هزة كبيرة في قطاع أشباه الموصلات ، تحقيق الأرباح ونتائج التمويل سيكونان المفتاح
- شهد قطاع الذكاء الاصطناعي الأسبوع الماضي تصحيحاً حاداً، ما يعكس أن السوق بدأ يطالب بتحقيق العائدات التجارية في المراحل اللاحقة لتواكب النفقات الرأسمالية الضخمة في المراحل السابقة، رغم استمرار زيادة الطلب الصناعي. أكدت TSMC على وجود فجوة كبيرة بين العرض والطلب، فيما صرحت ASML أن الخطط الحالية للإنتاج حتى عام 2027-2028 ستبقى أقل من مستوى الطلب المتوقع. لم تعد التقارير المالية القوية كافية لإزالة الشكوك حول عائدات الاستثمار، كما أن الجدل الدائر حول إيرادات وقيمة شركة Anthropic زاد من المخاوف. يجب التمييز بدقة بين الإيرادات الفصلية للشركات غير المدرجة، ومعدل الإيرادات السنوي، ومعايير الربحية، كما لا ينبغي اعتبار أداء شركة واحدة ممثلاً لجميع شركات قطاع النماذج. من المنطقي أن يطالب السوق بمزيد من الأدلة على نجاح التحول التجاري، ولكن إذا تم اعتبار أرباح المراحل الأولى ذروة للدورة، فقد يتم التقليل من تقدير حجم الطلب الذي يمكن أن تفتحه AI Agent.
- اتساع الفارق الائتماني للذكاء الاصطناعي شكل عامل إشعال إضافي، لكن الضغط على أسعار التمويل لا يعني بالضرورة انقطاع قنوات التمويل. ارتفع عائد بعض سندات CoreWeave فوق 15%، ما يعكس تعزيز متطلبات المستثمرين بالنسبة للنفقات الرأسمالية وآجال التحصيل والقدرة على السداد. سنراقب عن كثب حجم التمويل الفعلي وتكاليفه وشروطه لمشاريع NewCloud، بالإضافة إلى المدفوعات المسبقة من العملاء، وتقدم التسليم، وتحصيل النقدية. يمكن أن يستمر نمو قطاع الذكاء الاصطناعي رغم الضغوط التي تواجهها بعض الشركات عالية المديونية؛ وإذا تركز الطلب لدى منصات الحوسبة السحابية الأكثر تمويلاً، قد يشهد القطاع تمايزاً في الأطراف الممولة بدلاً من انهيار شامل للطلب.
- تسارع شركة Changxin في تطوير تقنيات جديدة وتوسيع إنتاجها في مجال التخزين لا يكفي لنقض تقديرنا بأن الذكاء الاصطناعي هو دافع رئيسي لارتفاع محور الطلب. تركز تقنياتها الجديدة بدايةً على DDR5، ومن الصعب أن يخفف ذلك في المدى القصير من قيود المعروض في HBM الرائد؛ ومع توسع الذكاء الاصطناعي القائمة على Agent، ستستمر المنافسة على القدرة الإنتاجية المحدودة بين HBM وDRAM العادي. تشير مبيعات أشباه الموصلات العالمية، التي فاقت دورات النمو السابقة، أيضاً إلى أن الذكاء الاصطناعي أوجد مساحة جديدة للطلب. لذا لا ينبغي تقييم الشركات الرائدة في قطاع التخزين بناءً على أعلى تقييمات تقليدية للدورات السابقة فقط، بل يجب إعطاء دور أكبر للحواجز التقنية، والالتزامات طويلة الأجل للشراء، ووضوح الأرباح المستقبلية.
- تخفيف ضغوط أسعار الفائدة لا يعني زوال صعوبات التمويل، كما أن "الأصول الدفاعية" ذات التقييمات المرتفعة ليست بالضرورة أكثر أماناً. تجاوز معدل التضخم الأميركي لشهر سبتمبر التوقعات الأسبوع الماضي، لكن عوائد السندات طويلة الأجل انخفضت، وتراجعت توقعات رفع الفائدة في أكتوبر، وكان انخفاض معدلات الفائدة الفعلية العامل الأساسي في ذلك. تزامن انخفاض معدلات الفائدة الخالية من المخاطر مع اتساع الفارق الائتماني، مما يشير إلى أن السوق ما زال يتوقع وجود مخاطر تتعلق بالنمو والتمويل. إذا انعكس الضغط التمويلي للذكاء الاصطناعي على الاستثمار والتوظيف، فسيواجه الاقتصاد التقليدي ضغوطاً أيضاً؛ في المقابل، إذا استمر توسع القطاع وتحسنت العائدات النقدية في المراحل اللاحقة، فلدى شركات أشباه الموصلات والمنصات السحابية ذات الميزانيات القوية فرصة لاستعادة جزء من التقييمات. نواصل تقييمنا للقطاع، وسيكون تحقق الأرباح ونتائج التمويل محور التأكيد في المرحلة القادمة.
- توفر المفاوضات التجارية بين الصين والاتحاد الأوروبي نافذة للتهدئة، لكن لعبة التجارة في قطاع التصنيع ستستمر. الترتيبات المرحلية للسيارات الهجينة وخفض معدلات الضرائب على تصدير السيارات الكهربائية الصينية، يعكس تعقيد البيئة السياساتية الجديدة أمام صناعة التصنيع الصينية خارج الحدود. ووفقاً لإطار عمل "درجة الاعتماد التجاري - حدة المنافسة المحلية"، تظل القطاعات الأوروبية ذات الاعتماد المنخفض على الصين والتنافس المحلي الكبير كالميكانيكا والصلب وبعض الصناعات الكيماوية، الأكثر عرضة لإجراءات الحماية التجارية. نحن الآن في المرحلة الأولى فقط من جولة مفاوضات التجارة الحالية، فتهدئة المحادثات لا تعني اختفاء القيود على التصدير؛ كما أن تزايد عدم اليقين في الطلب الخارجي سيزيد من ضرورة تطبيق سياسات تحفيز الطلب المحلي في الصين.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
واصلت صادرات كوريا الجنوبية في أول 20 يومًا من شهر أكتوبر نموها القوي، وقفزت صادرات الرقائق بنسبة 222.5%.
بفضل الطلب القوي عالميًا على الذكاء الاصطناعي (AI) الذي أدى إلى زيادة شحنات أشباه الموصلات، واصلت صادرات كوريا الجنوبية النمو القوي في أول 20 يومًا من أكتوبر.
أفادت التقارير بأن Blackstone و Warburg Pincus يخططان لبيع IntraFi، وتقدر قيمتها بأكثر من 10 مليارات دولار
وفقًا لمصادر مطلعة، تدرس مجموعة Blackstone وWarburg Pincus بيع IntraFi بسعر يزيد عن 10 billions دولار.
ارتفعت أسعار الغاز الطبيعي والفحم، وارتفعت أسعار الكهرباء في اليابان بنسبة 25%.
تعكس الزيادة في أسعار الكهرباء الضغوط الشديدة على تكاليف الطاقة التي تواجهها اليابان، باعتبارها واحدة من أكبر مستوردي الغاز الطبيعي المسال (LNG) في العالم. فقد ارتفع سعر الغاز الطبيعي المسال الفوري إلى 29.30 دولار أمريكي لكل MMBtu في نهاية الأسبوع الماضي، مسجلًا أعلى مستوى له منذ عام 2022، وذلك بسبب المخاطر الجيوسياسية في مضيق هرمز بالإضافة إلى التنافس بين أوروبا وآسيا على الإمدادات الشتوية، مما جعل البدائل المتاحة أمام اليابان شبه معدومة. كما أن استراتيجية التحوط عبر التحول إلى الفحم أصبحت عكسية في تأثيرها، إذ ارتفعت أسعار فحم نيوكاسل بنحو 30٪ مقارنة بفترة ما قبل النزاع في الشرق الأوسط.
تخطط Microsoft (MSFT.US) لإطلاق جهاز Xbox المحمول في عام 2027، ومن المتوقع إصدار الجيل التالي من الجهاز في عام 2028 وبسعر قد يصل إلى 1800 دولار أمريكي.
وفقًا للتقارير، تخطط Microsoft لإطلاق جهاز Xbox محمول في موسم العطلات لعام 2027، ومن المتوقع إطلاق الجيل الجديد من منصة Xbox تحت الاسم الرمزي "Project Helix" في موسم العطلات لعام 2028.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
