Google Q3 maliyyə hesabatı gözləməsi: bulud biznesində yüksək artım və kapital xərclərində çatlar

🔥 Amerika birja populyar radar artıq istifadədədir!  3 əsas Amerika birjası xətti + 6 seçilmiş fərdi səhmlər + 7 əsas hadisə təqvimi, bu həftə ABŞ birja fürsətləri harada? Linkə klikləyib, bütün 22 ticarət istiqamətinə bir baxışda baxın→

1. İnvestisiya əsas məqamlarının xülasəsi

Alphabet (GOOGL.US) 2026-cı ilin oktyabrın 28-də, ABŞ birja bağlandıqdan sonra 2026 maliyyə ilinin üçüncü rübünün nəticələrini açıqlayacaq (bu, Microsoft ilə paralel). Wall Street ümumi gəlirin 127-130 milyard dollar (təxminən (+25% illik)) olacağını gözləyir, xalis gəlir 37-38 milyard dollar (ardı ardına kəskin azalma, çünki GAAP artıq böyük məbləğdə səhmlərə yatırım gəlirlərini nəzərə almayacaq). Google bulud gəliri gözlənilir 29-30.5 milyard dollar ( (+90%-100% illik)), əməliyyat mənfəəti marjası 35.5%-37%; kapital xərcləri 50-52 milyard dollar (təxminən (+110% illik)), azad nağd pul axını mənfi zona** -15 milyard dollar və ya daha aşağı. Səhmlərin qiyməti son zamanlar 320 dollar **ətrafında dalğalanır, Berkshire xərc xəttinə yaxın. Bu hesabatın əsas məqamı bulud biznesinin (TPU ilə birlikdə) yüksək artımının reklamdakı durgunluğu və pul axınına olan təzyiqi kompensasiya edib-etməyəcəyidir.

2. Dörd əsas diqqət nöqtəsi

Nöqtə 1: Əsas reklam biznesinin davamlılığı və AI-dan qradasiya

Reklam hələ də gəlirin 75%-77%-ni təşkil edir, əsas bazadır. Bazardan gözlənilir ki, reklam gəliri 83.2-84.4 milyard dollar ( (+12.5%-13% illik)), axtarış motoru təxminən 65 milyard dollar (artım tempi təxminən +15%-ə qədər azalır), YouTube reklamı 11.2-11.6 milyard dollar ( (+10%-11%)). Axtarış payı sabit olaraq 89.3%, brauzer payı isə 73%-75% aralığında qalır və qısamüddətli dövrdə ciddi təsir edilməyib. Lakin Gemini irəliləyişi nisbətən gecikir (bazar "ABŞ doupao"-su adlandırır), yüksək baza effekti və rəqiblərin qradasiyası hələ də narahatlığa səbəb olur, trafikdə ardıcıl dəyişiklik və istifadəçi əldə etmə vəziyyətinə diqqət yetirmək lazımdır.

Nöqtə 2: Google buludu və TPU avadanlığının yüksək artımının davamlılığı

Bulud biznesi hazırda ən tez böyüyən motorudur, Google bulud və özünə məxsus TPU avadanlığı gəlirlərini əhatə edir. Gözlənilir ki, gəlir 29 milyard dolları keçəcək, bəzi qurumlar isə 30 milyard dolları üstləyəcəyini proqnozlaşdırır, əməliyyat gəliri 10 milyard dolları üstləyəcək (hətta rekord 11 milyard dollar). Qalan müqavilə öhdəlikləri (RPO) artıq 514 milyard dollar səviyyəsinə çatıb (bazar gözləməsi 480 milyard dollardan çox), gələn il yarıdan çox sifarişin realizə olunacağı gözlənilir, potensial gəlir 250 milyard dolları keçəcək. TPU V9-un elan olunması yaxşı qarşılanıb, tədarük artım tempi 80%-dən yuxarı qalacaq, illik tədarük 6 milyon ədəd üstləyəcək. Bulud gəliri ilk dəfə 30 milyardı aşarsa, bu, güclü təsdiq siqnalı olacaq.

Nöqtə 3: Kapital xərcləri göstərişi və pul axınının çatışmazlığı

2026-cı ildə kapital xərcləri göstərişi təxminən 200 milyard dollar, bu rübdə təxminən 50 milyard dollar, dördüncü rübdə 70 milyard dollar-a çata bilər. Gələn il bazar 300-350 milyard dollar artımını gözləyir. Rəqiblərin xərcləri gözlənildiyindən azdır, Google xərcləri aşağı sala və ya gələn il üçün daha konservativ göstəriş verə bilər (tətbiq səviyyəsinə müsbət, avadanlığa mənfi təsir). Əməliyyat pul axını xərcləri əhatə edə bilmir, pul ehtiyatı və ya borc cəlb edilməli, azad pul axını daha da mənfi zonaya **-15 milyarddan -18 milyard dollara** düşə bilər. Borc və AI maliyyələşdirmə riski bazarın diqqət mərkəzinə çevrilib.

Nöqtə 4: GAAP xalis gəlirin ardıcıllıqla kəskin düşməsi və qiymətləndirmə təzyiqi

Səhmlərə yatırım gəlirləri artıq daxil olmadığından, GAAP xalis gəlir ardıcıl olaraq təxminən 60% azalacaq. Bazar səbəbini bilir, lakin qiymətləndirmə əmsalının avtomatik yüksəlməsi satışa səbəb ola bilər. Düzəlişdən sonra rentabellik, bulud RPO yenilənməsi, illik və gələn il xərcləri və reklam proqnozları üzrə rəhbərliyin şərhləri, emosiyaların dönüş nöqtəsinə çevriləcək.

3. Risk və imkanlar bir arada

Yuxarı katalizatorlar:

• Bulud biznesinin gəliri 30 milyard dolları aşarsa, RPO 55 milyard dollar-dan yuxarıya yenilənər, əməliyyat mənfəət marjası gözlənilən səviyyəni üstləyər.
• Ümumi gəlir 130 milyard dollar-a yaxınlaşarsa və ya aşarsa, reklam biznesi güclü davam edər, düzəlişdən sonra rentabellik möhkəmləşər.
• Kapital xərcləri gözlənilən səviyyədən bir az aşağı və ya gələn il üçün daha konservativ göstəriş verilərsə, pul axını və borc narahatlıqları azalar.

Aşağı risklər:

• Reklam artımı gözlənilən səviyyədən aşağı olarsa, axtarış payı azalar və ya AI qradasiya daha da dərinləşər.
• Kapital xərcləri gözləniləndən çox, gələn il göstərişi agresiv, azad pul axını daha da mənfi zona.
• GAAP xalis gəlir gözləniləndən xeyli aşağı çıxarsa, yüksək qiymətləndirmə və texnoloji səhmlərin dalğalanma mühiti əlavə faktor olur.

4. Ticarət strategiyası üzrə tövsiyələr

Alıcı məntiqi: Əgər bulud biznesi (TPU ilə birlikdə) gözləniləni aşıb və RPO yenilənirsə, reklam sabit qalır, xərclər idarə oluna bilir, bazar Google-un AI infrastrukturu lideri kimi statusuna olan inamı daha da gücləndirəcək, qiymətləndirmə düzəlişini dəstəkləyəcək.

Satıcı riski: Əsas göstəricilər yalnız gözlənilənə uyğun və ya az olarsa, reklamda durgunluq və ya xərclər/pul axını sıx səviyyələri gözləniləndən çox olarsa, qazancın realizəsi baş verə bilər.

Açar göstəricilər:

• Ümumi gəlir və illik artım tempi
• Google bulud gəliri, mənfəət marjası və RPO
• Reklam (axtarış/YouTube) performansı və payı
• Kapital xərcləri və azad pul axını
• İllik/gələn il göstərişləri və GAAP vs. düzəlişdən sonra gəlir

Əməliyyat tövsiyəsi: Göstəricilər gözlənilən səviyyədən yuxarı və bulud göstərişi pozitiv olarsa, düzəlişdən sonra mövqe tutmaq imkanlarına diqqət yetirin; göstəricilər sadə və ya xərclər təzyiqi yüksək olarsa, qısamüddətli dalğalanma riski var, yüksək qiymətə daxil olmamaq tövsiyə edilir. Mövqe və stop-loss şəxsi riskə uyğun şəkildə tənzimlənməlidir.

İmtina: Yuxarıdakı məzmun yalnız istinad üçün nəzərdə tutulmuşdur, investisiya məsləhəti hesab edilmir.