300 Millionen Finanzierung + CFTC-Unterstützung: Kalshi fordert den Marktführer im Prognosemarkt heraus
Sequoia Capital und a16z führten die Finanzierungsrunde an, wodurch die Bewertung von Kalshi auf 5 Milliarden US-Dollar anstieg.
Originaltitel: „300 Millionen Finanzierung, CFTC-Anerkennung, Kalshi kämpft um die Vorherrschaft im Prognosemarkt“
Originalautor: 1912212.eth, Foresight News
In der Welle der Verschmelzung von Krypto und Finanzen wird der Prognosemarkt zur nächsten Milliardenbranche. Am 10. Oktober schloss die US-regulierte Prognosemarkt-Plattform Kalshi eine Finanzierungsrunde von über 300 Millionen US-Dollar ab und erreichte eine Bewertung von 5 Milliarden US-Dollar. Diese Runde wurde von Sequoia Capital und a16z angeführt, während bestehende Investoren wie Paradigm nachlegten. Kalshi plant zudem, Kunden aus über 140 Ländern Wetten auf seiner Website zu ermöglichen.
Noch vor nur vier Monaten, in der 185-Millionen-Dollar-Runde im Juni, wurde Kalshi mit 2 Milliarden US-Dollar bewertet – nun hat sich der Wert verdoppelt, was das enorme Vertrauen der Investoren in Prognosemärkte widerspiegelt.
Hochkarätiges Team und VC-Aufstellung
Kalshi wurde gemeinsam von Tarek Mansour und Luana Lopes Lara gegründet. Mansour ist Absolvent des Massachusetts Institute of Technology (MIT) und ein erfahrener Akteur im Bereich des quantitativen Handels. Er war zuvor Führungskraft bei der Chicago Mercantile Exchange (CME) und ist Experte für Derivatebewertung und Risikomanagement. Lara stammt aus dem brasilianischen Fintech-Sektor und war bei Morgan Stanley für Schwellenmarktstrategien verantwortlich. Die beiden konzentrierten sich auf das in der traditionellen Finanzwelt vernachlässigte Feld der „Event Contracts“ – also Wetten auf zukünftige Ereignisse.
Im Gegensatz zum blockchain-nativen Ansatz von Polymarket entschied sich Kalshi dafür, eine konforme Plattform von Grund auf aufzubauen und erhielt frühzeitig die Zulassung der Commodity Futures Trading Commission (CFTC), womit sie der erste regulierte Prognosemarkt in den USA wurden. Dieser „schwierige, aber verantwortungsvolle Weg“, wie Alex Immerman, Partner des a16z Growth Fund, es ausdrückte, verschaffte Kalshi einen Vorteil im regulatorischen Sturm.
Das Team ist Kalshis zentraler Wettbewerbsvorteil. Neben den beiden Gründern konnte Kalshi zahlreiche Wall-Street-Experten und Tech-Talente gewinnen. CTO Eli Levine kommt von Google Cloud und leitete dort groß angelegte Dateninfrastrukturprojekte, was die niedrige Latenz und hohe Durchsatzrate der Plattform sicherstellt. Produktchefin Sarah Chen wechselte von Coinbase zu Kalshi und leitete die Expansion in Sport- und Politikmärkte, wobei sie komplexe Parlay-Wetten (Kombiwetten) nahtlos integrierte.
Bemerkenswert ist, dass Donald Trump Jr., der älteste Sohn von Donald Trump, im Januar 2025 dem Kalshi Advisory Board beitrat. Er bringt nicht nur politische Einblicke mit, sondern half auch, die Plattform im Wahlmarkt zu stärken – bei der US-Präsidentschaftswahl 2024 lag Kalshis Prognosegenauigkeit für den Wahlsieger bei 85 %, deutlich über traditionellen Umfragen. Das Team umfasst inzwischen über 150 Personen aus den Bereichen quantitative Modelle, Compliance und Nutzerwachstum, mit durchschnittlich mehr als 10 Jahren Berufserfahrung. Dieses „Wall Street + Silicon Valley“-Modell verschafft Kalshi einen Vorsprung bei der Produktentwicklung: Von einzelnen Event Contracts hat sich das Angebot auf Sport, Wetter, Wirtschaftsdaten und weitere Märkte ausgeweitet, mit durchschnittlich über 100.000 täglichen aktiven Nutzern.
Die VC-Besetzung hinter der Finanzierung ist beeindruckend und unterstreicht den strategischen Wert des Prognosemarkts. Sequoia Capital, der legendäre Silicon-Valley-Investor mit Beteiligungen an Airbnb und Stripe, setzte früh auf Kalshis regulatorischen Vorteil; a16z als Krypto-nativer Fonds, dessen Gründer Marc Andreessen Kalshi öffentlich als „Neuerfindung des eventgetriebenen Finanzwesens“ lobte. Paradigm führte die 185-Millionen-Dollar-Runde im Juni an und investierte erneut, insgesamt über 200 Millionen US-Dollar. Weitere Investoren sind Coinbase Ventures und Bond Capital, letzteres unter der Leitung der ehemaligen a16z-Partnerin Mary Meeker, mit Fokus auf datengetriebene Plattformen. Kalshis Gesamtfinanzierung beläuft sich nun auf etwa 591 Millionen US-Dollar über drei Runden: 15 Millionen US-Dollar Seed-Runde 2021 (geführt von SV Angel), 50 Millionen US-Dollar Serie A 2023 und nun die Serie D.
Ein weiterer Konkurrent von Kalshi, Polymarket, wurde 2020 von Shayne Coplan gegründet und positioniert sich als blockchain-nativer Prognosemarkt auf der Polygon-Chain, wobei Nutzer direkt mit USDC wetten können. Am 7. Oktober 2025 gab Polymarket bekannt, dass die Muttergesellschaft der New York Stock Exchange, Intercontinental Exchange (ICE), bis zu 2 Milliarden US-Dollar investiert hat.
Vergleich mit Polymarket
Die Datenlage ist das harte Fundament für Kalshis Finanzierung. Die durchschnittliche Slippage im Liquiditätspool von Kalshi liegt bei <0,1 %, deutlich unter dem Branchendurchschnitt. Finanziell ist die Plattform bereits profitabel, mit einem Umsatz von über 200 Millionen US-Dollar im ersten Halbjahr 2025, hauptsächlich durch Handelsgebühren von 0,5 % bis 1 %. Laut dune-Daten hat Kalshi beim wöchentlichen Handelsvolumen im Prognosemarkt Polymarket schnell eingeholt und überholt.
Kalshi übertrifft Polymarket in mehreren Bereichen. Erstens die Regulierung: Kalshi ist ein von der CFTC zugelassener Designated Contract Market (DCM), US-Nutzer benötigen kein VPN; Polymarket verlor durch das US-Verbot 2022 viele Nutzer und ist derzeit auf ausländische Nutzer angewiesen. Durch die Übernahme von QCX LLC kehrt Polymarket zwar in die USA zurück, aber der genaue Starttermin ist noch unklar.
Zweitens das Nutzererlebnis: Kalshi unterstützt USD-Einzahlungen und vereinfachtes KYC, was für Institutionen geeignet ist; Polymarket setzt auf Krypto-Wallets, mit höheren Gas-Gebühren und Volatilität. In Bezug auf die Marktabdeckung hält Kalshi den Großteil des US-Marktes, ist aber in anderen Ländern weniger präsent, bietet jedoch mehr Vielfalt bei Sport- und Wirtschaftskontrakten; Polymarket konzentriert sich auf politische und Krypto-Ereignisse, hat aber wegen regulatorischer Hürden eine geringere US-Durchdringung.
Laut den neuesten Daten von polymarketanalytics liegt Kalshi beim Gesamtvolumen mit nur 400 Millionen US-Dollar weit hinter Polymarket, führt aber bei der Gesamtzahl der Prognosemärkte und beim offenen Interesse.
Wenn wir den Betrachtungszeitraum verkürzen, zeigt sich das rasante Wachstum von Kalshi. Laut Artemis stieg das Handelsvolumen von Kalshi im letzten Jahr um das 135-fache auf 956,3 Millionen US-Dollar, während Polymarket nur 464,6 Millionen US-Dollar erreichte.
Die neuesten Daten von The Block zeigen, dass die Zahl der täglich aktiven Prognosemärkte bei Kalshi ein Allzeithoch von über 75.000 erreicht hat.
Erwähnenswert ist, dass Kalshi am 6. November 2024 die Spitze der kostenlosen Charts im Apple App Store erreichte und damit Polymarket überholte. Im Oktober dieses Jahres sagte John Wang, Head of Crypto bei Kalshi, im Interview mit The Block auf der Token2049-Konferenz in Singapur, dass Kalshi in den nächsten 12 Monaten auf „jeder großen Krypto-App und Börse“ präsent sein werde.
Der Gründer von Polymarket deutete auf Twitter an, dass ein Token namens POLY eingeführt werden könnte, weshalb der Markt nun gespannt ist, ob Kalshi ebenfalls einen Token herausbringen wird. Obwohl es einige Gerüchte über eine mögliche Tokenisierung gibt, wurde dies weder in offiziellen Kanälen noch in Finanzierungsankündigungen erwähnt.
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