المؤسسة: إعلان الصقور المؤقت من واش يمنع صفقات بيع العملة، من المتوقع أن يصل سعر الذهب إلى 4200 دولار بحلول نهاية العام
موقع هويتونغ، 1 سبتمبر—— صرح مدير أبحاث السلع لدى المؤسسات أن خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن ووش يوم الجمعة الماضي (28 أغسطس) في جاكسون هول كان متشدداً، وأكد مجدداً وجوب عودة التضخم إلى هدف 2%، كما أشار إلى أن الظروف المالية الحالية ليست مقيدة، ما أصبح يمثل رياحاً معاكسة كبيرة للذهب في الفترة الأخيرة، وقد فسر السوق ذلك على أنه قد تكون هناك زيادات في أسعار الفائدة في سبتمبر وديسمبر. ويرى أن رواية تداول خفض القيمة قد تم تعليقها مؤقتاً، وقد يعكس الذهب مكاسبه في نهاية العام وينخفض إلى الحد الأدنى للنطاق بين 4200 و 4700 دولار.
اتخذ رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن ووش يوم الجمعة الماضي (28 أغسطس) في خطابه في جاكسون هول بولاية وايومنغ موقفاً متشدداً، ليعيد التأكيد على التزام البنك المركزي بالسيطرة على التضخم. وأشار بارت ميليك رئيس أبحاث السلع في TD Securities إلى أن هذا الموقف من شأنه أن يشكل رياحاً معاكسة قوية للذهب في الأجل القصير.
إعلان ووش: التضخم لم يُكبح بعد، والظروف المالية غير مشددة
كتب ميليك في أحدث تحليل للذهب: "حذر رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن ووش في خطابه بجاكسون هول يوم الجمعة الماضي من أن التضخم لم يتباطأ بشكل مقنع، وأشار إلى أن صانعي السياسات يجب أن يضمنوا عودة التضخم إلى هدف 2%، وقال إن هذا الهدف ثابت وحازم. وأضاف أيضاً أن الظروف المالية الحالية ليست مقيدة."
كما لاحظ ميليك أن ووش أكد أن "البيانات لا تساعد في كبح مؤشرات التضخم المرتفعة مثل PCE وCPI"، أي أن ارتفاع أسعار الطاقة وقوة الاقتصاد لا تزالان تمثلان قوى دافعة أساسية لارتفاع الأسعار الإجمالية.
إعادة تسعير السوق: قد تحدث زيادات متتالية في الفائدة في سبتمبر وديسمبر
قال ميليك: "فسر السوق هذا الخطاب على أن البنك المركزي الأمريكي أصبح أكثر ميلاً لرفع أسعار الفائدة في سبتمبر وديسمبر، وهو تحول كبير مقارنة بالتوقعات قبل خطاب ووش. وقد أدى ذلك إلى رفع معدلات الفائدة قصيرة الأجل وقوة الدولار، مما دفع سعر الذهب للانخفاض بحوالي 125 دولاراً إلى 4470 دولاراً للأونصة عند كتابة هذا التحليل. وهذا يتماشى مع افتراضاتنا في الأسابيع الماضية."
وأشار إلى أن TD Securities ترى أنه حتى مع استمرار تعرض الدولار للضغوط، لا يزال هناك مجال إضافي لتراجع الذهب في المدى القريب. وكتب: "نعتقد أن التأكيد القوي من الاحتياطي الفيدرالي على التزامه باستقرار الأسعار والاعتقاد بأن السياسة النقدية هي الأداة الأكثر فعالية لتحقيق هذا الهدف، يعني أن المتاجرة على رواية خفض القيمة ستتوقف مؤقتاً في السوق. سابقاً، دفع المتداولون أسعار الذهب للارتفاع بدافع تدخل وزارة الخزانة الأمريكية في نهاية منحنى العوائد والذي أدى إلى تيسير الظروف المالية، لذلك يُرجح أن تعكس المعادن الثمينة جزءاً من مكاسبها الأخيرة، وتنخفض نحو الحد الأدنى لنطاق التداول بين 4200 و4700 دولار للأونصة قبل نهاية العام. يجب أن تعوض أسعار الفائدة الأعلى في الجزء القصير من المنحنى أي تحسن في الظروف المالية ناجم عن عمليات السيولة التي تنفذها وزارة الخزانة في النطاق الطويل."
أكثر تشدداً من يوليو، لكن هناك منطق لتعافي الذهب على المدى المتوسط
أشار ميليك إلى أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي يبدو الآن أكثر تشدداً قليلاً مقارنة بيوليو. وقال: "الأداء الاقتصادي لا يزال جيداً نسبياً، والتضخم لا يزال أعلى من الهدف. بدأ السوق الآن بالفعل في تسعير احتمال رفع سعر فائدة الأموال الفيدرالية في سبتمبر وديسمبر معاً. ومع ذلك، بمجرد أن يستقر التضخم في ظل توازن أفضل في سوق النفط وتباطؤ الطلب الكلي بفعل أسعار الفائدة المرتفعة، ينبغي أن يكون لدى الاحتياطي الفيدرالي ثقة أكبر في رفع أي قيود لتحقيق هدفه بالتوظيف الكامل، مما سيدعم توجه الذهب نحو هدفنا البالغ 5350 دولاراً للأونصة بحلول الربع الثالث من 2027."
وأضاف: "قد تلعب البنوك المركزية والمؤسسات والمستثمرون الأفراد في السوق المادي دور المحفز، حيث يستمرون في اعتبار المعادن الثمينة أداة جذابة لتنويع المحافظ الاستثمارية وربما يبحثون عن نقاط دخول أفضل."
الخلاصة
من سياسة وزارة الخزانة التيسيرية إلى سياسة الاحتياطي الفيدرالي المتشددة، شهدت السردية المحركة للذهب منعطفاً حاداً. تقييم TD Securities واضح للغاية: على المدى القصير، يتفوق موقف ووش على رواية خفض القيمة، وقد يتجه سعر الذهب للبحث عن قاع بالقرب من الحد الأدنى للنطاق عند 4200 دولار؛ وعلى المدى المتوسط، بمجرد أن يستقر التضخم ويعود الاحتياطي الفيدرالي للتركيز على التوظيف، سيظل لدى الذهب الزخم الكافي للعودة إلى هدف 5350 دولاراً.
الرسم البياني اليومي للذهب الفوري – المصدر: يي هويتونغ
منطقة شرق آسيا (توقيت بكين) 1 سبتمبر 11:13 سعر الذهب الفوري 4439.20 دولاراً أمريكياً للأونصة
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
انخفضت القيمة إلى أدنى مستوى لها في عشر سنوات! يقول Jensen Huang إن NVIDIA هي "أول سهم نمو وقيمة في العالم"، لكن المستثمرين لا يبدو أنهم يوافقون
انخفض معدل السعر إلى الأرباح لشركة Nvidia إلى أقل من 17 مرة، وهو ما يعادل تقريباً نصف المستوى المتوقع لعام 2025. وعلى الرغم من أنه من المتوقع أن تنمو الإيرادات وصافي الأرباح بنسبة 90% و99% على التوالي في السنة المالية 2027، إلا أن سعر سهم الشركة ارتفع هذا العام بحوالي 20% فقط، وهو ما يُعد أقل بكثير من مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن ينخفض هامش الربح الإجمالي من 75% في الربع الثاني إلى أقل من 72% في الربع الرابع، مع استمرار ارتفاع تكاليف الذاكرة وضغط تطوير العملاء لرقائقهم الخاصة، وأصبح استمرار الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي عاملاً رئيسياً في إعادة تقييم السوق لتقييم الشركة.
توقعات أرباح قطاع السلع الفاخرة "مفرطة في التفاؤل"! خلال شهر واحد، عدة بنوك ضخمة تتخذ موقفاً متشائماً جماعياً، وأسهم السلع الفاخرة تتجه نحو أسوأ عام لها منذ عام 2008
خفضت آر بي سي التصنيف الائتماني لشركتي LVMH وBurberry إلى "محايد مع السوق"، مشيرة إلى أن توقعات أرباح السلع الفاخرة متفائلة للغاية؛ وقد تراجع هذا القطاع بنسبة 15% منذ بداية العام، وهو أسوأ أداء له منذ عام 2008.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
