استحوذت Nvidia على Hugging Face مقابل 12.9 مليار دولار، واشتدت المنافسة على "طبقة الوسط" للذكاء الاصطناعي

ووفقًا لتقرير The Information، في 26 أغسطس بالتوقيت المحلي، وافقت Nvidia على الاستحواذ على منصة الذكاء الاصطناعي المفتوحة المصدر Hugging Face مقابل 12.9 مليار دولار.

وقبل أيام قليلة من ذلك، استحوذت Stripe على منصة توجيه نماذج الذكاء الاصطناعي OpenRouter بمبلغ يزيد عن 8 مليارات دولار.

وقوع صفقتين بهذا الحجم في نفس الإطار الزمني يعلن عن اتجاه جديد وواضح: أصبحت البنية التحتية "الوسطية" للذكاء الاصطناعي محور تنافس الشركات الكبرى على صفقات الاستحواذ الاستراتيجية.

بالنسبة للمستثمرين، فإن مغزى هذا الاتجاه من الناحية الاستثمارية واضح جداً. فالربحية في طبقة النماذج يتم تآكلها بفعل المنافسة المحتدمة، بينما تظل القنوات "الأنابيب" بين النماذج والمستخدمين هي القادرة فعلاً على توليد تدفق نقدي مستمر. من يسيطر على هذه القنوات، يملك مفتاح الجولة القادمة من تحقيق الأرباح في الذكاء الاصطناعي.

12.9 مليار دولار، ماذا اشترت Nvidia؟

وفقًا لتقرير The Information الحصري، استحوذت Nvidia على Hugging Face مقابل 12.9 مليار دولار، أي أكثر بنحو 80 مرة من عائداتها السنوية البالغة 150 مليون دولار تقريبًا—وهذا المضاعف يُعتبر مرتفعًا حتى في سوق الاستحواذات التقنية الحالية.

تأسست Hugging Face منذ عشر سنوات وتستضيف المنصة أكثر من مليون نموذج ذكاء اصطناعي مساهم به من المجتمع، ويزورها أكثر من 18 مليون مستخدم نشط شهريًا، ويوجد بها حوالي 5 ملايين مستخدم مسجل، وتدفع أكثر من 2000 شركة لاستخدام Enterprise Hub الخاص بها.

خلال النصف الأول من هذا العام، تضاعف عدد المشتركين المدفوعين، وأعلن الرئيس التنفيذي Clem Delangue علنًا أن الشركة "على وشك تحقيق الربحية".

كما ارتفعت الإيرادات السنوية من حوالي 100 مليون دولار إلى 150 مليون دولار في غضون أشهر قليلة، ويرجع تسارع النمو إلى التقدم السريع في قدرات النماذج المفتوحة المصدر الصينية مثل Zhipu وMoonshot وDeepSeek، مما دفع المزيد من الشركات الأمريكية للتحول إلى الحلول المفتوحة المصدر.

لكن هذه الصفقة ليست ذات منطق مالي بحت. إنNvidia اشترت العقدة المحورية لنظام الذكاء الاصطناعي المفتوح المصدر بأكمله—من يدرب أي نموذج، وكيف تتطور اتجاهات التقنية، قناة 13 مليون مطور، بالإضافة إلى علامة تجارية محايدة يصعب تكرارها في مجتمع المصدر المفتوح.

حسابات Nvidia الاستراتيجية: التحوط ضد التهديد المغلق المصدر

منطق استحواذ Nvidia واضح جدًا من الناحية الاستراتيجية.

فعليًا، تقوم شركات الذكاء الاصطناعي الكبرى المغلقة المصدر مثل OpenAI وAnthropic بتطوير شرائح خوادم الذكاء الاصطناعي الخاصة بها بنشاط، لمحاولة تقليل الاعتماد على عتاد Nvidia. حتى أن OpenAI أصدرت هذا الأسبوع مراجعة لرقاقة "Jalapeño" الخاصة بها، مدعية أن أدائها يفوق شريحة Blackwell الرائدة من Nvidia.

تقييم الإدارة العليا في Nvidia هو أن ازدهار النماذج المفتوحة المصدر هو خط الدفاع الأفضل ضد تهديد الانغلاق. فكلما زاد عدد مطوري النماذج المفتوحة ونجاحهم، كان من الأصعب لأي قوة مغلقة المصدر قطع الطلب على وحدات معالجة الرسوم (GPU) من Nvidia.

وتعتبر Hugging Face في الوقت نفسه المحور الأساسي لمنظومة النماذج المفتوحة المصدر—فالسيطرة عليها تعني التحكم في قنوات التوزيع الايكولوجية المفتوحة ومعلومات التقنية.

وفي الوقت ذاته، سبق أن تعهدت Nvidia باستثمار عشرات المليارات من الدولارات لتطوير سلسلة النماذج المفتوحة المصدر Nemotron الخاصة بها، ويُعد الاستحواذ على Hugging Face امتدادًا مباشرًا لهذه الاستراتيجية.

إعادة إحياء الحوسبة السحابية في Nvidia والتحوط للمخاطر

تحمل هذه الصفقة بُعدًا ماليًا آخر. حيث أطلقت Nvidia سابقًا خدمة DGX Cloud السحابية وتعهدت بتأجير شرائح ذكاء اصطناعي خاصة بها بقيمة 13 مليار دولار ثم إعادة تأجيرها للعملاء من الشركات، لكنها قلصت هذا النشاط لاحقًا.

في الواقع، توفر Hugging Face مدخلاً جديدًا لـ Nvidia لإعادة تشغيل أعمالها السحابية:إذا ظهرت فائض في الطاقة الحسابية ضمن عقود الخدمات السحابية البالغة 36 مليار دولار، يمكنها توجيه هذا الفائض مباشرة لدعم تطبيقات عملاء Hugging Face للذكاء الاصطناعي، ما يمنع هدر الأصول.

كشفت Nvidia في أحدث تقاريرها المالية أنها تملك استثمارات في الأسهم بقيمة 99 مليار دولار، وتعهدت حتى نهاية يوليو بإضافة 25 مليار دولار أخرى.

كما أعلنت سابقًا عن استثمار 30 مليار دولار في أسهم OpenAI، وتوفير دعم ائتماني يصل إلى 108 مليار دولار لمساعدتها في بناء مراكز بيانات ضخمة في ولاية أوهايو.

وقالت المدير المالي لشركة Nvidia إن حوالي ربع إجمالي إيرادات العام المقبل ستأتي من مختبرات الذكاء الاصطناعي التي تدعمها Nvidia ماليًا.

الخلفية الحقيقية: القيمة الاستراتيجية لـ "الطبقة الوسطية" في الذكاء الاصطناعي

عند وضع هذه الصفقة في إطار زمني أوسع، يتضح أن أهميتها تتجاوز مسألة استحواذ واحدة فقط.

قبل أيام قليلة من الإعلان عن صفقة Hugging Face، اشترت Stripe منصة توجيه نماذج الذكاء الاصطناعي OpenRouter مقابل أكثر من 8 مليارات دولار—بينما كانت قيمتها السوقية في جولة التمويل الثانية في مايو الماضي 1.3 مليار دولار فقط، أي أن الصفقة تمت بعلاوة بنحو 5.4 أضعاف خلال ثلاثة أشهر.

يقدم OpenRouter واجهة API موحدة ويوفر إمكانية الوصول إلى أكثر من 400 نموذج عبر أكثر من 80 مزود خدمة، ويدّعي أنه يخدم من 8 إلى 10 ملايين مطور، مع توجيه تريليونات التوكنات أسبوعيًا، ويحافظ على معدل نمو مركب في استهلاك التوكنات بنسبة 9% تقريبًا أسبوعيًا منذ بداية هذا العام.

يتشارك المنطق الأساسي لهاتين الصفقتين في نتيجة واحدة: عندما تصبح المنافسة على طبقة النماذج حامية وتقلص الربح، تصبح القنوات بين النماذج والمستخدمين هي الأصول الأكثر ندرة فعلاً.

وهذا هو تطبيق فعلي لمقولة "بيع المعاول" في عصر الذكاء الاصطناعي—شركات النماذج تتنافس وتخفض الأسعار، بينما شركات الاستضافة والتوجيه والبرمجيات الوسيطة من الممكن نظريًا أن تضمن الربح في جميع الأحوال.

لكن هذا المنطق ليس محصنًا تمامًا: فلو تقلص السوق إلى عدد قليل من النماذج الرئيسية في المستقبل، ستتراجع قيمة طبقة التوجيه بشكل كبير؛ وإذا تحولت عملية توزيع النماذج من "تحميل ملفات الأوزان" إلى شكل API بحت، فإن ضرورة وجود منصات استضافة النماذج ستتعرض لتحديات جوهرية.

لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت قيمة هذه الشركات الوسيطة تماثل قيمة "الموقع الدائم" لشركات مثل Cloudflare، أم أنها مجرد "قيمة نافذة الوقت" في مرحلة لم تتبلور فيها البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بعد.

إذا أعجبك ذلك، اضغط على "تمت رؤيته"