On il davam edən proqnoz yarışında növbəti əsas iştirakçı səhnəyə çıxmağa hazırlaşır?

Kripto proqnoz bazarlarının təkamülü çox maraqlıdır, çünki bu sahə bir vaxtlar “təkzib edilmiş” istiqamətlərdən biri hesab olunurdu və məhsul-bazar uyğunluğunu (PMF) əldə etmək üçün on il vaxt lazım oldu, bu müddətdəki təkamül isə bazarın gözləntilərini aşdı. Bəzən, kripto sahəsində çox tez nəticə çıxarmaq mütləq düzgün olmur.

Proqnoz bazarı anlayışı özü-özlüyündə yeni deyil, o, kripto sahəsində çoxdan mövcuddur. 2015-ci ildə Gnosis layihəsi inkişaf etdirilməyə başladı; 2018-ci ildə isə Augur rəsmi olaraq istifadəyə verildi. Bu, Ethereum əsaslı mərkəzsiz proqnoz bazarı platformasıdır və istifadəçilərə gələcək hadisələri yaratmaq və proqnozlaşdırmaq, həmçinin kriptovalyuta ilə hesablaşmaq imkanı verir.

2020-ci ildə Polymarket (Polygon əsaslı) da istifadəyə verildi, lakin daim kənarda qaldı. Üstəlik, tənzimləmə faktorları səbəbindən daim zəif fəaliyyət göstərdi. Polymarket-in ilkin aylıq ticarət həcmi cəmi bir neçə milyon dollar idi; Augur-un TVL-si isə 2020-ci il seçkilərindən sonra təxminən 80% azaldı və zirvədən bir neçə milyon dollara qədər endi. Ümumi sektorun TVL zirvəsi təxminən 7 milyon dollar ətrafında idi, aylıq ticarət həcmi isə 100 milyon dolları keçmirdi. Tənzimləmə təzyiqi (məsələn, CFTC-nin bunu “qumar” kimi qiymətləndirməsi) və Oracle-ların qeyri-kamilliyi (asanlıqla manipulyasiya oluna bilər) artımı daha da məhdudlaşdırdı.

Bütün proqnoz bazarının əsl partlayışı isə yalnız 2024-cü ildən başladı. Xüsusilə, 2024-cü il ABŞ seçkiləri dönüş nöqtəsi oldu. Polymarket-in seçki proqnoz bazarının ticarət həcmi 2.7 milyard dolları keçdi, platformanın aylıq ticarəti may ayındakı 62 milyon dollardan oktyabrda 2.1 milyard dollara yüksəldi, bu isə 30 dəfədən çox artım deməkdir. İllik nominal ticarət həcmi 16.3 milyard dollara çatdı ki, bu da əvvəlki illərin cəmini xeyli üstələdi.

Niyə PMF əldə etmək üçün on il lazım oldu?

Birincisi, erkən dövrdə kripto sahəsində texniki və istifadəçi təcrübəsi maneələri mövcud idi, proqnoz bazarı anlayışı yaxşı idi, tələbat böyük görünürdü, lakin istifadəçi təcrübəsi baxımından demək olar ki, əksər istifadəçilər kənarda qalırdı. Məsələn, erkən Augur Ethereum L1 üzərində qurulmuşdu, əməliyyat xərcləri çox yüksək idi, o dövrdə GAS çox baha idi və təsdiqləmə sürəti də yavaşı idi. Burada, adi istifadəçilər üçün həmçinin cüzdan və mürəkkəb interfeysləri öyrənmək lazım gəlirdi ki, bu da böyük öyrənmə xərci yaradırdı. Bu yüksək maneələr likvidliyin azlığı və istifadəçilərin manipulyasiya qorxusu ilə nəticələnirdi.

İkincisi, tənzimləmə təzyiqi daim mövcud idi. ABŞ CFTC (Əmtəə Fyuçers Ticarət Komissiyası) proqnoz bazarlarını “qumar” və ya törəmə məhsul kimi qiymətləndirirdi və 2018-ci ildən sonra nəzarəti gücləndirdi. Bu müddətdə Augur həssas hadisələrə mərc qoyduğu üçün cərimələndi; Polymarket isə 2022-ci ildə 1.4 milyon dollar cərimə ödəyib ABŞ bazarından çıxdı, hətta onun təsisçisi Shayne Coplan (1998-ci il təvəllüdlü) Nyu-Yorkdakı mənzilində FBI tərəfindən basqına məruz qaldı və elektron avadanlıqları müsadirə olundu (həbs edilmədi). Tənzimləmənin qeyri-müəyyənliyi institusional kapitalın da daxil olmasına imkan vermədi. Tənzimləmə təzyiqi likvidliyin daim aşağı olmasına səbəb oldu.

Üçüncüsü, bazar narrativinin dəyişməsi. 2016-2018-ci illərdə kripto sahəsində əksər istifadəçilər spekulyasiyaya deyil, praktik alətlərə diqqət yetirirdilər; 2020-2023-cü illərdə isə DeFi/NFT bumları diqqəti yayındırdı, proqnoz bazarlarının TVL-si cəmi 7 milyon dollar idi. Əsas hadisələrin olmaması likvidliyin toplanmasını çətinləşdirdi.

Dördüncüsü, Oracle-lar qeyri-kamil idi və asanlıqla manipulyasiya oluna bilirdi.

2024-cü il isə dönüş nöqtəsi oldu, yuxarıda da qeyd olunduğu kimi, ABŞ seçkiləri katalizator rolunu oynadı, lakin bu, tək səbəb deyil.

2024-cü ildən etibarən proqnoz bazarları həqiqətən inkişaf etdi. Polymarket-dən əlavə, mərkəzləşdirilmiş proqnoz platforması Kalshi də ortaya çıxdı. 2025-ci ildə proqnoz bazarlarının ticarət həcmi 27.9 milyard dollara çatdı (210% illik artım), həftəlik zirvə 2.3 milyard dollar oldu, Polymarket və Kalshi-nin TVL-si birlikdə 20 milyard dolları keçdi. Hər iki platformanın dəyəri 10 milyard dollar səviyyəsinə çatdı. Proqnoz bazarları birdən-birə bazarın diqqət mərkəzinə çevrildi.

Bəs, hansı amillər bu artımı təmin etdi?

2015-2024-cü illərdə qarşılaşılan maneələrin tam əksi baş verdi, bu maneələr bir-bir aradan qaldırıldı və nəticədə istifadəçi təcrübəsi və digər sahələrdə keyfiyyətli irəliləyiş əldə olundu.

Birincisi, texniki maneələrin və istifadəçi təcrübəsinin dəyişməsi. Polygon, Base L2 şəbəkələri GAS xərclərini bir neçə sentə endirdi, əməliyyat sürəti 10 dəfə artdı. Polymarket kimi platformalar UI-ni optimallaşdırdı, stabilkoinlərlə bir kliklə mərc etməyi dəstəklədi və kriptoya aid olmayan istifadəçiləri cəlb etdi. Bundan əlavə, DeFi də böyük inkişaf etdi və dərin likvidlik təmin etdi. İndi istifadəçilər üçün proqnoz bazarlarında iştirak etmək çox asandır. Kalshi isə mərkəzləşdirilmiş proqnoz platformasıdır və Robinhood kimi platformalarla inteqrasiya olunub, istifadəçilər üçün iştirak daha da asanlaşıb.

İkincisi, tənzimləmə dəyişiklikləri. 2024-cü il ABŞ seçkilərindən sonra tənzimləmə kriptoya dost siyasətləri təşviq etdi. CFTC 2025-ci ildə Kalshi kimi tənzimlənən platformaları təsdiqlədi. SEC/CFTC “spot commodity crypto”nun qanuni olduğunu açıqladı, stabilkoin qanunvericiliyi Konqresdən keçdi. Xaricdə, məsələn, İsveçrədə qara siyahı olsa da, ümumi mühit düşmənlikdən dəstəyə keçdi və institusional kapital axını başladı (məsələn, ICE 2 milyard dollar sərmayə qoydu).

Üçüncüsü, bazar narrativinin dəyişməsi. Bu dövrdə xüsusi güclü bir narrativ yox idi. Əsl istifadə faydası bazarın diqqətini çəkdi. 2024-cü il seçki proqnozlarının katalizator təsiri ilə Polymarket bunu idman, iqtisadiyyat, texnologiya və digər sahələrə genişləndirdi, CNN/Bloomberg kimi media orqanlarının xəbərləri və sosial şəbəkələrdə yayılması proqnoz bazarlarının populyarlığını artırdı.

Dördüncüsü, həm institusional, həm də icma dəstəyi oldu, a16z fəal iştirak etdi və “hadisə əsaslı maliyyə infrastruktur” narrativi ortaya çıxdı, icma istifadəçiləri də fəal iştirak etdi və TVL-ni artırdı.

Beşincisi, proqnoz bazarları tədricən “qumar”dan yeni bir siqnal növünə çevrildi, real vaxt ehtimalı siqnalları təqdim edən bir vasitə oldu.

Proqnoz bazarlarının on illik təkamülündən maraqlı bir nəticə çıxır: “təkzib edilmiş” bütün istiqamətlər mütləq PMF-siz deyil, bəzən sadəcə şərtlər hələ yetişməyib. Kripto sahəsində bu fenomen xüsusilə aydın görünür, çünki ilk on ildə infrastruktur yetərsiz idi (bahalı/yavaş/pis istifadəçi təcrübəsi və s.), nəticədə bir çox cəhdlər adi istifadəçilərə çata bilmədi. Ola bilsin ki, gələcəkdə Crypto Game/sosial/ai agent/depin/rəqəmsal şəxsiyyət və s. kimi sahələrdə bəziləri artıq bitmiş sayılsa da, bəziləri yenidən özünü göstərə bilər.