Qızıl 4000 ABŞ dollarından aşağı düşdü, yen müqavimət səviyyəsinə çatdı, bazar "riskdən qorunan aktivlərə" qarşı seçici oldu

Bu həftə qlobal bazarlarda riskdən qaçınma hissi yüksək olsa da, ənənəvi riskdən qaçınma aktivləri ciddi şəkildə fərqləndi: ABŞ dövlət istiqrazları diqqət mərkəzində oldu, yen mühüm texniki səviyyəyə yüksəldi, lakin qızıl sərt şəkildə ucuzlaşdı.

Qızıl cümə günü hər unsiya üçün 4000 ABŞ dollarını aşaraq, 3986.50 ABŞ dolları ilə üç aydan çoxun ən aşağı səviyyəsinə çatdı və həftəlik olaraq 4% ucuzlaşdı.

Berenberg analitikləri qeyd etdilər ki, qızılın "riskdən qaçma şəraitində" ucuzlaşması "diqqət çəkən bir ayrılma"dır.

Eyni zamanda, Fransanın fiskal narahatlıqları yenin avroya qarşı bir il ərzində ən yüksək səviyyəyə qalxmasına səbəb olub, ABŞ dolları-yen cütlüyü isə 157.50 mühüm dəstək səviyyəsinin aşağısına - təxminən 156.9-a enib. Goldman Sachs FICC, yen-i hal-hazırkı mühitdə əsas hedç aləti olaraq seçib.

ABŞ-ın 10 illik dövlət istiqrazları üzrə gəlirlilik dərəcəsi, bir aylıq fasilədən sonra, cümə axşamı yenidən 5%-in aşağısına düşüb və həftənin ən çox üstünlük verilən riskdən qaçınma istiqrazı olub.

Bu həftə bazarda risklə bağlı hisslərin güclü şəkildə ortaya çıxmasının səbəbi bir neçə təzyiqin üst-üstə gəlməsidir: Fransanın büdcə kəsiri Avropada suveren borc narahatlıqlarını artırıb, süni intellektin kapital xərcləri üçün davamlı dəstəyin əldə olunacağıyla bağlı suallar birdən-birə gündəmə gəlib və Yaxın Şərqdə geosiyasi vəziyyət gərgin olaraq qalır.

Qızılın bu həftəki performansı onun ənənəvi riskdən qaçınma xüsusiyyətinə açıq şəkildə ziddir. Adətən, ABŞ dövlət istiqrazları gəlirliliyi aşağı düşdükdə gəlir verməyən qızıl üçün bu vəziyyət müsbət sayılır, lakin bu həftə investorlar ABŞ istiqrazlarına tələbat göstərərkən, qızılı ardıcıl şəkildə satıblar.

Berenberg analitikləri qeyd edir ki, qızılın dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi kəskin aşağı düşərkən bu qədər zəif performans göstərməsi son dəfə 2008-ci ilin dekabrında, qlobal maliyyə böhranının ən dərin dövründə müşahidə edilirdi.

Analitiklər hesab edirlər ki, qızılın hal-hazırkı zəifliyi onun son bir ildə spekulyativ aktiv kimi çıxış etməsi ilə yaxından bağlıdır. Bu spekulyasiya dalğası qızılın qiymətini bu ilin yanvarında 5400 ABŞ dollarına qədər yüksəltdi, lakin əlaqəli treyderlər bazarı tərk etdikcə, qızıl qiyməti ardıcıl olaraq beşdə bir qədər geriləyib.

CME Group-un baş iqtisadçısı Erik Norland bildirir ki, bu il qiymətli metalların ucuzlaşmasının əsas səbəbi bazarın gözləntilərinin faizlərin azaldılmasından artırılmasına yönəlməsi olmuşdur.

Lakin o, həmçinin əlavə edir ki, büdcə kəsirinin istiqraz bazarında inamı sarsıtdığını, inflyasiyanın yüksəldiyini, geosiyasi risklərin və mərkəzi bankların ardıcıl şəkildə qızıl almasını nəzərə alsaq, qızıl qiymətləri hələ 2025-ci ilin əvvəlilə müqayisədə çox yüksəkdir və bu, "təəccüblüdür".

Dünya Qızıl Assosiasiyasının məlumatlarına görə, sentyabrda mərkəzi bankların qızıl alışları 2024-cü ilin noyabrından bəri aylıq ən yüksək həddə çatıb. Dünya Qızıl Assosiasiyasının baş bazar strateqi John Reade qurumun qiymətli metallar sammitində bildirib ki, yüksək faizlər qızılın investisiya cazibəsini azaldır, yüksək enerji qiymətləri isə istehlakçıların qızıl alma imkanını zəiflədir. John Reade deyir:

Bu il riskdən qaçınma alımlarının olmaması şəraitində fundamental faktorların çəkisi daha böyükdür.

Dünya Qızıl Assosiasiyası sammitində bir çox fond menecerləri qızılın gələcək perspektivinə ehtiyatlı optimist yanaşırlar, qiymətin yenidən artmasını gözləyirlər, amma hazırda texniki və likvidlik təzyiqləri bu gözləməni daha da qeyri-müəyyən edir.

Berenberg analitikləri xəbərdarlıq edir ki, cümə günü qızılın bağlanış qiymətinin 4000 dollar səviyyəsinin altına enməsi "qızıl ETF-lərinin əlavə axınına və bütün qızıl fondları sektorunda texniki satışlara səbəb ola bilər".

Qızıl ETF tələbatı bu ilin ilk yarısında azalıb, üçüncü rübdə isə sentyabrda satışın yaxşılaşması nəticəsində bir qədər bərpa olub, lakin hazırkı qiymət dinamikası əlaqəli kapital axınlarına yeni təzyiq yaratdı.

Qızılın zəif performansı fonunda, yen bu həftə riskdən qaçınma ticarətinin əsas faydalananı olub.

Fransanın borc narahatlığının böyüməsi yenin avroya qarşı 175.20 səviyyəsində bir illik maksimuma, ABŞ dolları-yen cütlüyünü isə 156.08-lik beş həftəlik minimuma gətirib.

Wall Street xəbərində qeyd edilir ki, Goldman Sachs FICC analitikləri Chryssafis yen-i süni intellekt balonunun partlaması vəziyyətində hazırkı əsas hedç aləti kimi təklif edib, ABŞ dolları-yen cütlüyü isə bir neçə dəstək səviyyəsinin və 50 günlük orta xəttin aşağısına düşüb.

Goldman Sachs hesab edir ki, dollar aktivlərinin cazibəsi azalır, kapital axınları Yaponiyaya geri dönür və nəticədə yen qiymətləndirilir. Goldman Sachs-ın uzunmüddətli ədalətli dəyər modeli göstərir ki, yen dollar qarşısında təxminən 40% əksik qiymətləndirilib və izlənilən valyutalar arasında ən aşağı dərəcədədir.

Yaponiyanın hökumət statistikası göstərir ki, sentyabrda təzə ərzaq məhsulları istisna olmaqla istehlakçı qiymətləri illik müqayisədə 2.1% artıb, bu isə avqust ayının 1.7%-indən sürətli olub, lakin ABŞ və Avropa ilə müqayisədə inflyasiya hələ də mülayimdir və bu, yenin digər əsas valyutalara qarşı cazibəsini artırır.

Mizuho Bankın bazar iqtisadçısı Kyugo Hasegawa analitik hesabatında qeyd edib ki, Fransanın fiskal problemləri İsveçrə frankını dəstəkləyib və bazarda İsveçrə Milli Bankının frankın kursunu saxlamaq üçün addım ata biləcəyinə dair ehtiyatlılıq yaradıb, bu isə bir hissə riskdən qaçma kapitalının yenə axmasını gətirə bilər.

Lakin o, eyni zamanda vurğulayır ki, yenin daha da güclənməsi, sonda, Yaponiyanın daxili fiskal və pul siyasətinin istiqamətindən asılı olacaq.