كيف كان أداء BTC بعد انتهاء الانتخابات النصفية الأربع في التاريخ؟

المؤلف: جيمني، Deep Tide TechFlow

في 3 نوفمبر، تقترب الانتخابات النصفية الأمريكية. في كل مرة تحل فيها هذه الفترة، تظهر نقاشات حول "لعنة الأصول عالية المخاطر".

من الناحية الكلية، تؤثر الانتخابات النصفية بالفعل على الأصول عالية المخاطر، والسبب الجوهري هو "عدم اليقين السياسي". من يسيطر على الكونغرس يرتبط بشكل مباشر بقضايا أساسية مثل الإنفاق المالي المستقبلي، سياسات الضرائب، قوة التنظيم وسقف الديون.

هذه التوقعات يتم تسعيرها مسبقًا من قبل السوق قبل الانتخابات؛ عندما يزداد عدم اليقين، يصبح رأس المال حذرًا بشكل غريزي، وتنخفض الشهية للمخاطرة تبعًا لذلك.

واليوم، تم استيعاب BTC على نطاق واسع من قبل قنوات التمويل التقليدية، وأصبح يشبه أكثر فأكثر أصلًا ذا بيتا مرتفعة، وزادت ارتباطاته مع الأسهم الأمريكية، سيولة الدولار، واتجاهات المخاطرة العالمية بشكل واضح.

لذا، من المرجح أن تنتقل التغيرات في التوقعات السياسية الناجمة عن الانتخابات النصفية إلى سعر BTC؛ لكن يجب الانتباه، فلا ينبغي تفسير ذلك على أنه ارتباط مباشر بين BTC ونتيجة الانتخابات، بل من الواضح في هذه الدورة أن حساسية BTC للمخاطر الماكرو عالية للغاية.

فما مدى التأثير الفعلي لهذه الصدمات الماكرو الناتجة عن الانتخابات النصفية تاريخيًا؟

ليس من الضروري أن تنخفض الأسعار مع كل انتخابات

جمعنا بيانات أسعار BTC قبل وبعد دورات الانتخابات النصفية الأمريكية الأربع الماضية (2010، 2014، 2018، 2022)، ووجدنا أنه في الواقع، فكرة "الانخفاض مع كل انتخابات نصفية" تنطوي على انحياز إدراكي عند النظر إلى البيانات.

عند النظر إلى التأثير قصير الأجل للانتخابات النصفية، يظهر BTC تقلبات عنيفة واختلافات في التوجه.

في عام 2018، شهد BTC عملية تصفية قاسية بعد الانتخابات خلال شهر واحد تقريبًا، حيث هبط بنسبة 45.5% في شهر واحد. لكن في الوقت نفسه، في عام 2010، ارتفع السعر بنسبة 31.6% خلال 30 يومًا بعد الانتخابات.

جملة "كل انتخابات نصفية تعني انخفاض الأسعار" لا تنطبق على كل فترة زمنية ثابتة. وهذا يشير إلى أنه على المدى القصير، فإن الانتخابات لا تزيل الانقسامات على الفور، بل تعزز المواجهة بين المشترين والبائعين.

وفي الوقت ذاته، هذا مجرد عامل واحد، كما أن حجم سوق BTC وقبوله وظروفه الكلية تختلف مع كل دورة لمدة أربع سنوات.

أما على المدى الطويل، فقد حقق BTC تقريبًا أرباحًا إيجابية مطلقة في السنة التي أعقبت الانتخابات.

سجلت أقل نسبة ارتفاع في عام 2014 (+23.0%)، وأعلى نسبة في عام 2010 (+1580.0%). ومن الأمثلة الأبرز عام 2018؛ رغم الانخفاض بعد الانتخابات، إلا أن من احتفظ بالسوق لمدة عام حقق عائدًا إيجابيًا بلغ 45.2%.

فخ السيولة وإعادة توزيع الحصص

رأس المال الكبير لا يخشى تقلبات السياسات طويلة الأجل، بل بالعكس، فإن عدم اليقين الكلي قصير الأجل الناتج عن الانتخابات هو المشهد الطبيعي لتبديل الحصص لديهم.

في ظل مشاعر الحذر قبل وبعد الانتخابات، من السهل أن يتعرض أصحاب المراكز الطويلة ذات الرافعة المالية العالية والمستثمرون الصغار المذعورون للتصفية، ويسلموا حصصهم بأثمان منخفضة في فترات التراجع الحادة خلال 30 يومًا بعد الانتخابات. بينما تستفيد الأموال الذكية من فخ السيولة الناتج عن هذا "الضجيج الكلي" لتلتقط مبيعات وقف الخسارة عند الأسعار المتدنية، وتكمل عمليات تراكم المراكز الأساسية لدورة طويلة.

وقد أشرنا أيضًا في مقال آخر إلى أن سرعة تراكم الحيتان الكبيرة على السلسلة لـ BTC خلال الشهر الماضي تسارعت، بل وصلت لأعلى مستوى لها منذ فبراير من هذا العام.

بالنسبة لـ BTC، فإن ما يسمى بـ "لعنة الانتخابات النصفية" يبدو أشبه بعملية إعادة توزيع للحصص باستخدام الضجيج الكلي. فالأموال التي تغادر السوق بسبب الذعر قصير الأجل غالبًا ما تصبح أرباحًا فائضة في بيانات الآخرين بعد عام.