Yenidən nəzərdən keçirilmiş məqalə - CoreWeave-in çətinlikləri niyə AI dalğasını sarsıdır

10 oktyabrın 15-də dərc edilmiş xəbərin təkrar nəşri, məzmun dəyişdirilməyib

Anhata Rooprai/Aditya Soni

Reuters 16 oktyabr - CoreWeave-in CRWV.O sürətlə artan borcu süni intellekt həvəsinin yeni narahatlıq dalğasına səbəb olur; investorlar soruşur: Məlumat mərkəzlərinin inşası üçün alınan milyardlarla borcu dəstəkləyəcək tələbat yetərlidirmi?

Baxmayaraq ki, Nvidia tərəfindən dəstəklənən NVDA.O şirkətininCEO-su sifarişlərin kifayət qədər olduğunu təmin edir, onun səhmləri və istiqraz qiymətləri kəskin şəkildə düşür (link) bu isə texnologiya şirkətlərinin ümumi satış dalğasına əlavə təsir göstərir.

İnvestorların narahat olmasının səbəbləri və bu şirkətin yaşadığı problemlərin sektor üçün nə məna daşıdığı aşağıda izah edilir.

CoreWeave nə işlə məşğuldur?

CoreWeave, süni intellekt inkişaf etdirən və işlədən şirkətlərə Nvidia prosessorlarının hesablama gücünü icarəyə verir, müştəriləri arasında MicrosoftMSFT.O və OpenAI var.

O, “yeni bulud” xidmətinin aparıcı təminatçılarından biridir, bu tip bulud xidmətləri sürətlə genişlənir və süni intellekt üçün nadir və bahalı çip tələbatını ödəməyə çalışır.

Bu“yeni bulud” şirkətləri müştərilərəözləri məlumat mərkəzi qurmağa ehtiyac olmadan hesablamagücü əldə etməyə imkan verir. Lakin,belə güc təmin etmək üçün çiplərə və infrastrukturöncədən böyükinvestisiya tələb edir və adətən bu, borclanma ilə maliyyələşdirilir.

https://www.reuters.com/graphics/COREWEAVE-STOCKS/zdvxekwgzpx/chart.png

Maliyyə vəziyyəti necədir?

LSEG-in topladığı məlumata görə, bu şirkət heç bir zaman gəlir əldə etməyib, ümumi borcu təqribən 50 milyard dollardır.

Şirkət avqust ayında illik kapital xərcləri proqnozunu 4 milyard dollar artıraraq 35-39 milyard dollara çatdırdı (link). Analitiklər gözləyir ki, şirkətin bu ilki gəliri təxminən 13 milyard dollar olacaq və 2,13 milyard dollar zərər verəcək.

2031-ci ildə ödəniləcək istiqrazları (zibil səviyyəli reytinqə malikdir) artıq təxminən 16% gəlir verir, və onun borcuna sığorta almağın maliyyəti təxminən 1,000 baza nöqtəsinə yüksəlib, bu isə kreditorların narahatlığını göstərir.

CEO Mike Intrator Reuters-in əldə etdiyi daxili memorandumda işçilərə deyib ki, şirkətin sifarişləri borc öhdəliklərini ödəməyə kifayətdir. İkinci rübün sonunda, şirkət 104,2 milyard dollar dəyərində çatdırılmamış sifarişlərə sahib idi, sonrasında üçüncü rübdə əlavə olaraq 25 milyard dollarlıq (link) yeni sifariş aldı.

Nvidia CEO-su Jensen Huang dabu narahatlıqları kiçiltmişdir, deyib ki, CoreWeave-in maliyyə vəziyyəti artmaqdadır və onun üçün zəmanət verməyə ehtiyac yoxdur. Bu çip nəhəngi 2032-ci ilin aprel ayınadək CoreWeave-in satılmamış potensialını almağa razılaşıb.

https://www.reuters.com/graphics/COREWEAVE-DEBT/egpbgqwwjvq/chart.png

Niyə bu “mədən kanareykası” ola bilər?

CoreWeave-in işi iki faktordan aslıdır: AI hesablama tələbatı və kreditorların infrastruktura maliyyə ayırmaq istəyi. Lakin şirkətin səhmlərinin satılması göstərir ki, şirkətin güclü tələbat iddialarına baxmayaraq, investorlar ikinci faktora inanmır.

Bazarda narahatlıq AI tələbinin çökməsi ilə bağlı deyil, əgər tələbat kəskin azalsa, borcun bahalaşması bu biznesi davam etdirməyin çətinləşəcəyini göstərir.

“Bu daha çox investorların infrastruktur xərclərinin maliyyə mənbəyinə şübhə ilə yanaşmasıdır, birdən AI hesablama tələbinin kəskin azalmasına deyil”, — IG Group baş texniki analitik Axel Rudolph bildirib.

“CoreWeave, AI əqdlərinin sahəsində sürətlə ‘mədən kanareykası’na çevrilir”, — XTB tədqiqat direktoru Kathleen Brooks bildirir.

Bazarda narahatlıq var?

Investorlar şübhə edir ki, AI gəlirləri infrastruktura və maliyyələşdirilməyə çəkilən xərcləri yetəri qədər tez ödəyə bilərmi.

CoreWeave məcburdur öncədən böyük investisiya qoymalıdır, xidmət müqavilələrindən gəlir əldə edə bilsin. Faizlərin yüksəlməsi maliyyə xərclərini artırır, gəlirliliyini azaldır.

Aparıcı cihazlardaha bir əlavə risk yaradır. Yeni nəsil çip çıxanda, köhnələr dəyərsizləşir və təchizatçılardaha çox maliyyə qoymağa məcbur olurlar onları dəyişmək üçün.

Bu narahatlıq yalnız CoreWeave ilə məhdudlaşmır. Proqnozlara görə, bu il ABŞ texnologiya nəhəngləri AI infrastruktura üçün 700 milyard dollardan artıq xərcləyəcək.

https://www.reuters.com/graphics/COREWEAVE-REVENUE/znpngnoqdvl/chart.png

Ən pis ssenari

Bir mümkün nəticə odur ki, maliyyə bazarında çətinlik artacaq, kreditorlar daha yüksək qazanc tələb edə bilər və ya digər AI layihələrini maliyyələşdirməkdən imtina edəcək.

Bu, təchizatçılarıgenişlənmə planlarını təxirə salmağa, cihaz satınalmasını azaltmağa və müştərilərin gözlədiyi hesablamagücünə təsir etməyə məcbur edə bilər.

Bugeriləyiş həmçininbazarın “AI investisiya həvəsi artıq gəliri üstələyib” narahatlığını gücləndirə bilər və texnologiya səhmləri üçün əlavə təzyiqlər yaradacaq.

Sonrakı təsir biznesrestrukturizasiyasına bağlı olacaq və CoreWeave-in əsas texnologiya şirkətləri iləbağlantısı onun uğursuzluğunun daha geniş maliyyə böhranına səbəb ola biləcəyini göstərmir.

Başqa kim risk altındadır?

Gartner-in hesablamasına görə, 2030-cu ilə qədər yeni yaranan bulud şirkətlərinin təxminən 80%-i iflas edə bilər və xəbərdarlıq edib ki, gözlənilən AI gəlirləri bütün planlaşdırılmış infrastruktur xərclərini ödəməyə çatmayacaq.

Neocloud-un rəqibləri Nebius NBIS.O, Applied Digital APLD.O və Iren IREN.O son satış dalğasında səhmlərini itiriblər. OpenAI-yə böyük məbləğdə yatırım etmiş Softbank 9984.T üçün defolt sığortası xərci artıb.

Eyni zamanda, AmazonAMZN.O, AlphabetGOOGL.O, MetaMETA.O və Nvidianin kredit spreddi tarixi rekorda yüksəlib, ancaq CoreWeave-dən xeyli az. Bu şirkətlərdə pul axını bol, balansları isə güclüdür.

https://www.reuters.com/graphics/COREWEAVE-BOND/mopardzezva/chart.png

(Qeyri-ingilis dilli oxucular üçün Reuters bu xəbərləri avtomatlaşdırılmış şəkildə bir neçə başqa dilə tərcümə edir. Avtomatlaşdırılmış tərcümələrdə səhv ola bilər və ya lazım olan konteksti əhatə etməyə bilər; Reuters bu tərcümələrin dəqiqliyinə zəmanət vermir, sadəcə oxucuların rahatlığı üçün təqdim edir. Avtomatlaşdırılmış tərcümələrdən istifadə nəticəsində yaranan hər hansı ziyan üçün Reuters heç bir məsuliyyət daşımır.)