ABŞ Federal Ehtiyatlarının oktyabr toplantısına dair proqnoz: Bu həftə gözlənilən dəyişiklik yoxdur, Waller-in ünsiyyəti böyük sınaq qarşısındadır, bazar diqqətini dekabr ayına yönəldir

ABŞ Federal Ehtiyat Sistemi bu həftə çox güman ki heç bir addım atmayacaq, lakin əsas məsələ sədr Walsh-ın bu qərarı bazara necə izah edəcəyi və eyni zamanda dekabrda faiz dərəcələrinin artırılması gözləntisinin sarsılmamasını təmin etməkdir.

Federal Ehtiyat Sistemi sentyabrda faiz dərəcələrini artırdıqdan sonra inflyasiya vəziyyəti davamlı şəkildə pisləşdi, lakin bir sıra rəsmilər ardıcıl olaraq "yumşaq" açıqlamalar verib və bu həftə faiz dərəcələrinin artırılması gözləntisini aşağı saldı. Dekabr iclasına qədər bir sıra mühüm iqtisadi göstəricilər açıqlanacaq və investorlar hazırda ilin ikinci faiz artımı üçün dekabrı əsas məqam kimi dəyərləndirirlər.

Əlaqə və izah etmə problemi bu iclasın əsas riskidir. Walsh daim qabaqcadan yönləndirmə verməkdən imtina edir; iyulda keçirilən mətbuat konfransında onun ehtiyatlı ifadələri bazarda dalğalanmaya səbəb oldu. O, avqustda çıxış etdikdə bunu düzəltməyə çalışdı, lakin bu həftə yenidən tarazlıq yaratmalı olacaq – həm addım atmama səbəbini əsaslandırmalı, həm də dekabr üçün faiz artımı imkanlarını açıq saxlamalıdır ki, bazar siyasətin yumşaldığı barədə yanlış fikir formalaşdırmasın.

FedWatch-a görə, Federal Ehtiyat Sistemi bu həftə faiz dərəcələrini sabit saxlayacaq və bunun ehtimalı təxminən 90%-dir.

Walsh, may ayından etibarən Federal Ehtiyat Sisteminin rəhbərliyini ələ aldığından bəri, sələfindən fərqli ünsiyyət fəlsəfəsini qoruyur: qabaqcadan istiqamət bazar tərəfindən gələcək siyasət qərarları vədinin yanlış anlaşılması üçün zəmin yaradır, bu da o deməkdir ki, iqtisadi böhran olmadıqca belə bir yanaşmadan istifadə olunmamalıdır.

Onun mövqeyi budur ki, siyasət kiçik tənzimləmə mərhələsindədirsə, həddindən artıq istiqamətləndirici açıqlamalar mərkəzi bankın elastikliyini azaldır və investorlar iqtisadi göstəriciləri izləyərək faiz dərəcələrinin trayektoriyasını özləri təxmin etməlidirlər.

Bu mövqenin "təhlükəsi" artıq iyulda özünü göstərmişdi. Həmin vaxt Walsh mətbuat konfransında qeyri-müəyyən ifadələr işlətdi və bazar inflyasiya ilə bağlı hər hansı öhdəlik eşitmədiyinə görə dalğalanmaya məruz qaldı. Walsh avqustda çıxış edərək buna düzəliş etdi və sentyabr iclasında həmkarları ilə birlikdə faiz artırdı, həmçinin illik faiz göstəriciləri ilə ilin sonuna qədər daha bir artım olacağına işarə etdi.

Lakin oktyabrın əvvəlində New York Federal Ehtiyat Sistemi rəhbəri Williams, Federal Ehtiyat Şurasının sədr müavini Philip Jefferson və müşavir Christopher Waller ardıcıl çıxış edərək, növbəti faiz artımı üçün Federal Ehtiyat Sisteminin məhz vaxtı olduğunu bildirdilər. Bazarda oktyabrda faiz artımına olan ehtimal 70%-dən 30%-dən aşağıya endi.

Oktyabrın 16-da Walsh Beynəlxalq Valyuta Fondu illik iclasında gözləntiləri düzəltmək imkanı olsa da, heç bir addım atmadı və sadəcə sentyabr iclası sonrası vəziyyətin "ümumilikdə gözlənilən kimi" olduğunu qeyd etdi.

Situasiyanı daha da çətinləşdirən son dövrlərdə inflyasiya göstəricilərinin ardıcıl yüksəlməsidir.

Neft qiymətləri davamlı yüksəkdir, xam neftlə hazır neft məhsulları arasındakı qiymət fərqi sentyabrda həm istehlakçı, həm də topdan qiymətləri artırdı. Eyni zamanda, süni intellektin infrastruktur quruculuğu güclü investisiya tələbi yaratdı və bu, istehlak elektronikasında, fərdi kompüterlərlə elektrik qiymətində artımı davam etdirir.

Bank of America-nın ABŞ-ın iqtisadiyyat direktoru Aditya Bhave qeyd edib ki, sentyabrda Federal Ehtiyat Sisteminin faiz artımı məhz inflyasiyanın narahatlıq yaratması idi, "amma bundan sonra ümumi inflyasiya göstəriciləri daha pis oldu". O, Federal Ehtiyat Sisteminin gələn həftə gözlənilmədən faiz artıracağını təxmin edir.

Nationwide baş iqtisadçısı Kathy Bostjancic də xəbərdarlıq edir ki, əgər Federal Ehtiyat Sİstemi siyasəti sərtləşdirməzsə, enerji qiymətlərinin yüksəlməsi daha da geniş toxuma göstərər, "addım atmamaq riskini daha çox artırır və uzunmüddətli faizlərin sabitliyi pozula bilər".

Bu iclas, həmçinin siyasi kölgə altında baş verir. Federal Ehtiyat Sistemi sentyabrda faiz artımı edərkən Trump-dan ciddi tənqid aldı, bu həftə yenidən addım atılarsa, əsas ara seçkilərə cəmi bir neçə gün qalmış bu, Ağ Evin daha sərt reaksiyasına səbəb ola bilər. Walsh demək olar ki, seçkilərin faiz qərarına təsir göstərməsini rədd edəcək, amma bu fon özü əlavə məhdudiyyət yaradır.

Bazar səviyyəsində, 10 illik ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi bir ay ərzində 5%-dən yuxarı saxlanıldı, son vaxtlarda azalsa da, ipoteka, maşın və kredit kartı borclarında xərcləri real olaraq artırdı. Nasdaq 100 indeksi oktyabrın 6-da tarixi pik səviyyəsinə çatdıqdan sonra 7%-dən çox enib və süni intellektə aid texnoloji şirkətlərin səhmləri xüsusilə təzyiq altında olub.

Bloomberg-in analitik Anna Wong-un fikrinə görə, daha yüksək borc xərcləri real iqtisadiyyata tədricən nüfuz edir və ara seçkilərdən əvvəl və sonra süni intellekt bazarlarında ciddi dəyişiklik olarsa, maliyyə şəraitini sürətlə sıxışdıra bilər.

Santander Amerika kapital bazarları baş iqtisadçısı Stephen Stanley bu iclasdakı əlaqə problemlərini belə xarakterizə edir: "Ən çətin tərəf odur ki, Walsh izah etməlidir niyə oktyabrda faiz artımı olmadı və eyni zamanda bazarı inandırmalıdır ki, dekabrda pəncərə açıqdır."