Sıfır tarixli opsion treyderləri S&P 500-nin "sakitliyinə" mərc edirlər: əməliyyatların 66%-i həmin gün başa çatır, trendə əks olaraq ucuz alıb baha satmaq bazarın "sakitləşdiricisi" olur

Investisiya edənlərin bir hissəsi süni intellekt hesabatları, geosiyasi vəziyyət və faiz dərəcələrinin bazarı yeni zirvələrə aparacağına və ya kəskin düşüşə səbəb olacağına mərc edərkən, sıfır gün müddətli opsion treyderləri getdikcə daha çox S&P 500 indeksinin sakit qalacağına mərc edirlər.

Swissbank Group-un törəmə məhsullar üzrə strategiyası üzrə mütəxəssisi Kiran Diamond-un gün ərzində başa çatan opsionların (0DTE) kapital axınına dair təhlili göstərir ki, taktiki treyderlərdə nəzərəçarpacaq dəyişiklik baş verib: bazar aşağı düşərkən call opsionları alıb, put opsionları satırlar, bazar yüksələrkən isə əksini edirlər. Onlar bu strategiyanı "əks trend Delta meylliliyi" adlandırırlar ki, bu da xalis təsiri olaraq ucuz alıb baha satmaq deməkdir və bu, S&P 500 indeksinin dalğalanmasını daha da zəiflədir.

OptionMetrics şirkətindən Garrett DeSimone qeyd edir ki, gün ərzində başa çatan opsionlar bu indeksin gündəlik dalğalanmalarında qeyri-adi şəkildə vacib rol oynayır, ümumi əməliyyatların təxminən 66%-i bir gün ərzində başa çatır. Bu, qısamüddətli mövqe yerləşdirməsini diqqət mərkəzinə gətirir, həm pərakəndə, həm də institusional treyderlər opsion bazarının kapital axınının 66 trilyon dollar həcmli ABŞ bazar indeksinə necə təsir edəcəyini araşdırırlar.

Diamond qeyd edir: "Bu əks trend ticarət modeli görünür ki, həddindən artıq dar diapazonda dəyişən bazara cavabdır. Opsion kapital axınının miqyası o qədər böyükdür ki, sanki özünü doğruldan bir effekt yaradır — opsion investisiya edənlər qiymət dalğalanmalarını iki istiqamətdə məhdudlaşdırmağa kömək edirlər."

Investisiya edənlərin bir hissəsi süni intellekt hesabatları, geosiyasi vəziyyət və faiz dərəcələrinin bazarı yeni zirvələrə aparacağına və ya kəskin düşüşə səbəb olacağına mərc edərkən, sıfır gün müddətli opsion treyderləri getdikcə daha çox S&P 500 indeksinin sakit qalacağına mərc edirlər.

Swissbank Group-un törəmə məhsullar üzrə strategiyası üzrə mütəxəssisi Kiran Diamond-un gün ərzində başa çatan opsionların kapital axınına dair təhlili göstərir ki, taktiki treyderlərdə nəzərəçarpacaq dəyişiklik baş verib: bazar aşağı düşərkən call opsionları alıb, put opsionları satırlar, bazar yüksələrkən isə əksini edirlər. Onlar bu strategiyanı "əks trend Delta meylliliyi" adlandırırlar ki, bu da xalis təsiri olaraq ucuz alıb baha satmaq deməkdir və bu, S&P 500 indeksinin dalğalanmasını daha da zəiflədir.

OptionMetrics şirkətindən Garrett DeSimone qeyd edir ki, gün ərzində başa çatan opsionlar bu indeksin gündəlik dalğalanmalarında qeyri-adi şəkildə vacib rol oynayır, ümumi əməliyyatların təxminən 66%-i bir gün ərzində başa çatır. Bu, qısamüddətli mövqe yerləşdirməsini diqqət mərkəzinə gətirir, həm pərakəndə, həm də institusional treyderlər opsion bazarının kapital axınının 66 trilyon dollar həcmli ABŞ bazar indeksinə necə təsir edəcəyini araşdırırlar.

Diamond qeyd edir: "Bu əks trend ticarət modeli görünür ki, həddindən artıq dar diapazonda dəyişən bazara cavabdır. Opsion kapital axınının miqyası o qədər böyükdür ki, sanki özünü doğruldan bir effekt yaradır — opsion investisiya edənlər qiymət dalğalanmalarını iki istiqamətdə məhdudlaşdırmağa kömək edirlər."

Swissbank qeyd edir ki, 0DTE əks trend ticarət kapital axınının artımı indi elə böyükdür ki, xalis təsiri opsion treyderlərinin yenidən hedc etməsi ilə yaranan təsiri üstələdi.

Əks trend ticarət nəticəsində yaranan “effektiv gamma” real opsion treyderlərinin gammadan yüksəkdir

Təbii ki, əgər bazarda davamlı satış baş verərsə — cümə axşamı AI sektoru liderliyində yaşanan və S&P 500 indeksini 1.2% aşağı çəkən enişdən daha geniş miqyasda — bu model dəyişə bilər.

Diamond qeyd edir: "Əks trend kapital axını indiyədək çox sabit olsa da, dəyişkənlik artdığı dövrlərdə bu dinamikanın əksinə dönməsinə heç nə mane olmur. Əgər 0DTE investorları enişi izləmək üçün put opsionları almağa başlasa, onların kapital axını düşüşü daha da kəskinləşdirə bilər və market-maker-lər Gamma riskinə short mövqe idarə etmə təzyiqi ilə üzləşər."

S&P 500 indeksinə təsir dalğalanmaları zəiflədirsə də, texnologiya sektoru nümunəsində bəzi qısamüddətli ticarət əks təsir yaradır. Bu, uğurlu gündaxili momentum strategiyalarını formalaşdırır — onların kapital axını artım və azalma dalğalanmalarını daha da gücləndirir.

Premialab-ın baş icraçı direktoru Adrian Jelio bildirib: "0DTE opsionlara bağlı treyderlərin hedc davranışı gündaxili momentumu gücləndirə və ya orta dəyərə qayıtmanı sürətləndirə bilər, bu da həmin dövrdə üstün olan Gamma mühitindən asılıdır. Aprel-iyun artım dalğasında gündaxili, yarıkeçirici mərkəzli momentum strategiyaları çox uğurlu oldu; indi isə bazar S&P 500 indeksində dönüş siqnallarına fokuslanır, bu dinamiklərin fərqli bazar şəraitində tam fərqli olmasına işarə edir."

O əlavə edib ki, 2025-ci ilin mart ayından bəri Premialab QIS verilənlər bazasında bu seqmentdə işləyən strategiyaların sayı 50% artıb.

Jelio qeyd edib: "Əsas problem odur ki, bu siqnalları davamlı olaraq bu təsirləri ələ keçirən strategiyalara çevirmək lazımdır, eyni zamanda icra xərcləri də nəzərə alınmalıdır."

Ümumilikdə, opsion mövqeləri barədə anlayışa tələbat artır, getdikcə daha çox pərakəndə platforma bu sahəyə daxil olur və bazar informasiyası təqdim edir. Hər platformanın gündaxili opsion Greek dəyərlərini — Gamma, Vanna və Charm — fərqli nümayiş etdirmə metodologiyası var, bu göstəricilər treyder və market-maker-lərin necə davranmalı olduğuna dair məlumat verir və bazar spekulyantlarına üstünlük vermək üçündür.

0DTE ticarətinin inkişafı mövqe yerləşdirməni gündaxili qiymət hərəkətində əsas texniki sürücülərdən birinə çevirir. Hazırda S&P 500 opsionlarının Delta tənzimləmə nominal dəyəri E-mini futures-in gündəlik əməliyyat həcmini asanlıqla üstələyir — bu, opsion "quyruğunun" bəzən səhm "itini" hərəkətə gətirdiyini göstərir.

S&P 500 opsion ticarətinin Delta dəyəri futures ticarətindən yüksəkdir

Verilənlərin əldə edilməsi kanalının artımı və müştərilərin anlayışa tələbatı bir sıra institusional xidmət təminatçılarının treyderlərin xalis mövqelərinin hesablanmasını təkmilləşdirməsinə səbəb olub. Erkən modellər adətən bütün call opsionların son istifadəçi tərəfindən satıldığını, bütün put opsionların isə müştəri tərəfindən alındığını fərz edirdi, yeni modellər isə daha dəqiqdir.

Morgan Stanley-ın törəmə məhsullar üzrə strategiyaları komandasının son yazısından göründüyü kimi, onlar artıq açıq pozisiyalara əsaslanaraq S&P 500 Gamma mövqelərinin proksi hesablanmasından imtina ediblər və bunun əvəzinə kapital axını əsaslı modelə üstünlük verirlər — burada Chicago Options Exchange Global Markets şirkətinin məlumatlarından istifadə edilir, bu da hər bir opsion əməliyyatının müştəri tərəfindən alındığını və ya satıldığını dəqiq ayırd edə bilir.