Qızıl alıcıları ağıllanıb: Artıq birbaşa qiymət artımına mərc etmirlər, növbəti mərhələnin bazarını ekzotik opsionlarla qururlar
ABŞ Maliyyə Nazirliyi hökumət borclanma xərclərini aşağı salmağa çalışdığı bir vaxtda, qızıl uzun mövqeli investorlar mərc yanaşmalarını dəyişirlər. İnvestorlar təkcə alım call opsiyonları ilə kifayətlənmirlər, daha ucuz strategiyalar olan call spread-lər və ekzotik opsiyonlardan istifadə edərək qiymətlərin artmasına hazırlıq edirlər.
ABŞ maliyyə naziri Scott Bessent 10-30 illik Amerika dövlət obligasiyalarının alışını “ən azı iki dəfə artırmağı” planlaşdırır, bu siyasət dolları təzyiq altında qoyur və paralel olaraq qızılı yüksəldir. İnvestorlar dolların alıcılıq gücünün davamlı olaraq zəifləməsindən narahat olduqları üçün sərt aktivlərə tələbat yenidən artır.
spot qızıl avqustda 10%-dən çox yüksəlib, ilin yanvarından bu yana ən böyük aylıq artımına imza atmaq üzrədir. Federal Rezerv sədrinin Kevin Warsh-in keçən cümə günü inflyasiyaya qarşı qətiyyətli mövqeyini gücləndirməsindən sonra qiymətlərdə düşmə olsa da, qızılın aylıq güclü performansı dəyişməyib.
State Street Global Advisors-in qlobal qızıl və metal strategiyası üzrə direktoru Aakash Doshi qeyd edir ki, investorlar qızıl uzun mövqelərini ETF-lərin əsas tələbi və derivativ bazarları vasitəsilə yenidən qururlar. Onun fikrincə, “valyuta devalvasiyası” treydi yox olmayıb, sadəcə müvəqqəti dayanıb və indi sentyabr yaxınlaşdıqca yenidən aktivləşir.
Qızıl artımı davam edir, lakin ticarət üsulları dəyişib
İlin əvvəlilə müqayisədə investorların qızıla olan optimizmi bir qədər azalıb. İlin əvvəlində ABŞ prezidenti Trump dolların zəifləməsindən narahat olmadığını bildirmişdi və bu açıqlama qızıl rallisi yaratmışdı.
İndi treyderlər SPDR Gold Shares ETF-nin call spread-lərini almağa daha çox meyllidirlər və birbaşa call opsiyonları almırlar. Ekzotik opsiyonlar da populyarlaşır, hər iki strategiya qızılın artımına mərc etmək üçün ödənən xərcləri azaldır.
Doshi bildirir ki, bu ilin yanvarında qiymətli metallar bazarında yaşanan “volatilliyin sonu” ilə müqayisədə, avqustda qızıl ticarəti nəzərəçarpacaq dərəcədə səliqəli olub. Qızıl opsiyonlarının gizli volatilliyi bir qədər artsa da, hələ də birinci kvartal səviyyəsindən aşağıdır və call opsiyonlarına ödənən premium, yəni skew, də o dövrdə nisbətən daralıb.
Bank of America-nın Avropa, Yaxın Şərq və Afrika üzrə ekzotik opsiyonlar və likvid biznes üzrə rəhbəri, qlobal hibrid ticarət üzrə birgə rəhbəri Neeraj Chaudhary qeyd edir ki, hazırda qızıl volatilliyi ilin əvvəlindən aşağıdır, buna görə bəzi investorlar növbəti artımın bir məhdudiyyətlə baş verməsini və qızılın 4900-5300 dollar intervalında qalmasını gözləyirlər.
İnvestorlar həmçinin dual-digital kimi ekzotik opsiyonlar vasitəsilə qızılın artımına mərc edirlər. Müəyyən şərtlər tətbiq edərək bu strukturlar qızıl naikliyinə mərc etmək üçün opsiyon xərclərini daha da azaldırlar.
Qızıl və valyuta cütləri ilə kombinə olunmuş ticarətlər də populyar təklifə çevrilib. Chaudhary vurğulayır ki, investorlar qızıl opsiyonu xərclərini FX tərəfi ilə azalda bilirlər, məsələn, təxminən -20% korrelyasiyalı alış sayəsində həm qızıl, həm də dolları uzun edə bilirlər.
O əlavə edir ki, bəzi müştərilər belə ticarət strukturu tələb edirlər: vade bitəndə həm qızılın qiyməti, həm USD/CHF kursu müəyyən intervallarda olmalıdır. Bundan başqa, bazarda triple binaries üçün də sorğular artıb, məsələn, eyni zamanda qızıl, neft və valyutanı uzun etmək, və bu ticarətlərin potensial qazanc leveri hətta investorların adətən axtardığı 10-20 dəfə artıra bilər.
Warsh Jackson Hole qlobal mərkəzi bank illik tədbirində inflyasiya ilə mübarizə mövqeyini bir daha təsdiqlədi və bazarın faiz artımı gözləntilərini gücləndirdi, bunun nəticəsində həftənin sonlarında qiymətli metalların rallisi bir qədər azaldı. Lakin, Bank of America-nın Avropa, Yaxın Şərq və Afrika üzrə səhm derivativləri struktur dizaynı rəhbəri Joseph Khouri qeyd edir ki, qızıl uzun mövqeli ticarətlər hələ də bazarın əsas istiqamətidir.
Khouri qeyd edir ki, son aylarda qızıl dual-digital opsionları dominant ticarət axını olub; qızıl adətən cross-asset portfellərin call hissəsi kimi işlədilir. Bunun səbəbi odur ki, qızılın naikliyi tək bir makro nəticəyə bağlı deyil, “bir sıra ssenarilərdə qızılın qiyməti yüksəlmək imkanına malikdir”.
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
CoreWeave-in defolt ehtimalı 60%-dən çoxdur! Jensen Huang "sakitləşdirir": Maliyyələşmə xərcləri azalır, Nvidia-nın zəmanət verməsinə ehtiyac yoxdur
Huang Renxun çıxışından sonra, səhər ticarətində 9.5% enən CoreWeave səhmləri artıma keçdi. Şirkətin beş illik CDS-i cümə axşamı ticarətində 1190 baza bəndini keçərək, borc öhdəliklərinin defolt riskinə qarşı müdafiə dəyəri üzrə indikatorun tarixi maksimum səviyyəsinə çatdı, bəzi şirkət istiqrazlarının gəlirliyi isə 15%-16%-i ötüb. Oracle, Amazon, Google-un ana şirkəti və Meta-nın beş illik CDS fərqləri də tarixi maksimum səviyyədədir. Deutsche Bank analitikləri hesab edir ki, süni intellekt üçün kapital xərcləri dövründə vəsaitlərin getdikcə daha çox borc deyil, sərbəst pul axını ilə maliyyələşdirilməsi nəticəsində, investorlar kredit bazarındakı qiymət siqnallarına daha çox diqqət yetirməlidir. Ümumi olaraq, süni intellektlə bağlı maliyyələşdirmə xərcləri hələlik yüksək olmasa da, artıq bəzi narahatedici əlamətlər mövcuddur.
Wall Street Besentin yenidən faiz gəlirlərini sıxışdırmasına qarşı xəbərdarlıq edir, bu cümə günü vacib ipucları ortaya çıxa bilər
Bu həftə cümə günü əsas dövlət istiqrazlarının birinci dərəcəli dilerləri ABŞ Xəzinədarlığının yenidən maliyyələşdirilmə elanından əvvəl ənənəvi sorğusunu alacaqlar. Citi gözləyir ki, bu sorğu uzunmüddətli istiqraz emissiyalarının azaldılmasına və hətta 20 illik ABŞ istiqrazlarının emissiyasının ləğv edilməsinə işarə edə bilər. Morgan Stanley isə vurğulayır: "Yaxın iki yenidən maliyyələşdirilmə elanı xüsusilə vacib olacaq, xüsusilə də noyabrda keçiriləcək elan, çünki bu, tam olaraq aralıq seçkilərdən dərhal sonra olacaq."
Riskdən qaçınma hissi inflyasiya ilə bağlı narahatlıqları üstələdi, Avropa və Amerika dövlət istiqrazları geniş şəkildə yüksəldi, ABŞ istiqrazlarının gəlirliliyi gün ərzində 10 baza baldan çox azaldı.
İnflyasiyanın yüksək olmasından narahat olan investorlar daha çox yüksək borclanma xərclərinin iqtisadi artıma potensial təsirlərinə diqqət yetirirlər. Şərhlərdə son zamanlarda ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirinin azalması ilə AI ilə əlaqəli şirkətlərin maliyyə xərclərinin artması arasında əlaqə qurulur və hesab edilir ki, texnoloji səhmlər və AI infrastruktur sahəsindəki təzyiqlər vəsaitlərin təhlükəsiz aktivlərə, o cümlədən dövlət istiqrazlarına yönəlməsinə səbəb olur.
Google kvant hesablamada irəliləyiş əldə etdi: Səhv nisbəti 40 dəfə azaldılıb, əsas resurs sıxıntısı aradan qaldırılıb
Google Willow prosessorunda "maqik mod yetişdirilməsi" adlı bir texnologiyanı təsdiq etdi, bu isə kvant səhv sürətini təxminən 40 dəfə azaltdı və T-vəziyyətli məntiqi düzgünlük faizini 99.99%-ə çatdırdı, bu sahədə indiyədək ən yüksək nəticəni əldə etdi. Bu irəliləyiş uğurla böyüdülə bilsə, səhvə davamlı kvant sistemlərinin qurulması üçün lazım olan avadanlıq miqyasını xeyli azaldacaq və kvant hesablamanın kommersiyalaşdırılması üçün böyük əhəmiyyət daşıyacaq.
