Taleyin ucunda: yen yeni ilin əvvəlində yenidən zərbə aldı
Morning FX
2026-cı ilin hələ yarısı belə keçməyib, yen yenidən ən aşağı həddini sınağa çəkir. USDJPY dünən təxminən 100 bənd sıçradı, ilin əvvəlindən bəri 250 bənd artaraq 160-a yaxınlaşıb. 2024-cü ilin iyulunda müəyyən edilmiş 40 illik rekord olan 161.70-dən sadəcə bir addım aralıdadır və bu, ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin ardıcıl faiz endirimlərinə baxmayaraq baş verir.
Şəkil: Yen 159 həddinə dəyər itirir
Bu mərhələdə yenin kəskin ucuzlaşmasına səbəb olan amil, Takaiçinin xalq arasında yüksək nüfuzdan istifadə edərək, çoxluq yerlərini möhkəmləndirmək və siyasətini irəli aparmaq üçün Nümayəndələr Palatasında vaxtından əvvəl seçki keçirməyə cəhd etməsidir. Keçən ilin oktyabrında Yaponiyada keçirilən seçkilərdən sonra başlayan “Takaiçi əməliyyatı” yenidən qayıtdı, Yaponiya səhm bazarı gücləndi, dövlət istiqrazları və yen isə sürətlə ucuzlaşdı.
I. Yaponiya maliyyə bazarlarında ölüm spiralinin yenidən təzahürü
Vəzifəyə başladıqdan sonra Takaiçi yüksək xalq dəstəyi səviyyəsini qoruyub saxlayır (sorğularda dəstək 75%-lik tarixən yüksək həddədir). Lakin Liberal Demokratik Partiya ilə İshinno Kai-nin təşkil etdiyi hakim koalisiya Nümayəndələr Palatasında güclə çoxluq təşkil edir, Senatda isə azlıqda qalır. Siyasətlərin həyata keçirilməsi üçün parlamentdə tam nəzarət lazımdır, bu səbəbdən ictimai dəstəyin yüksək olduğu dövrdə əvvəlcədən seçki keçirilməsi qərara alınıb.
Şəkil: Yaponiya səhm bazarı yüksəlir, istiqraz və valyuta birlikdə ucuzlaşır
Bazar buna etimad göstərmir. Əgər Liberal Demokratik Partiya seçkidə qələbə qazansa, bu, dövlət istiqrazlarının buraxılışının artması deməkdir və faiz ödənişlərini təmin etmək üçün Yaponiya Bankı faizləri aşağı səviyyədə saxlamağa məcbur olacaq. Səhmlər fiskal stimulla artım əldə etsə də, istiqraz təklifi artımı və faiz artımı gözləntilərinin gecikməsi uzunmüddətli istiqrazların və yenin çökməsinə səbəb olur. Onillik və otuzillik Yaponiya istiqrazlarının gəliri müvafiq olaraq 2.1% və 3.4%-i keçərək tarixən yüksək həddə yaxınlaşıb.
II. Yen axırda hara qədər ucuzlaşacaq?
Müəllifin fikrincə, siyasi qeyri-müəyyənlik, kapital axını və dollar faizlərinin güclənməsi fonunda, yalnız Yaponiya Bankının müdaxiləsi ilə trendin ləngidilməsi mümkündür, təxminən 161-162 intervalında.
(1) ABŞ iqtisadi göstəriciləri ilin əvvəlində də sabitliyini saxlayır, aralıq seçkilərədək gözlənilməz eniş ehtimalı azdır, iyun faiz qərarı öncəsi faiz endirimi gözləntiləri demək olar ki, yoxa çıxıb.
Şəkil: Faiz dərəcəsi fyuçers bazarında faiz endirimi gözləntiləri
(2) NISA hesablarının illik limiti yenidən başlayıb, real faizlər aşağı səviyyədə qalır, USDJPY alışı üçün axın davam edəcək; üzərinə Takaiçi birbaşa davam edərsə, yenə tələbin dəstəyi zəif olacaq.
Yaponiya Bankının müdaxilə nöqtəsi yəqin ki, 161-162 intervalında olacaq, bu, əvvəlki yen ucuzlaşmasının maksimum həddi idi. O zamana qədər, Yaponiya Bankı 158 həddində xəbərdarlığın səviyyəsini artıq dördüncü səviyyəyə (cəmi beş səviyyə) qaldırmışdı. İlin əvvəlində 2% ucuzlaşma Yaponiya Bankının diqqətini cəlb edə bilər, 160 səviyyəsindən yuxarı faktiki müdaxilə gözlənilir.
III. Qısa xülasə
(1) Yen ilin əvvəlində güclü zərbə aldı, vaxtından əvvəl seçki “Takaiçi əməliyyatını” yenidən gündəmə gətirdi. Yen 160 müdaxilə həddinə yaxınlaşır, Yaponiya istiqrazlarının gəliri yenidən yüksək həddə çatır. “Çox dik faiz əyrisi” və “Yen ilə səhm bazarı və faiz fərqinin ziddiyyəti” özünəməxsus mənzərə formalaşdırır.
(2) ABŞ göstəriciləri güclüdür, iyunadək faiz endirimi ümidləri tükənib. Əgər Yaponiya Bankı kifayət qədər sərt addımlar atmasa, yen zəifliyini davam etdirəcək, ta ki güclü müdaxilə baş verənədək.
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
ABŞ səhm bazarındakı ən təhlükəli ayrışma: adi aksiyalar artıq kəskin ucuzlaşıb, AI nəhəngləri nə qədər davam gətirə bilər?
Maliyyə şərtlərinin əhəmiyyətli dərəcədə sıxılması ABŞ-ın adi səhmlərinə ciddi zərbə vurur, S&P 500 indeksinin median səhmi ən yüksək nöqtədən 15% geri düşüb, kapital riski mükafatı sıfırı keçib. ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi və neft qiymətlərinin artması maliyyə şərtləri indeksini sürətlə yüksəldib, bu da indeksin səthində sakitlik olsa da, dərinliyində genişliyin kəskin şəkildə pisləşməsinə səbəb olub. Bazarda bölünmə artır, adi səhmlərin sonradan yüksəlməsi və ya indeksin aşağı istiqamətdə yaxınlaşması əsas müəmmaya çevrilib.
Wall Street orta müddətli seçki qiymətini açıqladı: Demokrat faktorunda 20% artım, lakin əsas indekslər “kor zona”da qalır
JPMorgan tərəfindən yaradılan "Demokrat Faktorunun" avqustdan bəri təxminən 20% artdığı halda, həmin dövrdə S&P 500 yalnız 2.6% artıb. Proqnoz platformaları Demokratların hər iki palatada üstünlük qazanmaq ehtimalını avqustdakı 23%-dən 64%-ə yüksəldiblər. Goldman Sachs-ın tarixi məlumatları göstərir ki, bu ehtimal səsvermə gününə qədər orta hesabla 5 faiz bəndi azalır. Qurumlar arasında açıq fikir ayrılığı var: JPMorgan ucuz qiymətlərdə alışı tövsiyə edir, Bank of America isə Demokratların üstünlük qazanmasının fond bazarında 10%-dən çox enişə səbəb olacağı barədə xəbərdarlıq edir.
Apple bildirib ki, iPhone Duo üçün tələbat "qeyri-adi"dir; öncədən sifarişlər bir neçə dəqiqə içində tükənib və göndərilmə gələn ilin yanvarına təxir edilib.
Apple-ın ilk qatlanan ekranlı telefonu iPhone Duo-nun ilkin sifarişi bir neçə dəqiqə ərzində açıldıqdan sonra, çatdırılma müddəti dərhal gələn ilin yanvar ayının sonuna qədər uzadılıb və bütün rənglər və yadda ş konfiqurasiyaları buna təsir edib. Bloomberg Analitikləri satış proqnozunu artırıb və hesab edirlər ki, satışlar 14 milyon ədədi və 28 milyard dollar hədəfini keçə bilər. Cümə günü Apple-ın səhmləri 0,43% artıb.
