من Hugging Face إلى روبوت Figure: كيف تراهن NVIDIA بمئات المليارات على مستقبل نظام AI البيئي

تقوم Nvidia بإعادة تشكيل خريطة صناعة الذكاء الاصطناعي بسرعة وحجم غير مسبوقين. فقد أتمت عملاقة الرقائق هذه صفقات بقيمة تزيد عن 140 مليار دولار في الأشهر القليلة الماضية، وتمتلك محفظة استثمارية بأسهم تقترب من 100 مليار دولار، وبهذا تتجاوز استراتيجيتها مجرد بيع الرقائق—يعمل Jensen Huang على بناء نظام بيئي يتألف من آلاف نماذج الذكاء الاصطناعي باستخدام القوة الرأسمالية، لتقليل اعتماد الشركة على عدد محدود من العملاء الرئيسيين.

في 7 أكتوبر، وبحسب ما أفادت به وسيلة الإعلام التقنية The Information، ستركز المرحلة التالية من استثمارات Nvidia على الروبوتات البشرية، تقنيات القيادة الذاتية، ونماذج الذكاء الاصطناعي القابلة للتشغيل على الأجهزة المحلية، كما أكد العديد من المصرفيين والمحامين والمستثمرين المتعاملين مع Nvidia هذه التوجهات. من بينهم، دخلت Nvidia بالفعل في مناقشات لزيادة استثمارها بحوالي مليار دولار أمريكي في شركة الروبوتات البشرية Figure، والذي تبلغ قيمتها قبل جولة التمويل هذه حوالي 38 مليار دولار أمريكي.

وراء هذا الهجوم الاستثماري تكمن قلق Jensen Huang المستمر بشأن المكانة السوقية لشركته. فقد كشفت Nvidia أنه خلال الأشهر الستة حتى يوليو من هذا العام، ساهم ثلاثة عملاء بنسبة 44% من إجمالي مبيعاتها. هذا التركيز العالي في هيكلية العملاء هو الدافع الأساسي وراء هذه الاستراتيجية الرأسمالية الهائلة. وفي الوقت نفسه، اتسع فارق مقايضة التخلف عن سداد الائتمان الخاص بـ Nvidia في أغسطس، معبرًا عن قلق بعض المستثمرين من تعرضها لمخاطر مالية.

الاستحواذ على Hugging Face: سباق بين السرعة والثقة

يعد استحواذ Nvidia على Hugging Face أحد أبرز الأمثلة في هذه الموجة من الصفقات.

تعد Hugging Face منصة مفتوحة المصدر لنماذج الذكاء الاصطناعي لها تاريخ لأكثر من عقد، وجذبت طوال هذه الفترة اهتمامًا استثماريًا واستحواذيًا من أطراف عدة. في أوائل هذا الصيف، دخلت OpenAI مفاوضات استثمارية مع Hugging Face بعد اختراق أنظمتها، قاصدة ضخ 100 مليون دولار؛ كما أبدت شركات منافسة مثل Salesforce رغبتها في الاستحواذ.

التحول الرئيسي حدث عندما تواصل شريك مؤسس Hugging Face، Clem Delangue، مع Jensen Huang مباشرةً. وبحسب التقارير، أظهر Huang سرعة في تحريك الصفقة، وقدم تعهدًا لـ Delangue بأن Nvidia هي الشريك الوحيد القادر على ضمان استمرار مجتمع النماذج مفتوحة المصدر في Hugging Face. وفي النهاية، أكملت Nvidia عملية الاستحواذ بقيمة 12.9 مليار دولار أمريكي، أي أكثر من 80 ضعف الإيرادات السنوية المحققة لـ Hugging Face والتي تبلغ حوالي 150 مليون دولار أمريكي.

وفي المؤتمر الصحفي، صرّح Delangue:

"على مدى رحلة تطور Hugging Face، تلقينا العديد من عروض الاستثمار والاستحواذ، ورفضناها جميعًا في السابق، لكن في صيف هذا العام، حان الوقت المناسب."

منطق النظام البيئي: مواجهة مخاطر تركيز العملاء، والمراهنة على "عصر ألف نموذج"

منطق الاستثمار لدى Nvidia متجذر في وعيها الشديد بضعف نماذجها التجارية الحالية.

تمتلك Nvidia حوالي 99 مليار دولار نقدًا وأوراقًا مالية، إلى جانب تدفقات نقدية قوية. ويطمح Jensen Huang للاستفادة من هذه القوة المالية لدفع النظام البيئي للذكاء الاصطناعي نحو التنوع—بحيث تخدم آلاف النماذج آلاف السيناريوهات التطبيقية، بدلاً من سيطرة عدد قليل من العمالقة.

وبحسب التقارير، قال أحد المستثمرين في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي المطلعين على صفقات Nvidia: "لو كنت في قاعة التخطيط الإستراتيجي مع Jensen Huang، سأبذل قصارى جهدي لجعل الكفة تميل نحو عالمٍ يحتضن آلاف النماذج لخدمة آلاف الاحتياجات."

على مستوى النماذج، استثمرت Nvidia بالفعل في Anthropic وxAI المملوكة لإيلون ماسك وشركة Reflection AI المتخصصة بالنماذج مفتوحة المصدر. كما أتمت Nvidia صفقة ترخيص برمجيات وجذب مواهب مع Poolside بقيمة 6 مليارات دولار أمريكي، مدفوعة جزئيًا بتطوير نموذجها المفتوح المصدر Nemotron—حيث أطلق موظفو Poolside هذا العام نموذج Laguna مع أوزان مفتوحة المصدر.

وبحسب تقرير سابق من The Information، تتفاوض Nvidia أيضًا حاليًا على استثمار حوالي 2.5 مليار دولار أمريكي في مختبر Thinking Machines Lab الذي أسسته المديرة التقنية السابقة لـ OpenAI، Mira Murati.

الذكاء الاصطناعي المحلي والحوسبة الطرفية: ساحة المعركة القادمة

مع الانتشار المتزايد لوكلاء الذكاء الاصطناعي (AI Agent)، ازدادت الحاجة إلى المعالجة المحلية، وNvidia تركز بنشاط على الأسواق الطرفية خارج مراكز البيانات الكبيرة.

خلال هذا العام، انتشر استخدام AI Agent القادر على تنفيذ مهام متعددة الخطوات على الأجهزة المحلية بسرعة، مما أدى إلى زيادة الطلب على أجهزة الحوسبة المحلية. وقد أطلقت Nvidia سلسلة حواسيب DGX Spark، المصممة خصيصًا لتشغيل وكلاء الذكاء الاصطناعي محليًا.

في يونيو من هذا العام، عرض مهندسو شركة البحث المدعوم بالذكاء الاصطناعي Perplexity كيفية تشغيل برنامج الوكيل الذكي الخاص بهم على جهازين من DGX Spark أمام Nvidia، وقد أذهل العرض Jensen Huang، ما أدى إلى مفاوضات مكثفة طوال الصيف بين الجانبين.

وبحسب التقارير، اقترح المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لـ Perplexity، Aravind Srinivas، على Jensen Huang أن تستحوذ Nvidia بالكامل على Perplexity، كما ناقش الطرفان بعدها صفقة منح ترخيص تقني وجذب مواهب بقيمة لا تقل عن 20 مليار دولار أمريكي.

وفي نهاية أغسطس، أعلن الطرفان إبرام اتفاقية تعاون. أطلقت Perplexity تطبيقًا جديدًا محسّنًا لأجهزة DGX Spark باسم Portable Computer، وتخطط Nvidia للمشاركة في جولة التمويل القادمة لـ Perplexity بقيمة تقارب 3 مليارات دولار أمريكي قبل التقييم البالغ حوالي 35 مليار دولار أمريكي.

المراهنة على مراكز البيانات: مخاطر مالية تظهر

حجم الضمانات الائتمانية التي تقدمها Nvidia في مشاريع مراكز البيانات الضخمة أثار قلق بعض المستثمرين بشأن المخاطر.

ووفقًا للتقارير، كانت Nvidia تناقش مع SoftBank في مشروع كبير لمركز بيانات تديره SB Energy في ولاية أوهايو على أراضٍ فيدرالية أمريكية، تقديم ضمانات ائتمانية تصل إلى 250 مليار دولار أمريكي لدعم استخدام OpenAI لهذا المركز لتشغيل وتدريب النماذج. وأوضح Jensen Huang في مدونة أن حديقة مراكز البيانات هذه يمكنها استيعاب قوة حوسبة Nvidia بقيمة تصل إلى 600 مليار دولار أمريكي.

إلا أن فارق مقايضة التخلف عن سداد الائتمان لدى Nvidia اتسع في أغسطس، كما كان Jensen Huang يتابع تطوراتها عن كثب مع زملائه. في النهاية، خفضت Nvidia حجم الضمانات المرحلة الأولى إلى 105 مليار دولار أمريكي ونفذت المشروع تدريجيًا لإتاحة مزيد من الوقت للقرار، كما التزمت باستثمار 3 مليارات دولار أمريكي أخرى قبل وبعد اكتتاب SB Energy العام.

إضافة لذلك، شاركت Nvidia في جولة التمويل الأخيرة لشركة OpenAI بقيمة 30 مليار دولار أمريكي، اكتمل تحويل آخر 10 مليارات منها في الأول من أكتوبر.

ولتخفيف الضغط التمويلي، دعا Jensen Huang في أوائل أغسطس ست مؤسسات وول ستريت، من بينها Blackstone وApollo Global Management وغولدمان ساكس، لتوفير دعم تمويلي لمعدات بقيمة 500 مليار دولار، مع استعداد Nvidia لتقديم ضمانات تصل إلى 25% لبعض تلك الصفقات.

ورد Jensen Huang في مؤتمر التقنية في سان فرانسيسكو الذي نظمته غولدمان ساكس في سبتمبر على تشكيك بعض الأطراف في المخاطر:

"بدأ الناس يدركون أن أي مكان أستثمر فيه ليس استثمارًا سيئًا، لأنني مستثمر مطلع. لم نتحمل أي مخاطرة—ما أحتاجه هو أشياء يقينية فقط."

آلية عمل آلة الصفقات: إشراف مباشر من Jensen Huang

يُشرف على منظومة صفقات Nvidia فريق التطوير المؤسسي بقيادة Vishal Bhagwati، المدير التنفيذي السابق في HPE وOracle، لكن Jensen Huang يتدخل بشكل مباشر في تفاصيل التفاوض للصفقات الرئيسية.

في عمليات الاستحواذ الكبرى مثل Hugging Face، يتولى Jensen Huang بنفسه قيادة تحديد الأسعار وصياغة الصفقات. كما يجتمع بانتظام مع مؤسسي الشركات الناشئة والمستثمرين والمديرين التنفيذيين لشركات تدعمها صناديق خاصة لاكتساب فهم حول استخدام منتجاتهم وفرص التعاون المحتملة—وهو نمط جمع معلومات غير رسمي يماثل ما يفعله قادة التقنية مثل Satya Nadella الرئيس التنفيذي لـ Microsoft.

ومن الجدير بالذكر أن Nvidia لا تنجح دائمًا في اقتناص الفرص فورًا. في يوليو من هذا العام، سعت Nvidia للمشاركة في المنافسة على الاستحواذ على منصة سوق نماذج الذكاء الاصطناعي OpenRouter، لكنها خسرت الصفقة لصالح Stripe بقيمة 8 مليارات دولار أمريكي بعد أن احتاجت وقتًا أطول لتقييم الصفقة. تحول اهتمام Nvidia على الفور لأهداف أخرى وأكملت صفقات بقيمة تزيد عن 140 مليار دولار خلال الشهرين التاليين.

وبحلول نهاية يوليو من هذا العام، بلغت القيمة السوقية لاستثمارات Nvidia في الأسهم ما يقرب من 100 مليار دولار أمريكي، مع التزامات استثمارية مستقبلية بقيمة 25 مليار دولار لم تُنفذ بعد. وأشار التقرير إلى أن عدة مصادر مطلعة أفادت بأن صفقات جديدة لا تزال قيد التحضير.