verschiedenen Bedingungen, einschließlich Stressphasen am Markt, die selbst den Wert ansonsten liquider Staatsanleihen unter Druck setzen können, sowie in Zeiten von Belastungen für den einzelnen Emittenten oder dessen verbundene Unternehmen, zuverlässig und umgehend zum Nennwert eingelöst werden können", sagte Barr.
Vor der Verabschiedung von GENIUS setzte sich Barr für eine Regulierung von Stablecoins ein und sagte, dass die Zentralbank "ein starkes Interesse daran hat, sicherzustellen, dass alle Stablecoin-Angebote innerhalb eines angemessenen bundesstaatlichen aufsichtsrechtlichen Rahmens betrieben werden".
Barr wurde zuvor von Ex-Präsident Joe Biden als stellvertretender Vorsitzender für die Bankenaufsicht der Fed nominiert. Er hat diese Position inzwischen verlassen, bleibt aber weiterhin Fed-Gouverneur.
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