Fevral ayından bəri, desentralizə edilmiş maliyyə sahəsində institutların iştirakında bir dalğa müşahidə olunub. Buna Bitwise-un Morpho ilə əməkdaşlıqda seçilmiş gəlir anbarlarını istifadəyə verməsi və Chorus One-un institusional staking bölməsini əldə etməsi daxildir. Bu addımlar, gəlir yönümlü DeFi bazarında institutların transformasiyasının sürətləndiyini göstərir. Məsələn, Bitwise, peşəkar iştirakçılar üçün nəzərdə tutulmuş bir model qurur, riskdən keçirilmiş DeFi gəlirlərini institut standartlarına uyğun güclü əməliyyat infrastrukturu ilə birləşdirir.
DeFi Gəlir Məhsulları və İnstitusional İdarəetmə Modelləri
Tokenləşdirilmiş Xəzinə vekselləri, pul bazarı fondları və icazəli borc protokolları artıq institutlar tərəfindən idarə olunur və bu, ənənəvi maliyyənin nəzarət və hesabat standartlarını əks etdirir. Xüsusi diqqət çəkən nümunələrdən biri BlackRock-un BUIDL fondudur. BUIDL UniswapX platformasında whitelist-lənmiş market-meykerlər vasitəsilə ticarət oluna bilər və bütün əməliyyatlar zəncir üzərində şəffaf şəkildə qeydə alınır—bu, blokçeyn əsaslı əməliyyat aydınlığının ənənəvi maliyyə məhsullarında tətbiqinin göstəricisidir.
Bu arada, VanEck-in tokenləşdirilmiş Xəzinə istiqraz fondu Aave-nin institusional kredit protokolu Horizon-da təminat kimi istifadə olunur. UBS-in pul bazarı fondu Digift və Secured Finance kimi platformalarla əməkdaşlıqda zəncir üzərində kreditləşməni mümkün edir. Bu nümunələr, uyğunlaşmış və institutlara uyğunlaşdırılmış DeFi məhsullarının mövcud iş axınlarına tam miqyaslı, real dünya inteqrasiyasını simvolizə edir.
İnstitusional Maliyyə və DeFi arasında Körpü
Birinci əsas modeldə, mövcud maliyyə məhsulları DeFi protokollarına BlackRock və Securitize kimi tərəfdaşlıqlar vasitəsilə inteqrasiya olunur. BUIDL kimi fondlar UniswapX-in RFQ sistemi vasitəsilə ticarət edilir—bu, iştirakçıların şəxsiyyətinin yoxlanılmasını təmin edən ciddi nəzarət olunan, icazəli bir çərçivədə baş verir. VanEck-in VBILL məhsulu Aave Horizon-da təminat kimi xidmət edir, WisdomTree və UBS kimi aktiv menecerləri isə öz fondlarını müxtəlif blokçeyn şəbəkələrinə yerləşdirirlər.
Bu struktur ağıllı müqavilələrin ənənəvi hüquqi razılaşmaları effektiv şəkildə əvəz etməsinə imkan verir. İnstitutlar, tokenləşdirilmiş nağd ekvivalentlərlə təmin olunmuş əməliyyatları əllə hesablaşma ehtiyacı olmadan həyata keçirirlər. Qəbul artdıqca, bu tokenləşmiş gəlir məhsulları ənənəvi təkliflər üçün sadəcə alternativ olmaqdan çıxaraq, repo və təminatlı kredit bazarları kimi qurulmuş bazarlara paralel olan bir ekosistem formalaşdırır.
Açıq Protokollarda İcazəli Layihələr
İkinci yanaşma ənənəvi aktivləri blokçeynə gətirməkdən daha irəli gedərək, mövcud protokollar daxilində institusional istifadəçilər üçün icazəli təbəqələr təqdim edir. 2025-ci ildə istifadəyə verilmiş Aave Horizon bu yanaşmanın nümunəsidir. Burada iştirakçılar yoxlanılır və təminatlar əvvəlcədən təsdiqlənir, Circle-un USYC-si və VanEck-in fondları ilk qəbul edilmiş təminatlar arasında yer alır. Maple Finance-in CEO-su Sid Powell bu strukturların institusional uyğunluğunu, xüsusilə riskin filtrasiyası və əməliyyat təhlükəsizliyinin gücləndirilməsi baxımından vurğuladı:
“İnstitutlar təkcə gəlir axtarmır—onlar riskə həssas modellər, şəffaf proseslər və əməliyyat təhlükəsizliyi istəyirlər. Seçilmiş anbarlar bu gözləntiləri qarşılayır,” - Powell izah etdi.
Bu model göstərir ki, icazəli təbəqələr əsas protokolların açıqlığını qurban vermədən institusional səviyyədə mühit təmin edə bilər. Beləliklə, institutlar DeFi-nin şəffaflığı və proqramlaşdırıla bilmə qabiliyyətini öz daxili uyğunluq standartlarına riayət edərək istifadə edə bilirlər.
Banklar və Tənzimlənən Qurumlar DeFi ilə Birbaşa Əlaqə Qurur
Üçüncü modeldə ənənəvi banklar DeFi kredit protokolları ilə birbaşa əlaqə qurur. Société Générale-in MakerDAO ilə tərəfdaşlığı əsas nümunədir. Bank öz buraxdığı təhlükəsizlik tokenlərini təminat kimi yerləşdirərək DAI borc alıb—bu, mövcud hüquqi çərçivə daxilində tam tənzimlənən DeFi əməliyyatlarının mümkünlüyünü sübut edir.
Burada institutlar DeFi-ni ənənəvi təkliflərin hüquqi və əməliyyat dəqiqliyini blokçeyn mühitində təkrarlamaq imkanı üçün cəlbedici hesab edir—bu isə tənzimlənən maliyyədə daha geniş kripto inteqrasiyasının yolunu açır.
Sertifikatlaşdırılmış Gəlirlərin Rolu və Bazar Dinamikasının Dəyişməsi
Sertifikatlaşdırılmış gəlirlər əsas tendensiyaya çevrilir, bunu iki amil dəstəkləyir: institusional portfellər üçün miqyaslana bilən, zəncir üzərində risksiz faiz dərəcələrinin təqdim olunması və gəlir axtarışını prioritetləşdirən makro mühit. RWA.xyz-nin məlumatına görə, tokenləşdirilmiş xəzinə vekselləri $10 milyardı ötüb və zəncir üzərində gəlirlər indi ənənəvi bazar dərəcələri ilə dərhal müqayisə oluna bilər—bu isə rəqəmsal və klassik maliyyə arasında misli görünməmiş uyğunluğu göstərir.
Federal Reserve-dən gələn faiz dərəcələrinin azaldılması ilə bağlı işarələr fonunda, institusional gəlir qorunmasına tələbat artır. Sid Powell qeyd edir ki, ailə ofisləri və müstəqil portfel menecerləri bu yeni DeFi məhsullarını ən tez qəbul edənlər olublar, pensiya fondları isə uyğunluq proseslərini tamamladıqdan sonra onlara qoşulacaqlar:
“Maraq geniş yayılıb, amma hazırda ailə ofisləri və müstəqil aktiv menecerləri ən fəaldır. Onlar tez uyğunlaşa bilir və yeni strukturlarla sınaq keçirməyə daha meyillidirlər,” - Powell müşahidə edib.
Əsas nəticə budur ki, institutlar artıq DeFi konseptinə deyil, risk və hesabat standartlarına uyğunlaşdırılmış xüsusi zəncir üzərində gəlir məhsullarına fokuslanır.
