Gündəlik likvid杠杆dan saatlıq杠杆a! Koreyanın dərsləri uzaqda deyil, Wall Street daha ekstremal pərakəndə ticarət alətini yenidən sınayır

Zhichong Maliyyə APP-in məlumatına görə, ABŞ səhm ETF bazarında tənzimləyicilərin diqqətini çəkən bir sahə getdikcə daha da qısa müddətli spekulyasiyaya doğru gedir. Bildirilir ki, Defiance ETFs ABŞ Qiymətli Kağızlar və Birja Komissiyasına (SEC) sənədlər təqdim edib və bir sıra leveraj fondları buraxmağı planlaşdırırlar. Bu fondlar fərdi səhm qiymətlərinin artım və enişini iki dəfə böyütməyi məqsəd qoyur—lakin ölçmə vahidi gündəlik deyil, saatlıq olacaqdır.

Leverajlı birjada ticarət olunan fondlar (ETF) əvvəllər əsas indekslərin dalğalanmasını böyütmək üçün istifadə edilirdi, indi isə törəmə alətlər sayəsində fərdi investorlar populyar səhm üzərində daha böyük pozisiyalar ala bilirlər. Defiance isə bu dəfə vaxt pəncərəsini daha da sıxmaq niyyətindədir.

Mövcud ikiqat leveraj fondları adətən ticarət günü ərzində səhm artımının ikiqatını əldə etməyə çalışır. Defiance tərəfindən təklif olunan strategiya isə leveraj riskini gün ərzində bir neçə dəfə təzələməyi nəzərdə tutur.

Müvafiq sənədlərə əsasən, təklif olunan məhsullar hazırda ən çox diqqət çəkən texnoloji səhmləri izləyəcəkdir; bunlara Meta Platforms Inc. (META.US), Microsoft (MSFT.US), Nvidia (NVDA.US), Palantir Technologies Inc. (PLTR.US) və Tesla (TSLA.US) daxildir. Bu fondlar swap və ya opsion müqavilələri vasitəsilə təxminən ikiqat risk ekspozisiyası saxlayacaq və hər ticarət günü altı dəfə portfel düzəlişi aparacaqdır, yalnız gün sonunda bir dəfə düzəliş etmək əvəzinə. Sənədlərdə qeyd edilir ki, təsdiq alındıqda bu fondlar hər dəfə yeniləndikdə tək bir qiymətdən istifadə etməyəcək, zamanla çəkilən orta qiymətlə yenidən balanslaşdırma aparacaqdır.

Yalnız bir nümunə: təsəvvür edin ki, bir treyder Nvidia-nın müəyyən bir xəbərə əsaslanaraq kəskin artım göstərəcəyini gözləyir, o zaman həmin saat intervalında fondu alaraq səhm qiymətinin o müddət ərzində ikiqat artımını hədəfləyə bilər, bütün günün artımına deyil. Növbəti yeniləmə pəncərəsi açıldıqdan sonra yeni ikiqat hədəf yenidən hesablanacaqdır.

Aktiv treyderlər üçün bu o deməkdir ki, leveraj ekspozisiyası daha çox açılış zamanı yenidən tənzimlənəcək və eyni ticarət müddətində qazanc və zərər çoxaldılıb təkrar-təkrar faizlə toplanacaqdır.

Defiance ETFs-in baş investisiya direktoru Sylvia Jablonski bildirib: “Bu dizayn investor üçün gün içində fikir bildirmək üçün fərqli bir yol təqdim etməyə yönəlib. Günü bağlama vaxtından başqa bir günün bağlanması arasında ikiqat gəlir axtarmağın əvəzinə, saatlıq yenilənən məhsul daha qısa bir saatlıq ölçmə müddətində preset leveraj səviyyəsini realizə etməyə çalışır.”

Bu təqdim olunan sənəd, tənzimləyicilər ETF sektorunun bu cür məhsullara hansı dərəcədə imkan verməli olduğu barədə müzakirələr apardığı bir dövrə təsadüf edir. SEC son zamanlar üçqat, dördqqat və hətta beşqat leveraj fondlarına dair təkliflərin təsdiqlənməsini yavaşlatmış və artan aqressiv məhsulları nəzərdən keçirir.

Bu mübahisəli dalğa ABŞ-dan kənarlara da yayılıb. Bu yayda Koreya investorları SK Hynix (SKHY.US) və Samsung Electronics (SSNLF.US) ilə bağlı leveraj fondlarına axın etdilər və nəticədə bazarda böyük zərər yaşandı, ictimaiyyət bu məhsullara qarşı narazılıqlarını bildirdi. Hadisə hətta prezident səviyyəsində diqqət çəkdi və tənzimləyici qaydalar dərhal sıxlaşdırıldı.

Bundan sonra, tənzimləyicilər fərdi investorlar üçün daha çox giriş tələbi qoyduqca, Koreyada leveraj ETF məhsullarına olan maraq azaldı. Koreyada investorlar beş gün simulyasiya ticarəti etmədən iştirak edə bilmirlər və bu tədbirdən sonra bəzi məşhur leveraj məhsullarına tələb əhəmiyyətli dərəcədə aşağı düşdü.

ETF emitentləri həmişə vurğulayırdılar ki, bu məhsullar ticarət alətidir, ənənəvi “al və saxla” investisiya növü deyil. Saatlıq yeniləmə isə bu ideyanı daha da ifrat həddə aparır. Hər raund qazanc və zərər növbəti dövrün başlanğıc nöqtəsinə çevrilir və bu da eyni ticarət günündə qazancın təkrar-təkrar faizlə toplanmasına səbəb olur. Səhm qiyməti sabit artdıqda bu mexanizm gəlirli olur; lakin bazar dəyişkən və ya enişli olduqda, eyni faiz effekti zərəri böyüdür və volatilliyə daha çox təsir edir.

ETF analitiki James Seyffart bu məsələyə müəyyən ehtiyatla yanaşır.

O deyib: “Mən tam əmin deyiləm ki, gün içində yenilənən məhsullarla müqayisədə bu yeni fondlar həqiqətən fərqli risk ekspozisiyası təqdim edə bilər, yalnız maliyyə hesabatı və ya mühüm elanlar öncəsi bəzi spesifik saat pəncərələri istisna olmaqla.”