ميزانية الدفاع تحلق نحو التريليون دولار، Guggenheim يدفع بأسهم الدفاع، L3Harris Technologies (LHX.US) تصبح الخيار الأول بين الأسهم الكبرى

أفادت المنصة المالية الذكية أن شركة Guggenheim Securities أطلقت مؤخرًا أول تغطية لها لـ 22 شركة في مجال الفضاء والدفاع، مع نبرة عامة إيجابية تجاه مقاولي الدفاع ومصنعي الطائرات، ولكنها تتخذ موقفًا حذرًا تجاه موردي سوق خدمات ما بعد البيع للطيران التجاري. أشارت المؤسسة إلى أن آفاق قطاع ما بعد البيع بدأت تضعف في ظل تراجع الطلب على الركاب ومواجهة شركات الطيران لتكاليف وقود أعلى.

أسهم الدفاع: نافذة شراء بعد تصحيح التقييمات بأكثر من النصف

في مجال الدفاع، ترى Guggenheim أن هناك فرصة شراء نادرة بسبب انخفاض التقييمات. حيث أفاد المحللون أن أسهم الدفاع تراجعت بنحو 25% منذ الذروة في مارس 2026، مع انخفاض مضاعف التقييمات المستقبلية بحوالي 55%. وبفضل التهديدات الجيوسياسية، وتعزيز مخزون الأسلحة، وتحديث الجيوش، من المتوقع استمرار الإنفاق الدفاعي حتى العقد القادم، مما يجعل من هذا التصحيح فرصة لبناء المراكز الاستثمارية.

وقد عززت التوقعات على مستوى الميزانيات هذا الرأي. وتوقعت Guggenheim أن يصل أساس ميزانية الدفاع الأمريكية في السنة المالية 2027 إلى حوالي تريليون دولار؛ منها ما يقرب من 600 مليار دولار للحسابات الاستثمارية (تغطي بشكل رئيسي شراء المعدات وتطوير التقنيات)، ما يمثل أكثر من 43% من إجمالي الإنفاق الدفاعي، في حين كان هذا المعدل 32% فقط في السنة المالية 2013.

وبالنسبة للمستثمرين، فإن المنطق الأساسي يكمن في أن شركات الدفاع تتمتع حاليًا بمزيج نادر من "تقييم منخفض + وضوح عالٍ للإيرادات المستقبلية". وبحسب إحصاءات Guggenheim، ارتفعت الطلبيات المتراكمة لمقاولي الدفاع المدرجين بنسبة 25% على أساس سنوي في الربع الثاني، وبنسبة 42% مقارنة بالربع الثاني من عام 2024. ومع إعادة ملء مخزون الصواريخ ونشر الجيل الجديد من التقنيات، من المتوقع أن يؤدي توسيع القدرة التصنيعية إلى زيادة نمو الإيرادات بشكل أكبر.

عشر شركات بتصنيف "شراء": متوسط ارتفاع متوقع حوالي 38%

بالنسبة للأسهم الفردية، منحت Guggenheim تصنيف "شراء" لعشر شركات: Applied Aerospace & Defense (AADX.US)، BWX Technologies (BWXT.US)، Curtis-Wright (CW.US)، Leonardo DRS (DRS.US)، Kaman Holdings (KRMN.US)، Kratos Defense (KTOS.US)، L3Harris Technologies (LHX.US)، Lyntris (LYNX.US)، Mercury Systems (MRCY.US)، ونورثروب غرومان (NOC.US)، مع هدف سعري يتيح ارتفاعًا متوسطًا بنحو 38%.

ومن بينها، يتوقع أن تحقق Applied Aerospace (AADX.US) أعلى عائد، حيث يتضمن السعر المستهدف 30 دولارًا زيادة متوقعة بنحو 143% مقارنة بسعر التقرير المعتمد؛ بينما تتوقع Kaman Holdings وLyntris وKratos Defense (KTOS.US) ارتفاعات محتملة بنسب 79% و60% و58% على التوالي. أما Moog (MOG.A/MOG.B)، Redwire (RDW.US)، وYork Space Systems (YSS.US)، فقد حصلت على تصنيف "محايد".

L3Harris Technologies: الخيار المتميز للأسهم الكبيرة مع محفزات إعادة الهيكلة

بين الأسهم كبيرة الحجم، تعد L3Harris الخيار المميز الموصى به من Guggenheim. منحت الشركة سعراً مستهدفاً قدره 365 دولارًا، أي ارتفاع متوقع بنسبة 49% عن سعر التقرير المرجعي البالغ 246 دولارًا، وترى أن بجانب فوائد زيادة الإنفاق الدفاعي، فإن إجراءات مثل بيع الأصول، فصل الأعمال، وعمليات اندماج القطاع قد تساهم في تحرير قيمة إضافية للشركة.

ومع ذلك، أقر المحللون أيضًا بأن منطق الشراء لا يخلو من المخاطر، منها انتخابات التجديد النصفي الأمريكية في نوفمبر، وضغوط العجز الفيدرالي، وارتفاع أسعار الفائدة، وعدم اليقين بشأن التمويل التكميلي. حاليًا، يعمل التمويل الحكومي وفقًا لقرار استمرار حتى 11 ديسمبر، ولن يتم اتخاذ قرارات الميزانية الكبرى إلا بعد الانتخابات.

الطيران التجاري: تباين آفاق تصنيع الطائرات الجديدة وسوق ما بعد البيع

في القطاع التجاري، قدمت Guggenheim تقييمات متناقضة بين "إنتاج الطائرات الجديدة" و"سوق ما بعد البيع". فهي متفائلة بشأن الموردين المرتبطين بإنتاج الطائرات الجديدة، وتوقعت أن تحقق Boeing (BA.US) معدل نمو سنوي مركب للإنتاج يبلغ 11% حتى عام 2030، مع نمو الطائرات ذات البدن العريض بنسبة 15% والضيقة بنسبة 10%. وقد حصلت Howmet Aerospace (HWM.US)، Hexcel (HXL.US)، RBC Bearings (RBC.US)، وWoodward (WWD.US) على تصنيف "شراء"، مع متوسط صعود مستهدف حوالي 31%.

أما سوق ما بعد البيع فيواجه رياحًا معاكسة، إذ تتوقع Guggenheim أن يكون معدل نمو الركاب العالمي 1.8% فقط في 2026، مقارنة بـ 5.4% العام الماضي؛ وقد يؤدي ارتفاع أسعار التذاكر، وتباطؤ حركة الركاب، وزيادة تقاعد الطائرات، إلى تقليص الطلب على قطع الغيار خلال فترة 6 إلى 12 شهرًا المقبلة. لذلك، حصلت AAR (AAR.US)، HEICO (HEI.US)، StandardAero (SARO.US)، TransDigm (TDG.US)، وVSE (VSEC.US) على تصنيف "محايد" فقط.