تواجه Apollo Global Management ازدحامًا في الأسهم الخاصة بقيمة 4 تريليون دولار رغم تحقيق أرباح قياسية من الرسوم

أظهرت شركة Apollo Global Management مؤخرًا أنه يمكنك تحقيق أرقام قياسية ومع ذلك تترك المستثمرين يدققون في التفاصيل الدقيقة. أعلنت الشركة عن نتائج الربع الثاني لعام 2026 في 4 أغسطس، حيث حققت أرباحًا متعلقة بالرسوم قدرها 785 مليون دولار، بزيادة قدرها 25% على أساس سنوي، إلى جانب أرباح متعلقة بالفروق بلغت 877 مليون دولار.

لكن قسم الاستثمارات الخاصة رسم صورة مختلفة. الذراع الخاص بـ Apollo، الذي يدير حوالي 190 شركة في الحافظة و70 مليار دولار من الأصول تحت الإدارة، حقق نتائج ضعيفة مقارنة بالمنافسين، متأثرًا ببيئة السوق التي جعلت من الصعب بيع الشركات.

الازدحام الكبير في الاستثمارات الخاصة

صناعة الاستثمارات الخاصة تجلس حاليًا على ما يقرب من 4 تريليون دولار من الأصول غير المباعة. فترات الاحتفاظ المتوسطة تضاعفت تقريبًا لتصل إلى حوالي ثماني سنوات. وللتوضيح، عندما تم الاكتتاب في العديد من هذه الصفقات في الأصل، كانت الشركات تتوقع الدخول والخروج في غضون ثلاث إلى خمس سنوات. كل سنة إضافية يحتفظ فيها الصندوق بشركة، يؤدي ذلك إلى تقليص معدل العائد الداخلي.

شركة تريليونية بصداع الاستثمارات الخاصة

تجاوزت Apollo عتبة 1 تريليون دولار في إجمالي الأصول تحت الإدارة في وقت سابق من عام 2026، ما عزز مكانتها كواحدة من أكبر مديري الأصول البديلة في العالم. وقد تحقق هذا الإنجاز بشكل كبير بفضل النمو المتسارع في عمليات الائتمان وخدمات التقاعد لديها، التي تستفيد من Athene، منصة التأمين التي تزود Apollo بتدفق مستمر من رأس المال طويل الأجل.

يعكس رقم الأرباح المتعلقة بالرسوم وهو 785 مليون دولار القوة المالية لهذا الكيان الأوسع. أما الأرباح المتعلقة بالفروق والبالغة 877 مليون دولار فتؤكد قوة محرك التأمين والائتمان.

أشار Antoine Munfakh، نائب الرئيس العالمي لقسم الاستثمارات الخاصة في Apollo، إلى الانقسام المتزايد في معدلات العوائد عبر قطاع الاستثمارات الخاصة. وتركز مخاوفه على التقييمات العالية، خاصة في الاستثمارات المعتمدة على البرمجيات والتقنيات، والتي جذبت رؤوس أموال ضخمة خلال فترة انخفاض أسعار الفائدة. هذا وقد تحولت استراتيجية Apollo نحو ما تسميه الشركة "HALO" أي الشركات ذات الأصول الثقيلة وانخفاض خطر التقادم، وتشمل البنية التحتية، والخدمات الصناعية، والقطاعات التي يكون فيها خطر التغير أقل وتدفقات الأموال النقدية أكثر قابلية للتنبؤ.