وصلت الأموال لاقتناص الفرص! صناديق ETF الخاصة بأشباه الموصلات وكوريا تشهد تدفقات قوية، في حين يواصل قطاع الذاكرة خسارة الأموال.

على الرغم من الأداء الضعيف للأسعار في الفترة الأخيرة، إلا أن مستثمري الـ ETF العالميين يقومون بعمليات شراء قوية وبرافعة مالية عالية قياسية في أسهم أشباه الموصلات وسوق كوريا الجنوبية، بينما يتعرض قطاع الذاكرة لعمليات بيع مكثفة بلا هوادة.

وفقاً لما أورده "منصة تداول الرياح"، أظهر أحدث تقرير لتدفقات الأموال الصادر عن JPMorgan في 19 أكتوبر أنه اجتذبت صناديق ETF للأسهم العالمية خلال أسبوع واحد (الأسبوع المنتهي في 16 أكتوبر) تدفقات بلغت 46.3 مليار دولار، حيث سجلت صناديق ETF رافعة 3 أضعاف على أشباه الموصلات (SOXL) تدفقًا تاريخيًا قياسيًا بلغ 7.2 مليار دولار، وسجلت صناديق ETF الكورية أقوى تدفق منذ يوليو هذا العام. ومع ذلك، ظهر تباين ملحوظ في تدفقات الأموال ضمن قطاع التكنولوجيا، حيث واصلت صناديق ETF ذات الطابع DRAM (الذاكرة) تسجيل تدفقات خارجة للأسبوع الثامن على التوالي.

ذكر التقرير أن السوق حاليا يُظهر سِمات "شراء مذعور عند القاع" — حيث يقوم المستثمرون الأفراد والمضاربون باستخدام أدوات عالية الرافعة للمراهنة على ارتداد أشباه الموصلات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، في الوقت الذي تقلص فيه صناديق استراتيجيات CTA المؤسسية انكشافها على الأسهم الأمريكية، ما يجعل من الصراع بين هذين التيارين محل اهتمام كبير. أما انفصال تدفقات الأموال بين قطاع الذاكرة وسوق كوريا الجنوبية ككل، فيشير إلى أن مخاوف السوق بشأن أساسيات رقائق التخزين لم تتبدد بعد.

بالإضافة إلى ذلك، بدأت صناديق CTA (المستشارون التجاريون للسلع) بتقليص انكشافها على الأسهم الأمريكية وفتح صفقات بيع على مؤشر راسل 2000، بينما شهد سوق الدخل الثابت انتقالًا من السندات الحكومية طويلة الأجل إلى سندات البلديات.

رؤوس الأموال ذات الرافعة في حالة شراء محموم، أشباه الموصلات وسوق كوريا الجنوبية يجذبان السيولة

لا يزال إيمان المستثمرين بالذكاء الاصطناعي وأسهم التكنولوجيا راسخًا، بل استُخدمت فيه أدوات الرافعة المالية بكثافة غير مسبوقة.

تشير البيانات إلى أن صناديق ETF ذات الرافعة سجلت تدفقات قياسية خلال أسبوع واحد بقيمة 9.3 مليار دولار. من بينها، كان قطاع أشباه الموصلات هو القوة الرئيسية في جذب الأموال، حيث بلغت التدفقات الداخلة لصناديق ETF الخاصة بأشباه الموصلات حوالي 7.6 مليار دولار. وتجدر الإشارة إلى أن صناديق ETF رافعة 3 أضعاف على أشباه الموصلات (SOXL) سجلت خلال أسبوع تدفقًا داخليًا بلغ 7.2 مليار دولار، وهو أعلى مستوى في التاريخ وثلاثة أضعاف أعلى مستوى أسبوعي سابق.

بالإضافة إلى ذلك، شهد سوق كوريا الجنوبية أقوى موجة شراء منذ يوليو، حيث بلغ التدفق خلال أسبوع 1.3 مليار دولار، ذهب نحو نصفها تقريبًا إلى صناديق ETF رافعة 3 أضعاف على كوريا (KORU، حوالي 600 مليون دولار). كما حظيت منتجات الرافعة الأخرى مثل TQQQ (بتدفقات نحو 800 مليون دولار) وصناديق SOXS ذات الرافعة المعاكسة (بتدفقات حوالي 500 مليون دولار) باهتمام كبير من رؤوس الأموال.

على الرغم من أن سوق كوريا الجنوبية (القائم أساسًا على تصدير أشباه الموصلات ورقائق الذاكرة) حصل على طلب قوي، إلا أن تدفقات الأموال داخل قطاع التكنولوجيا أظهرت انقسامًا شديدًا، حيث واجهت صناديق ETF ذات الطابع الذاكرة (DRAM) للأسبوع الثامن على التوالي تدفقات خارجة، وسجلت أكبر عمليات استرداد أسبوعية حتى الآن (بلغت التدفقات الخارجة 900 مليون دولار).

ويرى المحللون أن هذه الظاهرة تدل على أنه رغم استعداد المستثمرين للاستفادة من الارتداد عبر صناديق ETF الكورية الواسعة، إلا أن هناك حذرًا واضحًا تجاه مسارات رقائق الذاكرة الفرعية التي تقودها SK Hynix وMicron وغيرها.

قطاعات أمريكية أخرى تتعرض للبيع وصناديق CTA تقلص انكشافها على الأسهم الأمريكية

عند استبعاد الزخم الشديد في قطاع التكنولوجيا، كانت تدفقات رؤوس الأموال في القطاعات الأمريكية الأخرى ضعيفة عمومًا. فقد تكبد قطاع الصناعة خسائر فادحة بخروج تدفقات تبلغ 1.6 مليار دولار، كما شهدت قطاعات العقارات، والسلع الكمالية، والمرافق العامة، والمواد عمليات بيع أيضًا.

وعلى صعيد الأموال النظامية، يُحتمل أن صناديق CTA قد قلصت بالفعل انكشافها على الأسهم الأمريكية، حيث تراجع مؤشرا S&P 500 وNasdaq 100 يوم الجمعة دون متوسطهما المتحرك لمدة 50 يومًا.

علاوة على ذلك، تحول إشارات CTA على مؤشر Russell 2000 (RTY) إلى الاتجاه الهابط (بيع على المكشوف). كما أكدت بيانات مراكز CFTC هذه الحقيقة، حيث قامت شركات إدارة الأصول ببيع عقود Russell 2000 والعقود متوسطة الحجم (MID)، بينما زادت الصناديق ذات الرافعة المالية من مراكز البيع على السندات الحكومية الأمريكية لأجل سنتين وعشر سنوات.

دورة في سوق الدخل الثابت، الأسواق الناشئة والذهب تجذب الأموال والعملات المشفرة تواجه البيع

في مجال الدخل الثابت، تراجع زخم الشراء عند الانخفاض مؤخرًا، مع تدفق أسبوعي يبلغ 10 مليارات دولار. وقد شهد المستثمرون تبديلًا ملحوظًا ضمن السندات: خرجت رؤوس أموال كبيرة من السندات الحكومية طويلة الأجل (تدفقات خارجة 3.4 مليار دولار) والأوراق المالية المدعومة برهون عقارية (تدفقات خارجة 800 مليون دولار)، بينما تدفقت الأموال بقيمة 5.1 مليار دولار إلى سندات البلديات، في إشارة إلى موجة شراء قوية للأسبوع الثالث على التوالي.

وفي الأسواق الناشئة، واصلت البرازيل جذب تدفقات قوية قبيل جولة الإعادة للانتخابات النهائية (1.2 مليار دولار). أما من حيث السلع، فقد اجتذبت المعادن الثمينة تدفقات بقيمة 1.1 مليار دولار، قادت معظمها صناديق الذهب ETF GLD (بـ 800 مليون دولار). أما في فئة العملات/ المتعددة الأصول، فقد تعرضت صناديق ETF الخاصة بالعملات المشفرة لتدفقات خارجة بلغت 700 مليون دولار.