قد تفتح إيران المضيق مؤقتًا، وقمة مزدوجة في أسعار الفائدة تخفي فرصة لانعكاس أسعار الذهب

شبكة HuiTong في 22 سبتمبر—— تقدم محادثات السلام بين الولايات المتحدة وإيران يدفع أسعار الذهب للارتداد السريع، ولكن التضخم وتدفقات الأموال تقيد الارتفاع، ونقطة التحول في أسعار الفائدة تخفي فرصة لبناء قاعدة جديدة

يوم الثلاثاء (22 سبتمبر) في الفترة الآسيوية والأوروبية، شهدت الأسعار الفورية هبوطًا ثم ارتدادًا، وتتداول حاليًا بالقرب من 4331 دولارًا.

ووفقًا لتقرير وكالة كيودو اليابانية،

تخطط إيران لاستغلال فرصة انعقاد الجمعية العامة للأمم المتحدة في نيويورك، والاعتماد على هذا المقترح للدخول في محادثات رسمية مع دول الوساطة.

كان أمين المجلس الأعلى للأمن القومي الإيراني، رضائي، قد أوضح سابقًا أيضاً، أن استئناف المحادثات بين الولايات المتحدة وإيران مشروط بتلبية واشنطن سبعة مطالب، بما في ذلك رفع الحصار عن الموانئ وتجميد الأصول الإيرانية في الخارج.

بسبب التوقعات بتحسن حاد في العلاقات الأمريكية الإيرانية، تراجع المخاطر الجيوسياسية في الأسواق وانحسرت المخاوف من التضخم بشكل مؤقت، الأمر الذي دفع أسعار الذهب لانتعاش سريع على المدى القصير.

أسعار المنتجات النفطية تبلغ مستويات قياسية جديدة، ومخاوف التضخم تتجدد وتضغط على تراجع الذهب

وقد أدى ذلك إلى تراجع سريع في مكاسب الذهب على المدى القصير، حيث تحذو الأسعار حذو منطق التضخم في الطاقة.

ولا يزال المنطق الأساسي لتسعير الذهب في هذه المرحلة مرتبطاً إلى حد كبير بتوقعات التضخم المدفوعة بأسعار النفط، فطالما استمر ارتفاع تضخم المنتجات النفطية، ستتواصل الضغوط على أسعار الذهب نتيجة توقعات رفع أسعار الفائدة.

الأسهم، الدولار، وسندات الخزانة الأمريكية تزداد قوة، وتدفقات رؤوس الأموال تستمر في الضغط على الذهب

تظهر آثار "لعبة القط والفأر" في الأسواق بوضوح، مما يثقل كاهل أداء الذهب بشكل أكبر. تمنح مؤشرات الأسهم الأمريكية مستويات قياسية جديدة باستمرار، وترتفع شهية المخاطرة؛ كما يحافظ مؤشر الدولار على قوته، مما يعزز جاذبيته كملاذ آمن

؛ وفي الوقت ذاته تتحسن طلبات الشراء على سندات الخزانة الأمريكية، مع تسجيل عوائد مستقرة ومتزايدة للأصول ذات الدخل الثابت.

وأدت قوة العديد من الأصول ذات العوائد العالية إلى استمرار تدفقات الأموال بعيدًا عن الذهب كأصل خالٍ من الفوائد، مما أصبح أحد العوامل الأساسية في استمرار الضغط السلبي على أسعار الذهب مؤخرًا.

تشكل قمة مزدوجة لعوائد سندات الخزانة الأمريكية يوفر دعماً محتملاً لبناء قاعدة الذهب

تحت هذه الضغوط السلبية المستمرة، بدأت تظهر إشارات إيجابية هامشية للذهب.

مؤخرًا، شهدت كل من العوائد الاسمية على سندات الخزانة الأمريكية وعوائد TIPS حركة مزدوجة القمة على مستوى الرسم البياني اليومي، وهناك احتمالية فنية بحدوث تراجع مستمر بعد بلوغ الذروة.

وغالبًا ما تنعكس تراجعات أسعار الفائدة الحقيقية بشكل إيجابي على تقييم الذهب، وقد تدفعه إلى بناء قاعدة مؤقتة وتحد من المساحة المتبقية للهبوط، في ظل احتدام الصراع بين قوى الشراء والبيع.


(نظرة عامة على معدلات فائدة TIPS، المصدر: الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي)

وجهة نظر المؤسسات: راقب عن كثب تصريحات الاحتياطي الفيدرالي وأسعار النفط، والذهب لا يزال تحت الضغط على المدى القصير

قدم كريس ويستون، رئيس قسم الأبحاث في بيبرستون، أحدث تقييماته للسوق، مشيرًا إلى أن هذا الأسبوع يفتقر إلى بيانات اقتصادية أمريكية كبرى، مما يوجه بؤرة تركيز السوق نحو تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي وتحركات أسعار النفط الدولية لرصد إشارات سياسة رفع أسعار الفائدة في أكتوبر مجددًا.

وشدد على أنه رغم التراجع الطفيف الذي شهدته أسعار النفط من مستوياتها المرتفعة، إلا أنه طالما تعافت هذه الأسعار ورفعت توقعات التضخم، فسوف يُعزز ذلك من منطق تشديد السياسة النقدية للفيدرالي الأمريكي، ليستمر الضغط على الذهب، مع توقعات أداء ضعيف على المدى القصير.

ملخص السوق ومنطق التداول على المدى المتوسط والطويل

على المدى القصير، يستمر منطق الركود، وتوقعات رفع الفائدة، وتدفقات رؤوس الأموال الثلاثة السلبية الرئيسية في قيادة السوق، مما يجبر الذهب على تقلبات تحت الضغط يصعب تغييرها. أما على المدى المتوسط والطويل، فإن تراجع أسعار الفائدة الحقيقية من مستوياتها المرتفعة وتراجع حدة التضخم سيقلصان بشكل كبير من مساحة رفع أسعار الفائدة لاحقًا من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

أما بالنسبة للمستقبل، فيمكن للسوق أن يركز على محورين رئيسيين: أولهما اقتراب الانتخابات الأمريكية، وتوقع اتخاذ الحكومة الأمريكية سياسات توسعية مرحلية؛

وثانيهما استمرار تخفيف التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، مما سيقود إلى تراجع أسعار النفط وتهدئة التضخم وتحسن بيئة السيولة في الأسواق.

ومع ذلك، فإن إمكانية حدوث زخم قوي في الأسعار كما حدث في بداية العام تعتمد على ما إذا كانت هناك قوة مشتركة من رؤوس الأموال، فطلب المستهلكين على شراء الذهب للاستهلاك شهد انخفاضاً، وتدفقات أموال ETF خارج الذهب في ظل غياب اتجاه صعودي واضح هي أيضاً من أسباب عدم ارتفاع أسعار الذهب بقوة.

من الناحية الفنية: تمكنت أسعار الذهب من الحفاظ على الشمعة الصاعدة الكبيرة ليوم الخميس الماضي، مما يظهر إمكانية الهجوم مجددًا، والضغط موجود عند الحد الأدنى للصندوق السعري حول 4400.


(الرسم البياني اليومي للذهب الفوري، المصدر: YiHuitong)

بحسب توقيت بكين (17:02)، يسجل سعر الذهب الفوري حاليًا 4323 دولارًا للأونصة.