JPMorgan sieht Bitcoin bis Jahresende auf 165.000 US-Dollar steigen und verweist auf die Bewertungslücke zu Gold.

• JPMorgan sagt, dass Bitcoin im Vergleich zu Gold unterbewertet ist und setzt ein Jahresendziel von 165.000 $.
• Die Zuflüsse in Bitcoin-ETFs zeigen, dass Privatanleger die „Entwertungs-Strategie“ vorantreiben.
• Steigende Goldpreise machen Bitcoin laut JPMorgan-Analysten attraktiver.

Bitcoin könnte bis Ende 2025 auf 165.000 $ steigen, so die Analysten von JPMorgan, die argumentieren, dass die Kryptowährung im Vergleich zu Gold auf einer volatilitätsbereinigten Basis weiterhin unterbewertet ist.

Diese Prognose kommt, während Bitcoin sich nahe 119.000 $ bewegt, gestützt durch die wachsende Nachfrage der Anleger nach alternativen Wertspeichern angesichts globaler wirtschaftlicher und politischer Unsicherheiten.

Bitcoin-Bewertung im Verhältnis zu Gold

In einem am Mittwoch veröffentlichten Bericht erklärten JPMorgan-Analysten unter der Leitung von Nikolaos Panigirtzoglou, dass das Volatilitätsverhältnis von Bitcoin zu Gold unter 2,0 gefallen ist, was bedeutet, dass Bitcoin nun etwa 1,85-mal mehr Risikokapital als Gold benötigt.

Auf dieser Grundlage schätzen sie, dass die Marktkapitalisierung von Bitcoin in Höhe von 2,3 Billionen $ um etwa 42 % steigen müsste – was einem Preis von etwa 165.000 $ entspricht –, um mit den 6 Billionen $, die privat in Gold über Exchange Traded Funds (ETFs), Barren und Münzen investiert sind, gleichzuziehen.

Die Analyse stellt eine bemerkenswerte Veränderung im Vergleich zum Ende des Jahres 2024 dar, als JPMorgan berechnete, dass Bitcoin im Vergleich zu Gold um 36.000 $ überbewertet war. Jetzt deuten sie darauf hin, dass es um etwa 46.000 $ unterbewertet ist.

„Diese mechanische Übung könnte somit ein erhebliches Aufwärtspotenzial für Bitcoin implizieren“, schrieben die Analysten.

Der aktuelle Ausblick baut auf einer früheren Prognose vom August auf, als die Bank einen Bitcoin-Jahresendpreis von 126.000 $ prognostizierte.

Seitdem haben steigende Goldpreise die relative Attraktivität von Bitcoin verbessert, was JPMorgan dazu veranlasste, das implizierte Ziel nach oben zu korrigieren.

Der Aufstieg der „Entwertungs-Strategie“

Die Analysten von JPMorgan rahmen das bullische Szenario in das, was sie die „Entwertungs-Strategie“ nennen, ein – eine wachsende Bewegung unter Anlegern, die Schutz vor Inflation, Staatsdefiziten, geopolitischen Risiken und schwindendem Vertrauen in Fiat-Währungen suchen.

Sowohl Bitcoin als auch Gold haben von diesem Trend profitiert, wobei die Zuflüsse in ETFs, die beide Vermögenswerte abbilden, im vergangenen Jahr deutlich gestiegen sind.

Laut dem Bericht waren Privatanleger die treibende Kraft hinter dem Anstieg, insbesondere bei Bitcoin-ETFs. Die Zuflüsse in Spot-Bitcoin-Fonds beschleunigten sich in der ersten Hälfte des Jahres 2025, bevor sie sich im August etwas abschwächten. Gleichzeitig begannen Gold-ETFs, eine stärkere Nachfrage zu verzeichnen, wodurch sich die Kluft bei den kumulierten Zuflüssen zwischen den beiden Anlageklassen verringerte.

Die Analysten stellten fest, dass institutionelle Anleger zwar über CME-Futures-Kontrakte beteiligt waren, die Positionierung in Futures jedoch schwächer war als die Zuflüsse in ETFs, was die Ausrichtung der Entwertungs-Strategie auf Privatanleger unterstreicht.

Ein bullischer Konsens entsteht

Das von JPMorgan hervorgehobene Aufwärtspotenzial von Bitcoin trägt zu einer breiteren Welle bullischer Prognosen für das letzte Quartal des Jahres bei.

Mehrere andere Analysten und Unternehmen haben Prognosen veröffentlicht, dass Bitcoin 200.000 $ erreichen könnte, was den zunehmenden Optimismus rund um den Vermögenswert unterstreicht.

Derzeit wird Bitcoin nahe 119.000 $ gehandelt, was bei Erreichen des JPMorgan-Ziels von 165.000 $ erheblichen Spielraum für Gewinne lässt.

Die Aufwärtskorrektur spiegelt sowohl die relativen Bewertungsdynamiken mit Gold als auch das breitere makroökonomische Umfeld wider, das die Nachfrage nach nicht-traditionellen Wertspeichern antreibt.

Ob Bitcoin die von JPMorgan implizierte Bewertung erreicht, wird davon abhängen, ob die Anlegernachfrage nach der Entwertungs-Strategie anhält und ob Bitcoin mit Gold um Kapitalallokation konkurrieren kann.

Der Bericht hebt vorerst die sich entwickelnde Rolle von Bitcoin neben Edelmetallen als wichtigen Schutz gegen wirtschaftliche und politische Risiken hervor.