لا تركز فقط على قطاع التكنولوجيا! Goldman Sachs يراهن على هذه الـ10 أسهم في قطاع الطاقة، التي ارتفعت بنسبة تصل إلى 151% هذا العام وما تزال توصَف بالشراء
اختارت غولدمان ساكس عشرة أسهم ذات نسبة مخاطرة إلى عائد جذابة ضمن المجمعات المتكاملة للطاقة والكهرباء، بناءً على أربعة محاور استثمارية رئيسية.
أشارت تطبيق الاقتصادية الذكية إلى أنه مع دخول الربع الرابع من عام 2026، اختارت Goldman Sachs عشرة أسهم ذات نسبة مخاطرة إلى عائد جذابة من بين مجمعات الطاقة والكهرباء، استنادًا إلى أربع محاور رئيسية للاستثمار: استمرار الزخم في استكشاف وإنتاج النفط والغاز (E&P)، وموضوع الكهرباء و LNG في الولايات المتحدة، وإمكانية رفع تصنيف قطاع التكرير، والتقييم المفرط العاطفي لقيمة الأصول عالية الجودة في قطاع الغاز الطبيعي الوسيط والعالي.
وبناءً على أسعار الإغلاق ليوم 7 أكتوبر، يبلغ متوسط إجمالي العائد المتوقع لهذه الأسهم العشرة حوالي 27%، ومتوسط الارتفاع السنوي حتى الآن 42%.
المحور الأول: استمرار زخم استكشاف وإنتاج النفط والغاز، مع التركيز على نقطة تحول التدفق النقدي الحر
في هذا المحور، توصي Goldman Sachs أولاً بشركة ConocoPhillips (COP.US)، مع هدف سعري جديد يبلغ 146 دولارًا. من المتوقع أن تصل الشركة إلى نقطة تحول بتحقيق 7 مليارات دولار من التدفقات النقدية الحرة، مع إنتاج مشاريع NFE، NFS، Port Arthur وWillow بشكل متتابع، إلى جانب توفير مليار دولار من خفض التكاليف. ووفق افتراض سعر برميل برنت عند 75 دولارًا على المدى الطويل، يُتوقع أن تحقق الشركة معدل نمو سنوي مركب للتدفقات النقدية الحرة للسهم الواحد بين 20%-25%، وأن تعيد نحو 45% من التدفقات النقدية التشغيلية إلى المساهمين، مع إمكانية وصول النسبة إلى حوالي 50% في النصف الثاني من 2026؛ وتشمل المحفزات القريبة بدء الأعمال الشتوية في مشروع Willow وتدشين أول خط لإنتاج الغاز المسال NFE بقطر في أوائل 2027.
أحدث هدف سعري لشركة Occidental Petroleum (OXY.US) هو 69 دولارًا، وقد رفعت Goldman Sachs تصنيفها من "محايد" إلى "شراء" في 30 أغسطس وضمتها إلى قائمة ثقتها الأمريكية: يبلغ متوسط العائد على التدفق النقدي الحر للشركة في 2027/2028 حوالي 13%، أعلى من أقرانها في السوق عند 11%، وتخطط لإضافة 4 مليارات دولار في التدفقات النقدية المستدامة حتى 2030، مع موارد تقليدية وغير تقليدية تتجاوز مجتمعة 4 مليارات برميل مكافئ نفط، ومن المتوقع أنها ستصل لهدف سداد ديون رأس المال البالغ 10 مليارات دولار في أوائل 2027.
أحدث هدف سعري لـ Permian Resources (PR.US) هو 27 دولارًا: ارتفع السهم بنسبة 58% هذا العام، ولا تزال Goldman Sachs تتوقع نموًا مركبًا في تدفق النقد الحر للسهم الواحد بنحو 20% بين 2025-2028 وعائد تدفق نقد حر بنسبة 16%، وهو أعلى بكثير من أقرانها في قطاع النفط عند 13%. كما أن أنشطة الاستحواذ الاستراتيجية هذا العام بقيمة 1.05 مليار دولار وانتعاش أسعار الغاز في منطقة Waha بمنطقة البرميان ترافقها مرونة إضافية.
المحور الثاني: موضوع الكهرباء وLNG، البناء في شبكات الطاقة ومراكز البيانات هو الدافع الأساسي
Quanta Services (PWR.US)أحدث هدف سعري هو 902 دولار: ترى Goldman Sachs بأنها المستفيد الرئيسي من بناء شبكات الطاقة ومراكز البيانات، مع استمرار تنفيذ مشاريع نقل فائقة الجهد (765 كيلو فولت)، وتساهم أنشطة الطاقة بحوالي 80% من إيراداتها. من المتوقع أن يصل النمو السنوي المركب للإيرادات حتى 2030 إلى نحو 15%، والهدف السعري يعكس مضاعف قيمة المنشأة الآجلة مضروبًا في 30 مرة.
Duke Energy (DUK.US)أحدث هدف سعري هو 147 دولار: وتُعد محصنة نسبيًا أمام مخاطر الانتخابات (حيث إن أكبر منطقة عمل لها، ولاية نورث كارولاينا، لا تشهد انتخابات حاكم هذا العام)، ولديها خط إنتاج موثوق قدره حوالي 15.4 جيجاوات، منها حوالي 7.8 جيجاوات بتعاقدات إمداد كهرباء و5.2 جيجاوات قيد الإنشاء. من المتوقع أن ترفع الإدارة توجيهات نمو الأرباح من 5%-7%، وتتوقع Goldman Sachs نمو سنوي مركب في ربحية السهم حوالي 8%، وهو أعلى من التوقعات السوقية عند 7% تقريبًا.
Baker Hughes (BKR.US)أحدث هدف سعري هو 71 دولار: تراهن Goldman Sachs على التكامل الإيجابي وخدمات ما بعد البيع عقب اندماجها مع Chart Industries، ومن المتوقع أن تصل أرباح الهامش التشغيلي لقسم التقنيات الصناعية والطاقة (IET) إلى حوالي 25% بحلول 2031.
Golar LNG (GLNG.US)أحدث هدف سعري هو 67 دولارًا، مع مساحة عوائد إجمالية بنحو 38%، وهي الأعلى بين العشرة شركات المستهدفة: تتوقع Goldman Sachs أن تحقق أصولها الحالية حوالي 1.2 مليار دولار من أرباح التشغيل المعدلة لمعدل التشغيل (EBITDA) بحلول 2030 (مقابل حوالي 260 مليون دولار في 2025)، وأن تساهم كل سفينة جديدة من نوع MKII بنحو 400 مليون دولار EBITDA، ومن المحتمل التعاقد تجاريًا على السفينة الرابعة قريبًا. وتشمل التقييمات الاستراتيجية الجارية احتمال البيع، ما يجعلها خيارًا مُهملاً من السوق.
المحور الثالث: لا يزال قطاع التكرير يمتلك إمكانات لتحسين التصنيف، مع التركيز على رواد السوق المتخصصة
ارتفع سهم HF Sinclair (DINO.US) بنسبة 151% هذا العام، ولا تزال Goldman Sachs تمنحه هدفًا سعريًا لمدة 6 أشهر بقيمة 142 دولارًا، ما يعادل عائدًا إجماليًا بنحو 25%. ويرجع ذلك لتواجد الشركة القوي في أسواق متخصصة بالجبال الصخرية والقارة الوسطى، وتسجيل أرباح ثابتة في الأنشطة غير المتعلقة بالتكرير، مع توقع أن يبلغ عائد التدفق النقدي الحر في 2027/2028 حوالي 11% و6%. كما أن التغيرات في قواعد استثناء مصانع التكرير الصغيرة (SRE) تفتح الباب أمام خيارات إضافية؛ وتعتقد Goldman Sachs أن المخاوف الحالية من انتقال الرئيس التنفيذي وانخفاض هوامش التكرير توفر فرصة للدخول للسهم.
المحور الرابع: هبوط عاطفي مفرط لأسهم قطاع الغاز الطبيعي الوسيط والعالي، وظهور نقاط دخول لأسهم عالية الجودة
TC Energy (TRP.US)أحدث هدف سعري هو 71 دولار: انخفض السهم بنسبة 9% في ثلاثة أشهر (بينما انخفض مؤشر القطاع الوسيط 2% فقط)، وترى Goldman Sachs أن مشروعات أنابيب الغاز الطبيعي الأمريكية وأصول الطاقة النووية في أونتاريو مقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية، ومن الممكن رفع معدل النمو السنوي المركب في أرباح التشغيل (EBITDA) للفترة 2025-2032 إلى حوالي 6%. كما أن لديها مساحة انفاق رأسمالي بقيمة 6 إلى 11 مليار دولار كندي بانتظار الموافقة حتى عام 2030؛ في الوقت الحالي يتم تداول السهم بمضاعف ربحية آجلة 13 مرة، وهو أقل من متوسط القطاع البالغ 16 مرة، ويبلغ عائد التوزيعات حوالي 4.5%.
Antero Resources (AR.US)أحدث هدف سعري هو 46 دولار: تخطط الشركة لخفض التكاليف النقدية حتى نهاية 2028 من 2.70 دولار لكل ألف قدم مكعب مكافئ في 2025 إلى 2.00 دولار؛ إزالة اتفاقيات النقل باهظة الثمن يمكن أن تضيف ما يقرب من 300 مليون دولار لتحسين الهوامش، مع إمكانية زيادتها إلى 600-700 مليون دولار على مدار السنوات التالية. عائد التدفق النقدي الحر 14% أعلى بكثير من أقرانها في منطقة الأبالاش عند 9%، فضلًا عن أنها تتفاوض مع عملاء الكهرباء ومراكز البيانات لعقود إمداد طويلة الأمد.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
كشفت التقارير المالية لشركة Delta Air Lines (DAL.US) كيف أن صناعة الطيران "تلتهم الأرباح بسبب الطاقة"! إيرادات الربع الثالث تسجل رقماً قياسياً، لكن ارتفاع أسعار النفط يقلل من آفاق الأرباح
ارتفعت نفقات الوقود المعدلة لشركة دلتا إيرلاينز في الربع الثالث بنسبة 62% مقارنة بالعام الماضي، وانخفض هامش الربح التشغيلي المعدل من 11.1% إلى 9.4%. تعكس هذه النتائج والتوقعات المستقبلية مرونة الشركة العملاقة في مواجهة أسعار النفط المرتفعة، لكنها لم تظهر بعد إشارات على إعادة توسيع هامش الربح.
مورغان ستانلي يتوقع ارتفاع SpaceX: إمكانيات "Tera’Merica" تم التقليل من شأنها، توسع الذكاء الصناعي المؤسسي وقوة الحوسبة يفتحان مجالاً للنمو
تعتقد مورغان ستانلي أن منطق نمو SpaceX يمتد الآن من الفضاء والاتصالات عبر الأقمار الصناعية إلى الذكاء الاصطناعي المؤسسي وبنية الحوسبة التحتية، في حين أن إعادة بناء التصنيع المتقدم في الولايات المتحدة قد يفتح آفاقًا واسعة طويلة الأجل. يُشكل تسويق الذكاء الاصطناعي في الشركات وتوسيع القدرات الحسابية دعمًا مباشرًا للنمو، بينما تمثل الفرص التصنيعية التي ترمز إليها "Tera’Merica" إضافة لإمكانات النمو طويل الأمد للشركة.
خفضت شركة دلتا إيرلاينز توقعاتها للأرباح بسبب ارتفاع تكاليف الوقود بشكل أكبر من ارتفاع أسعار التذاكر
خفضت شركة Delta Air Lines توقعاتها لأرباحها السنوية بسبب زيادة تكاليف الوقود بمقدار 6 مليارات دولار، وارتفاع أسعار التذاكر يشكل اختبارًا لقدرة المسافرين على التحمل. من المتوقع أن تحقق أعمال التكرير ربحًا قدره 700 مليون دولار، لتخفيف أثر الارتفاع في تكاليف الوقود. قامت شركة Delta Air Lines يوم الجمعة بتخفيض متوسط توقعاتها لأرباحها السنوية بنسبة تقارب الربع، بعد أن أدى ارتفاع تكاليف الوقود إلى تقليص الأثر الإيجابي لزيادة الطلب على السفر وارتفاع أسعار التذاكر. يبرز هذا التخفيض التحديات المتزايدة التي تواجه شركات الطيران الأمريكية: إذا استمرت أسعار الوقود في الارتفاع، فهل سيكون الركاب مستعدين لدفع المزيد مقابل التذاكر؟ وقد رفعت شركات الطيران بالفعل أسعار التذاكر بشكل كبير هذا العام، وحذر المحللون من أن زيادات أخرى قد تختبر رغبة المسافرين في الاستمرار بالإنفاق. تتوقع الشركة، التي يقع مقرها في أتلانتا، أن ترتفع نفقات الوقود هذا العام بنحو 6 مليارات دولار مقارنة بالعام الماضي. وقفزت نفقات الوقود في الربع الثالث بنسبة 62% عن العام السابق، لتصل إلى 4.1 مليار دولار، وهي أعلى بأكثر من 500 مليون دولار من التوقعات في يوليو الماضي. قال المدير المالي لشركة Delta Air Lines، إريك سنيل، للصحفيين إن سبب خفض التوقعات هو "كله بسبب الوقود"، مشيرًا إلى أن أسعار الخام ووقود الطيران المكرر ارتفعت منذ الصيف. تتوقع الشركة حاليًا أن يتراوح العائد المعدل للسهم الواحد هذا العام بين 5.10 و5.60 دولار، انخفاضًا من التوقعات في يوليو التي كانت بين 6.50 و7.50 دولار. وأظهرت بيانات مجموعة بورصة لندن (LSEG) أن المتوسط الجديد البالغ 5.35 دولار جاء أقل من متوسط توقعات المحللين البالغ 5.46 دولار. كما تتوقع الشركة أن يصل ربحها قبل الضرائب لعام 2026 إلى 4.5 مليار دولار. بلغ العائد المعدل للسهم في الربع الثالث 1.72 دولار، أقل قليلًا من متوسط توقعات المحللين البالغ 1.76 دولار. وانخفض الهامش التشغيلي المعدل من 11.1% إلى 9.4%. تعد Delta Air Lines أولى شركات الطيران الأمريكية الكبرى التي تعلن عن نتائج الربع الثالث، حيث ستعلن شركات United Airlines وAmerican Airlines وSouthwest Airlines عن نتائجها في وقت لاحق من الشهر الجاري. ارتفاع أسعار التذاكر وفقًا لمكتب الإحصاء الأمريكي للنقل، بلغت نفقات الوقود للرحلات المجدولة لشركات الطيران الأمريكية في الأشهر الثمانية الأولى من عام 2026 حوالي 42.9 مليار دولار، بزيادة قدرها حوالي 13.2 مليار دولار عن نفس الفترة من العام السابق، رغم انخفاض كمية الوقود المستهلك قليلًا. ساعد الطلب القوي والنمو المحدود للمقاعد شركات الطيران في تحميل المسافرين جزءًا أكبر من تكاليف الوقود المرتفعة. وبحسب مؤشر أسعار المستهلك الذي يصدره مكتب إحصاءات العمل الأمريكي، ارتفعت أسعار تذاكر الطيران في الولايات المتحدة بنسبة 25% في المتوسط خلال الشهور الخمسة حتى أغسطس مقارنة بالعام السابق. وبالنظر إلى استمرار أسعار الوقود عند مستويات مرتفعة، وتسارع خطط نمو السعة التشغيلية للقطاع في الربع الرابع مقارنة بالربع الثالث، يراقب المحللون عن كثب مدى قدرة شركات الطيران، بما في ذلك Delta Air Lines، على مواصلة رفع أسعار التذاكر دون التأثير سلبًا على الطلب على السفر. ويتوقع محللو دويتشه بنك أن نسبة استرداد تكاليف الوقود عبر الإيرادات ستنخفض في الربع الرابع للقطاع، ويتوقعون أن يستغرق الاسترداد الكامل حتى أوائل 2027. أكدت Delta Air Lines أن الطلب ما يزال قويًا، وقال سنيل إن معدل حجز التذاكر في الربع الرابع وصل بالفعل إلى حوالي 60%، وتتوقع الشركة أن تنمو الإيرادات بنسبة 20% على أساس سنوي. وبحسب بيانات مجموعة بورصة لندن (LSEG)، تتوقع الشركة أن يبلغ العائد المعدل للسهم في الربع الرابع بين 1.15 و1.65 دولار، مع متوسط يبلغ 1.40 دولار، وهو ما يتوافق تقريبًا مع متوسط توقعات المحللين. ميزة التكرير تمتلك Delta Air Lines ميزة على بقية شركات الطيران الأمريكية الكبيرة، فهي تملك مصفاة تكرير في ضواحي فيلادلفيا من المتوقع أن تحقق 700 مليون دولار أرباحًا هذا العام، بحسب سنيل. وقال: "نحن نمتلك مصفاة تكرير، وهو ما يوفر لنا وسيلة تحوط جزئية ضد أسعار الوقود، وهي ميزة لا تتوفر لأي شركة أخرى". اشترت الشركة مصفاة مونرو عام 2012، وتعمل على تكرير النفط الخام إلى وقود الطيران ومنتجات أخرى. وعلى الرغم من أن شركة الخطوط الجوية مازالت تدفع أسعار السوق للوقود المستخدم في عمليات الطيران، إلا أن أرباح التكرير تبقى داخل الشركة. وعندما يتسع الفارق بين أسعار النفط الخام والمنتجات النهائية، فإن ذلك يساعد على تخفيف ضغط التكاليف على شركات الطيران التي تشتري الوقود من الموردين الخارجيين. إلا أن هذه الحماية تعتمد على هوامش أرباح التكرير، والتي قد تتراجع أو تتسبب في خسائر عندما تنخفض. ومع ذلك، لا تستطيع المصفاة إلا أن تحد جزئيًا فقط من تأثير ارتفاع أسعار الوقود. حتى مع توقع أرباح تبلغ 40 سنتًا للجالون من المصفاة، لا تزال Delta Air Lines تتوقع ارتفاع تكلفة الوقود من 3.61 دولار للجالون في الربع الثالث إلى 4.25 دولار للجالون في الربع الرابع. وقال سنيل إن تكاليف الوقود ستبقى مرتفعة لبعض الوقت. وأضاف: "في نهاية المطاف، ستنخفض أسعار الوقود، لكن متى؟ لا نعرف حتى الآن".
أسعار العملات المشفرة
المزيد
