ABŞ-ın qeyri-kənd təsərrüfatı məlumatları gözləntilərdən xeyli yüksək çıxaraq qızılın qiymətinə təzyiq göstərdi, lakin qızılın orta müddətli yüksəliş strukturu hələ də qüvvədədir, sabitləşməsini gözləyirik.

　　Beynəlxalq qızılqiyməti Asiya sessiyasının ilk saatlarında bir qədər zəifləyib,

　　Qızıl üçün hal-hazırda ABŞ faiz dərəcəsi gözləntiləri ən vacib qiymət təyin edən amillərdən biridir. Qızıl öz-özlüyündə faiz gəliri yaratmır, belə ki, bazar ABŞ-da faiz dərəcələrinin yüksək səviyyədə qalacağına hətta əlavə artım olacağına inandıqda, qızılı ABŞ dolları aktivlərinə nisbətən saxlama imkanı daha baha başa gəlir. Buna görə də, qeyri-kənd təsərrüfatı məlumatları açıqlanandan sonra investorlar tez bir zamanda Federal Rezervin sentyabr ayında siyasəti sıxlaşdırmasına dair mərc etdilər, qızıl isə qısa müddətdə qazanc realizasiyası və kapital çıxışı ilə qarşılaşdı.

　　Federal Rezervin sentyabrda faizləri 25 baza punkt artırma ehtimalı təxminən 58.3%-ə yüksəlib, məlumat açıqlanmadan öncəki 50.2%-dən xeyli yüksəkdir. Bazar gözləntiləri dəyişiklikləri birbaşa qiymətli metalların qiymətlərində əks olunur. Müstəqil analitik Tai Wang qeyd edir ki, güclü məşğulluq hesabatı sentyabrda faiz artımının ehtimalını xeyli artırıb, yaxın zamanda açıqlanacaq ABŞ istehlakçı qiymətləri zəif çıxmazsa, qızıl qısamüddətli təzyiq altında qala bilər.

　　Lakin bazar hələ də yalnız bir məşğulluq hesabatı ilə Federal Rezervin gələcək siyasət kursunu müəyyən edə bilməz. Bu həftə ABŞ-da PPI və CPI yeni əsas dəyişənlər olacaq. Əgər istehsalçı və istehlakçı qiymətləri yenidən sürətlə artarsa, bazar Federal Rezervin sıxlaşdırma mövqeyini davam etdirəcəyinə hətta gücləndirəcəyinə dair mərc edəcək, dollar və ABŞ dövlət obligasiyalarının gəlirləri dəstəklənəcək, qızıl isə əlavə düzəlişə məruz qala bilər.

　　Əksinə, ABŞ inflyasiya göstəriciləri gözləntilərdən aşağı çıxarsa, xüsusilə əsas qiymətlər soyumağa davam edərsə, məşğulluq məlumatlarının yaratdığı faiz artım gözləntiləri tərsinə çevrilə bilər. Bu zaman bazar Federal Rezervin sentyabrda həqiqətən daha aqressiv siyasət addımına ehtiyacı olub-olmadığını yenidən qiymətləndirəcək. Buna görə, hazırda 4395 dollar ətrafında olan eniş faiz dərəcəsi gözləntilərinin yenidən qiymətləndirilməsindən sonra baş verən qısa müddətli düzəlişə yaxın ola bilər və bu, qızılın uzun müddətli artım tendensiyasının tam dəyişdiyi anlamına gəlmir.

　　Eyni zamanda, Yaxın Şərqdə enerji daşınması riskləri qızılın trendinə əlavə mürəkkəblik gətirdi. Son dövrlərdə bölgədə gərginlik davam edir, Hörmüz boğazında kommersiya gəmiçiliyinə bazar böyük diqqət ayırır. Əgər enerji daşınması davamlı təsir görərsə, beynəlxalq neft qiymətləri yüksək səviyyədə qala bilər və enerji xərcləri ilə qlobal inflyasiyaya ötürülə bilər. Adətən geosiyasi risklərin artması qızılı ehtiyat məqsədilə dəstəkləyə bilər, lakin hazırkı durumda xüsusi bir məqam mövcuddur: əgər enerji qiymətləri davamlı və əhəmiyyətli şəkildə artarsa və bazar ABŞ-da inflyasiyanın yenidən yüksələcəyindən narahat olarsa, Federal Rezervin dərhal yumşaq siyasətə dönməsi daha çətin ola bilər. Bu zaman geosiyasi risklərdən qaynaqlanan qızılın ehtiyat üstünlüyü, "neft qiymətinin artması → inflyasiya gözləntilərinin yüksəlməsi → faiz dərəcələrinin yüksək qalması" zənciri ilə qismən kompensasiya oluna bilər.

　　Bu həm də son dövrlərdə qızılın qiymət hərəkəti ilə ənənəvi ehtiyat məntiqi arasında fərqin əsas səbəblərindəndir. İnvestorlar təkcə hərbi riskə nəzər salmırlar, risklərin enerji təchizatı, inflyasiya və əsas mərkəzi bankların siyasət kursuna təsir edib-etməyəcəyinə daha çox diqqət ayırırlar. Əgər neft qiyməti artmağa davam edər, lakin ABŞ inflyasiya göstəriciləri zəifləyərsə, qızıl həm ehtiyat, həm də yumşaq siyasət gözləntiləri ilə dəstəklənə bilər. Əgər neft qiymətinin artması ABŞ inflyasiyasını yenidən qızışdırırsa, qızıl qısamüddətli dövrdə daha çox təzyiq altında qala bilər.

　　Kapital tərəfi baxımından, qızıl son dövrlərdə əhəmiyyətli artımdan sonra müəyyən qazanc yığımı ilə qarşılaşıb. Qeyri-kənd təsərrüfatı məlumatları gözləntiləri aşaraq qazanc realizasiyasını tetiklədi. Federal Rezervin siyasət gözləntiləri tam sabitləşmədiyinə görə, qızıl yüksək volatillikdə qala bilər. Hazırda bazarın diqqət yetirməli olduğu əsas məsələ 4395—4405 dollar bölgəsinin effektiv dayaq olub-olmadığı və qiymət artımından sonra yenidən 4465 dollar ətrafında sabitlik əldə olunub-olunmamasıdır.

　　Əvvəllər Almaniya kommersiya bankı bildirirdi ki, son dövrlərdə qızılın bərpa trendinin arxasında bazar rəyi ayrılığı daha da aydın müşahidə olunub, bəzi investorlar Federal Rezervin sentyabrda siyasəti həqiqətən sıxlaşdırıb-sıxlaşdırmayacağına şübhə edirlər. Federal Rezervin idarə heyəti üzvü Christopher Waller-in ehtiyatlı siyasət bəyanatı da bazarı əlavə faiz artımı ehtimalını yenidən qiymətləndirməyə vadar etmişdi. Bu o deməkdir ki, qızıl bazarında hazırda tək tərəfli mənfi məntiq yoxdur, sonrakı trend hələ də ABŞ inflyasiya göstəriciləri və Federal Rezerv rəsmilərinin çıxışlarından asılıdır.

　　Qlobal aktivlərin paylanması baxımından, qızıl hələ də müəyyən strateji dəyər daşıyır. Bir tərəfdən, qlobal geosiyasi risklər və enerji təminatındakı qeyri-müəyyənlik hələ də aradan qalxmayıb; digər tərəfdən, bazarda ABŞ-ın gələcək maliyyə, faiz dərəcəsi və dollar trendinə dair uzun müddətli fikirlər müxtəlifdir. Qızıl qısamüddətli dövrdə güclü məşğulluq məlumatları ilə sıxılmış olsa da, uzun müddətli kapital çıxışı olmadığı təqdirdə, düzəlişlər yeni alıcıları cəlb edə bilər.

　　4 saatlıq zaman kəsiyinə baxdıqda, qızıl hələ də düzəlişdən sonra zəif struktura malikdir, 4395 dollar bölgəsi hazırda alıcı və satıcıların əsas mübarizə yeridir. Əgər qiymət 4400 dollar ətrafında dayaq taparsa və yenidən 4435—4465 dollar bölgəsini keçərsə, 4 saatlıq zaman kəsiyində enerji bərpa oluna və geri sıçrayış hədəfi 4500 dollar ətrafını göstərə bilər. Əksinə, qiymət 4465 dolların altında qalarsa və 4395 dollar effektiv şəkildə aşırsa, qısamüddətli satıcılar üstünlük qazana bilər və 4350 dollar növbəti əsas baxış nöqtəsi olacaq. MACD və digər qısa dövr enerji göstəricilərinə xüsusi diqqət yetirmək lazımdır, bu göstəricilərdə alt baza bərpası siqnalı olarsa, 4395 dolların qorunub saxlanılması qızılın qısamüddətli düzəlişinin normal geri çəkilmə, ya da trendlərin daha da zəifləməsi olub-olmadığını birbaşa müəyyən edəcək.

　　Redaktorun yekunu

　　ABŞ-da avqust ayı qeyri-kənd təsərrüfatı məlumatları gözləntiləri xeyli aşdı və bu, Federal Rezervin sentyabrda faiz dərəcələrini artıracağına dair gözləntiləri gücləndirdi, bu isə qızılın bu mərhələdə sürətli düzəlişinin əsas səbəbi oldu. Qısamüddətli dövrdə dollar və faiz dərəcəsi gözləntiləri hələ də qızıl qiymətlərini sıxışdıra bilər və enerji qiymətlərinin artması ilə əlaqədar inflyasiya riski də qızıl bazarında qeyri-müəyyənliyi artırır. Lakin bu, qızılın orta müddətli artım strukturunun artıq tam bitməsi demək üçün hələ əsaslı dəlil deyil. 4395—4350 dollar aralığı hazırda mühüm müdafiə sahəsini təşkil edir, bu bölgədə satıcıların təzyiqi effektiv şəkildə qarşılanarsa, qızılın yenidən bərpa olması mümkündür. Gələcəkdə tendensiyanı müəyyən edəcək əsas amil ABŞ-da PPI və CPI-nin bazarın Federal Rezervin əlavə sıxlaşdırma siyasətinə dair gözləntilərini təsdiqləyib-təsdiqləməyəcəyidir. Əgər ABŞ inflyasiyası yenidən yüksələrsə, qızıl növbəti dəstək üçün 4350 dollara hətta 4260 dollara enə bilər; əgər inflyasiya göstəriciləri xeyli soyuqlaşarsa və Federal Rezerv əlavə faiz artımı imkanına dair zəif mesaj versə, qızıl yenidən 4465 dolları sınaqdan keçirə və 4675 dollar istiqamətində bərpa ola bilər. Hazırda qızıl bazarının əsas dilemması artıq sadəcə ehtiyat tələbi deyil, “geosiyasi risk dəstəyi” və “yüksək faiz, güclü dollar sıxışdırması” arasında yeni balans yaratmaqdır. Buna görə də, qısamüddətli volatillik daha da arta bilər, lakin orta və uzun müddətli dövrdə faktiki faiz dərəcəsi, dollar trendi, mərkəzi bankların qızıl alışı və qlobal riskli aktların bölgüsü diqqət mərkəzində olmalıdır.

Redaktə edən: Zhu He Nan