تحذير من مخاطر الذكاء الاصطناعي على الائتمان، Moody's: الالتزامات خارج الميزانية لأكبر خمس شركات أمريكية ارتفعت ثمانية أضعاف في 3 سنوات، لتصل إلى 2.8 تريليون دولار

تراكمت على خمسة من عمالقة التكنولوجيا الأمريكيين التزامات ضخمة خارج الميزانية لدعم توسع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ويخضع خطرهم الائتماني لمراقبة دقيقة من وكالات التصنيف.

وفقًا لتقرير تصنيف صادر عن Moody's، تتحمل كل من Amazon وMicrosoft وGoogle وMeta وOracle معًا التزامات خارج الميزانية تتعلق بالذكاء الاصطناعي بنحو 2.8 تريليون دولار، تشمل عقود الإيجار، والتزامات الشراء، والضمانات، وكلها لم تُدرج في ميزانياتها العمومية.

شهد هذا الرقم نموًا انفجاريًا مقارنة بـ350 مليار دولار في عام 2023، ما يعكس تصاعد استثمارات هذه الشركات في البنية التحتية في خضم موجة الذكاء الاصطناعي.

وأشار محللا Moody's ديفيد غونزاليس وألاستير دريك في التقرير إلى أن "ما يستحق الاهتمام ليس فقط الرقم المطلق، بل أيضًا سرعة تزايد هذه الالتزامات في كل ربع مالي."

وتُعتبر هذه الشركات الخمس أيضًا من بين أكثر الجهات نشاطًا في سوق السندات الأمريكية للشركات ذات التصنيف الاستثماري هذا العام. وأكدت Moody's أن تحليل هذه الالتزامات خارج الميزانية أمر حاسم لتقييم وضعها الائتماني.

من حيث البنية، تظهر فئات الالتزامات الثلاث جميعها قفزات كبيرة.

بلغ حجم عقود إيجار مراكز البيانات غير المبنية بعد أكثر من 1 تريليون دولار هذا العام، بزيادة تفوق 50% عن 662 مليار دولار في العام الماضي؛ وقفزت التزامات الشراء - أي العقود المستقبلية لشراء السلع أو الخدمات - من 528 مليار دولار إلى 1.57 تريليون دولار؛ بينما ارتفع حجم الضمانات من 51 مليار دولار إلى 137 مليار دولار.

وأوضحت Moody's أن هذه الشركات الخمس تتبع المعايير المحاسبية الأمريكية المعمول بها، ونظرًا لأن هذه الالتزامات لم تتحول بعد إلى ديون فعلية في الفترة الحالية، فلا يلزم إدراجها ضمن الميزانية العمومية. بالإضافة إلى ذلك، ليست كل الالتزامات ستؤدي فعليًا إلى صرف نقدي.

مع ذلك، شدد تقرير Moody's على أن التضخم السريع في هذه الالتزامات يكشف الضغوط التمويلية التي يواجهها عمالقة التكنولوجيا في بناء بنية الذكاء الاصطناعي التحتية.

ومع استمرار الطلب القوي على مراكز البيانات، تتسابق هذه الشركات في توسيع قدراتها الحاسوبية، ما يؤدي إلى تضخم حجم التزاماتها المالية طويلة الأجل باستمرار.

وبالنسبة للمستثمرين، يشير هذا الاتجاه إلى أن الميزانيات العمومية التقليدية لا تكفي لتقييم الانكشاف المالي الفعلي لهذه الشركات بشكل كامل.

وينبّه تقرير Moody's إلى أن الالتزامات خارج الميزانية أصبحت متغيرًا رئيسيًا لا يمكن تجاهله عند تحليل القدرة على سداد الديون وجودة الائتمان لهذه الشركات العملاقة في مجال الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي.