توقعات الأسهم الأمريكية | ارتفاع العقود الآجلة للمؤشرات الثلاثة وانخفاض أسعار النفط والقرار الهام لمعدل الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي سيصدر الليلة

تحركات السوق قبل الافتتاح

1. في تعاملات ما قبل افتتاح السوق الأمريكية يوم الأربعاء 16 سبتمبر، ارتفعت العقود الآجلة للمؤشرات الرئيسية الثلاثة في وول ستريت. حتى وقت النشر، ارتفع مؤشر داو جونز للعقود الآجلة بنسبة 0.26%، ومؤشر S&P 500 للعقود الآجلة بنسبة 0.25%، ومؤشر ناسداك للعقود الآجلة بنسبة 0.51%.

2. حتى وقت النشر، ارتفع مؤشر DAX الألماني بنسبة 0.24%، ومؤشر FTSE 100 البريطاني بنسبة 0.60%، ومؤشر CAC40 الفرنسي بنسبة 0.53%، ومؤشر يورو ستوكس 50 بنسبة 0.55%.

3. حتى وقت النشر، انخفض خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 2.38% ليبلغ 103.31 دولارًا للبرميل. وانخفض خام برنت بنسبة 1.49% ليبلغ 107.13 دولارًا للبرميل.

أخبار السوق

قرار أسعار الفائدة الفيدرالي يطل برأسه! في الساعة 2:00 صباحًا بتوقيت بكين يوم الخميس، سيعلن الاحتياطي الفيدرالي عن قرار سعر الفائدة وأحدث التوقعات الاقتصادية. بعد نصف ساعة، سيعقد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي والش مؤتمراً صحفياً. قبل شهر، كان السوق يعتقد أن احتمال رفع سعر الفائدة في هذه الجولة يبلغ 33.1% فقط، أما الآن فقد اقترب هذا الرقم من 95%، حيث يكاد يتم تسعير رفع سعر الفائدة بشكل كامل في السوق. إذا رفع الاحتياطي الفيدرالي السعر كما هو متوقع، فسيكون هذا أول رفع منذ أكثر من ثلاث سنوات. إلا أن الأسواق لا تنتظر رفع الفائدة بـ 25 نقطة أساس بقدر ما تترقب ثلاث إشارات رئيسية: كيف سيقيم الاحتياطي الفيدرالي تأثير ارتفاع أسعار النفط؟ هل هو اضطراب قصير الأجل أم سيمتد إلى الأجور وأسعار الخدمات وتوقعات التضخم على المدى الطويل؟ هل هذا مجرد تعديل أم بداية دورة رفع فائدة جديدة؟ وإلى أي مدى سيكون والش مستعدًا لتحمل ضغوط اقتصادية وسوقية من أجل كبح التضخم؟

ضغوط البيت الأبيض لا تمنع التحول نحو التشدد! رفع فائدة الفيدرالي يقترب، وامتحان صعب لعلاقة والش مع ترامب. من المتوقع أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة يوم الأربعاء، في أول زيادة منذ عام 2023، بعد أن بدأ صانعو السياسات يفقدون ثقتهم بأن التضخم سينخفض "دون تدخل من البنك المركزي". قد يؤدي ذلك إلى توتر العلاقة بين الرئيس والش والرئيس الأمريكي ترامب. رفع الفائدة قد يجلب انتقادات جديدة من البيت الأبيض. فقد كرر ترامب يوم الأحد الماضي رؤيته بأن الولايات المتحدة يجب أن تمتلك أدنى تكاليف اقتراض في العالم. منذ أن عين ترامب والش خلفًا لباول، خفف الرئيس إلى حد كبير من هجماته على الاحتياطي الفيدرالي. بل وألمح إلى أن والش يتعرض لضغوط من مسؤولي الفيدرالي الآخرين لدفعه إلى رفع الفائدة، واصفًا هؤلاء بأنهم سياسيون للغاية. إلا أن والش أوضح في خطاب ألقاه نهاية أغسطس أن الضغوط السعرية الأساسية لم تتحسن بشكل ملموس، وقال إنه ما لم يحصل الاحتياطي الفيدرالي على ضمانات جديدة تؤكد أن التضخم في طريقه نحو هدف الـ 2% للبنك المركزي، "فما زال أمام الفيدرالي المزيد من العمل للقيام به".

التحول إلى التشدد! نومورا: سببان يدفعان الاحتياطي الفيدرالي لرفع الفائدة مرتين هذا العام. مؤسسة نومورا، المعروفة بموقفها التيسيري بين مؤسسات وول ستريت، قلبت توقعاتها مؤخراً وانتقلت بالكامل إلى المعسكر التشديدي. أفاد تحليلها الأخير أن الاحتياطي الفيدرالي من المتوقع أن يرفع سعر الفائدة مرتين متتاليتين في شهري سبتمبر وديسمبر هذا العام، بمقدار 25 نقطة أساس في كل مرة، ما يعني أن دورة التشديد هذه قد تمتد أكثر مما كان متوقعًا. هذا التحول الجذري في موقف نومورا مدفوع بعاملين أساسيين: أولاً، عودة مؤشرات التضخم في أمريكا إلى الارتفاع؛ وثانياً، طريقة تواصل صانعي السياسة في الفيدرالي والتي أصبحت أكثر ميلاً للتشديد. ترى نومورا أن التباطؤ في هبوط التضخم يدفع الفيدرالي بشكل أساسي لإعادة فتح صنبور التشديد. إضافة لذلك، فإن موقف والش الصارم يخالف رهانات السوق السابقة على "توقف طويل في رفع الفائدة"، ويهز توازن السياسة الحالي بشكل مباشر.

لا تقاتل دورة الأرباح! هل يتجاوز سوق الأسهم 8000 نقطة هذا العام؟ تتوقع شركة Jefferies أنه بدعم من اندفاع الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي وارتفاع أرباح الشركات فوق التوقعات، سيرتفع مؤشر S&P 500 إلى 8000 نقطة بنهاية هذا العام، وقد يواصل الصعود إلى 9000 نقطة بحلول عام 2027. ترى الشركة أن أساسيات الشركات ستبقى المحرك الأساسي للعوائد، رغم مواجهة رياح معاكسة مثل ارتفاع عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، والتضخم المستمر، وانتخابات المدى المتوسط. المنطق لدى Jefferies واضح: في دورة تدوم فيها زيادة الأرباح أكثر من ضعف المتوسط التاريخي، فإن التصدي لاتجاه الأرباح أمر محفوف بالمخاطر. إضافة لذلك، ترى الشركة أن توسع الأرباح بدفع من الذكاء الاصطناعي ممتد الآن من "السبعة الكبار" إلى مجالات السوق الأوسع، ما يمنح أساسًا أكثر صلابة، ويوجب التركيز على قطاعات التكنولوجيا والتمويل والرعاية الصحية والمواد التي تتمتع بتعديلات ربحية قوية ودعم ماكرواقتصادي. إلا أن Jefferies حذرت في تقريرها من مخاطرتين أساسيتين: أولاً، التباطؤ الكبير المحتمل في نمو أرباح شركات الذكاء الاصطناعي، ما سيهز قاعدة السوق الصاعد؛ وثانيًا، استمرار ارتفاع عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، مما سيضغط على السوق عبر قناة تقلص التقييمات.

نظرية تباطؤ الذكاء الاصطناعي تصطدم بـ "مرساة التقييم العالمي 5%": ارتفاع المخاطر التقنية! Wells Fargo تعيد رسم خريطة الاستثمار في الأسهم الأمريكية وتخفض هدف مؤشر S&P 500. قام كبير الاستراتيجيين في Wells Fargo، أوهسونغ كوان، بتخفيض هدفه لنهاية العام لمؤشر S&P 500 من 7950 نقطة إلى 7700 نقطة، وخفض تصنيفه لقطاع التكنولوجيا من "زيادة الوزن" إلى "وزن متساوٍ"، وذلك بسبب تصاعد المخاطر المحيطة بهذا القطاع مع اقتراب انتخابات المدى المتوسط، خاصة مع تزايد الأصوات المعارضة لتطوير مراكز البيانات. أعرب الاستراتيجي عن قلق متزايد من أن توسع الأرباح المستمر لعدة سنوات دفع توقعات السوق إلى مستويات تاريخية مرتفعة للغاية، وأن نفقات رأس المال المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، والقيود التنظيمية المفروضة من قبل الولايات الأمريكية على إنشاء مراكز البيانات، وعدم اليقين في السياسات المالية والنقدية، كلها عوامل اكتسبت زخماً مؤخراً. ومن الجدير بالذكر أن الاستراتيجي لا يبدي قلقاً كبيراً بشأن نمو الأرباح حتى عام 2027، بل يركز على مدى تأثير تباطؤ استثمارات مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي على أرباح 2028. لذا فإن هذا التعديل يمثل مراجعة لتوقعات النمو والتقييم على المدى البعيد.

أخبار الأسهم الفردية

ارتفاع جماعي لأسهم الاتصالات البصرية الأمريكية في تعاملات ما قبل الافتتاح. في تعاملات ما قبل افتتاح السوق الأمريكية يوم الأربعاء، حتى وقت النشر، ارتفع سهم Nokia (NOK.US) بأكثر من 6%، وCoherent (COHR.US) وLumentum (LITE.US) بأكثر من 3%، بينما سجلت أسهم Corning (GLW.US)، وMarvell Technology (MRVL.US)، وCredo Technology (CRDO.US)، وAstera Labs (ALAB.US) ارتفاعات تقارب 2%.

تقارير تفيد بعزم SK hynix (SKHY.US) على إنتاج رقائق الذاكرة في أمريكا لأول مرة، وتدرس استئجار منشأة Intel (INTC.US) في أوهايو أو إنشاء مشروع مشترك. أفادت تقارير بأن شركة SK hynix الكورية تجري محادثات مع Intel من أجل صفقة قد تؤدي لأول إنتاج رقائق ذاكرة للشركة داخل الولايات المتحدة. أحد المقترحات هو أن تقوم SK hynix باستئجار جزء من منشأة Intel في ولاية أوهايو، فيما ينص الاقتراح الآخر على تشكيل مشروع مشترك مع Intel وشركات الحوسبة السحابية الكبرى الساعية لتأمين إمدادات من رقائق الذاكرة. لكن هناك معارضة محتملة من الجانب الكوري قد تشكل عقبة كبيرة. وأوضح مصدر أن المفاوضات لا تزال في مرحلة الاستكشاف ولم يتخذ أي قرار بعد؛ وقد تفكر SK hynix أيضًا في آليات أخرى للصفقة. وذكرت الشركة في بيان أنها "تقيّم عدة إجراءات، بما في ذلك إنشاء قواعد إنتاج إضافية لتعزيز تنافسية أعمال الذاكرة"، لكنها لم تتخذ قرارًا نهائيًا حتى الآن.

Meta (META.US) تعزز تطوير رقائق الذكاء الاصطناعي الخاصة بها! سيتم نشرها في مراكز البيانات في النصف الأول من العام المقبل، في مسعى لخفض تكاليف الاستدلال واستهلاك الطاقة. تخطط Meta لنشر الجيل الجديد من رقاقة الذكاء الاصطناعي المطورة داخليًا في مراكز البيانات في النصف الأول من عام 2027، على أمل أن تقلل شريحتها المخصصة من استهلاك الطاقة وتكاليف تشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي. وفي الوقت ذاته، التزمت الشركة بأكثر من 1 جيجاوات في خطط نشر هذه الشرائح، وأشارت إلى أنه إذا استمر الطلب على الذكاء الاصطناعي في الارتفاع، فسيتم تسريع وتيرة النشر مستقبلًا. وأشار نائب رئيس الهندسة في Meta، يي جيون سونغ، إلى أن الجيل الثالث من معالجات الذكاء الاصطناعي MTIA 450 حالياً في طور الاختبار، وتحمل الشريحة اسم الكود "Arke". وقد دخلت Arke بالفعل المرحلة العملية من الاختبار. في الأول من سبتمبر، سلمت TSMC أول 12 شريحة Arke إلى Meta، وكانت الفجوة بين الأداء العملي ونتائج المحاكاة السابقة لا تتجاوز 2% إلى 3%.

تقارير عن تفكير Starbucks (SBUX.US) في بيع أغلبية حصتها في أعمالها باليابان، وتقدير قيمة الصفقة بنحو 3 مليارات دولار. أفاد مصدران مطلعان أن Starbucks تدرس بيع أغلبية حصتها في أعمالها في اليابان، وقد تصل قيمة الصفقة المحتملة إلى نحو 3 مليارات دولار، وهي أكبر سوق خارجي للشركة يديرها بنفسه. وذكرا أن Starbucks طلبت من عدة مستشارين ماليين تقديم آراء حول الخيارات المختلفة المتعلقة بهذا النشاط، وتبدي استعدادها لبيع الحصة الأغلبية. وقال أحد المصدرين إن النسبة النهائية للبيع لم تُحسم بعد، كما أن التقييم النهائي يعتمد على نتائج المفاوضات. وتجري هذه المراجعة بالتزامن مع إعادة هيكلة Starbucks لأنشطتها العالمية بقيادة نيكول، التي أغلقت متاجر وخفضت وظائف في أمريكا الشمالية لتعزيز ربحية الشركة. وتوقع المصدران أن تجتذب عملية البيع اهتمام شركات الاستثمار العالمية والمحلية، وربما تبدأ مرحلة البيع الرسمية في الربع الرابع.

تباين ملحوظ في أداء أعمال التداول بين عمالقة وول ستريت: JPMorgan (JPM.US) يتوقع قفزة في أرباح الربع الثالث، بينما يحذر Bank of America (BAC.US) من التباطؤ. قال دوغ بيتنو، الرئيس المشارك لشركة JPMorgan، يوم الثلاثاء، إن إيرادات التداول في الربع المنتهي في 30 سبتمبر من المتوقع أن تنمو في النطاق المتوسط إلى الأعلى على أساس النسبة المئوية ذات الرقمين. وأضاف أن رسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية في JPMorgan قد ترتفع بمعدل مماثل. أما قبل يوم واحد، وخلال نفس المؤتمر، قال الرئيس التنفيذي لبنك America، بريان موينيهان، إن إيرادات الربع الثالث ستكون "قريبة من نفس المستوى" مقارنة بالفترة المماثلة في عام 2025. وأرجع موينيهان هذا التراجع في التمويل إلى انخفاض أرصدة الوسطاء الرئيسيين في آسيا.

بيانات وأحداث اقتصادية هامة قادمة

الساعة 20:30 بتوقيت بكين: معدل مبيعات التجزئة الأمريكية لشهر أغسطس على أساس شهري

الساعة 02:00 بتوقيت بكين (اليوم التالي): إعلان الاحتياطي الفيدرالي عن قرار الفائدة

الساعة 02:30 بتوقيت بكين (اليوم التالي): رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي يعقد مؤتمرًا صحفيًا حول السياسة النقدية