في ظل مخاوف من فقاعة الذكاء الاصطناعي، قدمت Texas Instruments (TXN.US) نتائج قوية: تجاوز الأرباح والإيرادات للربع الثالث التوقعات، وتوجيهات الربع الرابع جاءت قوية بشكل مفاجئ

أفادت "تطبيق الأخبار المالية الذكية" أن شركة تصنيع الرقائق التناظرية Texas Instruments (TXN.US) أعلنت عن نتائج الربع الثالث للسنة المالية 2026، حيث بلغت الإيرادات 6.06 مليار دولار، متجاوزة توقعات المحللين البالغة 5.90 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 27.7%، وتفوقت على التوقعات بنسبة 2.6%. كما بلغ ربح السهم وفقًا لمبادئ المحاسبة الأمريكية (GAAP) 2.62 دولار، متجاوزًا توقعات المحللين البالغة 2.43 دولار بنسبة 8%. بالإضافة إلى ذلك، كانت إرشادات الشركة لإيرادات الربع القادم (المتوسط 6.05 مليار دولار) قوية بشكل مفاجئ، متجاوزة توقعات المحللين بنسبة 5.6%.

تشير البيانات إلى أن إرشادات ربح السهم وفقًا لمبادئ المحاسبة الأمريكية في الربع الثالث من السنة المالية 2026 لشركة Texas Instruments (المتوسط 2.62 دولار) تجاوزت تقديرات المحللين بنسبة 14.7%. تحسنت جودة الربحية بشكل متزامن، وارتفع هامش الربح التشغيلي إلى 47.5%، وهو أعلى بكثير من 35.1% في نفس الفترة من العام الماضي؛ ووصل هامش التدفق النقدي الحر إلى 48.8%، بارتفاع ملحوظ عن 22.5% في نفس الفترة من العام الماضي.

بلغت أيام دوران المخزون 196 يومًا، بانخفاض عن 199 يومًا في الربع السابق، ما يدل على عدم وجود تراكم مفرط في المخزون. كما أن إرشادات الشركة للربع الرابع جاءت قوية أيضًا، حيث بلغ متوسط إرشادات الإيرادات 6.05 مليار دولار، وهو أعلى من توقعات المحللين البالغة 5.73 مليار دولار.

في ظل المخاوف من فقاعة الذكاء الاصطناعي التي أثرت سلبًا على قطاع الرقائق بأكمله، تشكل هذه التوقعات إشارة إيجابية لسوق الرقائق بشكل أوسع. أشارت Texas Instruments إلى أنها ترى "نموًا واسع النطاق في الأعمال الصناعية والسيارات ومراكز البيانات"، وهي تستفيد بشكل خاص من تنوع قاعدة عملائها — فليس كل العملاء جزءًا أساسيًا من بنية الذكاء الاصطناعي التحتية.

أغلق السهم في سوق نيويورك عند 284.65 دولارًا، وارتفع بنسبة 1.07% في التداولات بعد الإغلاق وقت إعداد الخبر. وحتى الإغلاق، ارتفع السهم بنسبة 64% منذ بداية العام. وتبلغ القيمة السوقية الحالية للشركة 253.7 مليار دولار.

يقع المقر الرئيسي لشركة Texas Instruments في دالاس بولاية تكساس، وهي منذ خمسينيات القرن الماضي أكبر منتج عالمي لأشباه الموصلات التناظرية. كما أنها أكبر مصنع لـ "الرقائق الأساسية" (essential chips)، وهي مكونات تستخدم تقنيات تصنيع أقل تقدمًا، لكنها عناصر أساسية في مجموعة متنوعة من المنتجات من الأجهزة الفضائية إلى الإلكترونيات المنزلية. أكبر سوقين لها هما السيارات والصناعة، لذلك يعتبر تقرير أرباحها مؤشرًا على حالة الطلب الاقتصادي العامة.

رغم أن Texas Instruments لا تنتج أشباه الموصلات الرقمية الكبيرة المستخدمة في معالجة مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، إلا أن رقائقها المتعلقة بإدارة الطاقة ومكوناتها الأخرى تلعب دورًا مهمًا في الخوادم والشبكات، ما يمنح الشركة مزايا متزايدة من التوسع الواسع النطاق في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية.

تقوم الرقائق التناظرية والمعالجات المدمجة بتحويل المدخلات الواقعية إلى إشارات إلكترونية، وتستخدم على نطاق واسع في مختلف الأجهزة — وغالبًا تُستخدم في أي جهاز مزود بمفتاح تشغيل/إيقاف. وتعتبر هذه التقنية أيضًا مكونًا من معدات مراكز البيانات، حيث تنفذ الرقائق وظائف حيوية كتنظيم امدادات الكهرباء للمعالجات المتطورة.

قال الرئيس التنفيذي Haviv Ilan إن الشركة تخطط لتوسيع الطاقة الإنتاجية لتلبية نمو الطلبات، وأن إنفاق المصانع والمعدات الجديدة في 2026 قد يكون عند الحد الأعلى من الميزانية بين 2 مليار إلى 3 مليارات دولار. وأوضح أن فترة الانتظار الطويلة للأجهزة الجديدة لتصنيع الرقائق وقوة الطلب تحد قدرة الشركة على زيادة المعروض.

خلال السنوات الخمس الماضية، بلغ معدل النمو السنوي المركب للمبيعات في Texas Instruments 3.4% فقط، وهو أداء متوسط. أما نمو الإيرادات السنوي في العامين الماضيين فبلغ 15%، متفوقًا على الاتجاه الخماسي ومشيرًا إلى وجود بعض النقاط المضيئة.

بالإضافة إلى تجاوز الإيرادات التوقعات، حققت Texas Instruments نموًا متتابعًا لسبعة أرباع، مما يشير إلى قوة الدورة الاقتصادية الصاعدة الحالية — عادة ما تستمر الدورات الصاعدة بين 8 إلى 10 أرباع. تقدم إدارة الشركة حاليًا إرشادات بزيادة المبيعات في الربع المقبل بنسبة 36.8% على أساس سنوي.

على المدى البعيد، يتوقع المحللون من جهة البيع نموًا في الإيرادات بنسبة 17.8% خلال الـ 12 شهرًا القادمة. ورغم أن هذا التوقع يشير إلى أن المنتجات والخدمات الجديدة للشركة ستعزز أداء الإيرادات، إلا أنه لا يزال أقل من متوسط القطاع.

يعتبر معدل دوران المخزون (DIO) مؤشرًا هامًا لشركات تصنيع الرقائق، فهو يعكس كثافة رأس المال ودورية العرض والطلب في قطاع أشباه الموصلات. في أوقات نقص المعروض، يصبح المخزون أكثر استقرارًا، ما يمنح الشركات قدرة على التحكم بالتسعير. لكن ارتفاع DIO بشكل مطرد قد يكون إشارة تحذيرية على ضعف الطلب، وإذا استمر تراكم المخزون فقد تضطر الشركة لخفض الإنتاج.

بلغ معدل DIO لدى Texas Instruments هذا الربع 196 يومًا، وهو أقل يومين من متوسط خمس سنوات. ولا تظهر البيانات الحالية أي بوادر على تراكم مفرط في المخزون.