حذر اقتصاديون: "السوق في أكبر فقاعة في التاريخ!" ومن المتوقع حدوث ركود هو الأسوأ على الإطلاق

يحذر الاقتصادي هنريك زيبرج من حالة سوق الأسهم الأمريكية، إذ يرى أن السوق يقترب من ما يعتبره أكبر فقاعة مالية في التاريخ.

(مصدر الصورة: Finbold)

في منشور له على منصة X بتاريخ 10 مايو، أكد زيبرج أن الوضع الحالي يتفاقم وقد يؤدي إلى ركود اقتصادي حاد وانهيار في السوق. لطالما كان هذا المحلل الفني ذو نظرة متشائمة حيال الاقتصاد.

يستند تحذيره إلى مؤشر بافيت (Buffett Indicator)، الذي يقارن القيمة السوقية الإجمالية لسوق الأسهم الأمريكية مع الناتج المحلي الإجمالي (GDP)، والذي ارتفع حالياً إلى مستويات قياسية تاريخية.

تُظهر أحدث الرسوم البيانية أنه بحلول نهاية عام 2025، يقترب هذا المؤشر من 230%، متجاوزاً الاتجاه الطويل الأجل بحوالي 75%.

تشير البيانات إلى أن التقييمات تجاوزت بشكل كبير النطاقات التاريخية القصوى، بما في ذلك منطقة +2 انحراف معياري المرتبطة عادة بالمضاربة المفرطة وسخونة السوق. كما أن المستويات الحالية تتجاوز مستويات فقاعة الإنترنت وانتعاش السوق بعد الجائحة.

تاريخياً، كان مؤشر بافيت يتذبذب لعقود بالقرب من خط الاتجاه الطويل الأجل أو دونه، لكنه ارتفع بسرعة منذ منتصف العقد الثاني من الألفية، دافعاً السوق نحو منطقة مخاطر الهبوط العالية.

يعتقد زيبرج أن المستثمرين الذين يتجاهلون الفقاعة يتغاضون عن إشارات التحذير الواضحة في الأسواق المالية، ويصر على أن الدورة الحالية لا تختلف جوهرياً عن موجات المضاربة السابقة.

ورغم أنه يعتقد أن السوق قد يشهد مزيداً من الارتفاع قبل الوصول إلى الذروة، إلا أن زيبرج يحذر من أن الظروف الحالية تقترب من نقطة حرجة.

(مصدر الصورة: X)

تحذيرات زيبرج الاقتصادية المستمرة

بشكل عام، يرى زيبرج أن الأسواق العالمية تقترب من المرحلة الأخيرة من دورة السوق الصاعد الممتدة لسنوات، وأن هذا الوضع يمهد الطريق في نظره لأعنف تصحيح هبوطي منذ عقود.

حتى أوائل مايو 2026، وصف هذا الخبير موجة الصعود الحالية في أسواق الأسهم والعملات الرقمية بأنها نموذجية لـ "الذروة الانفجارية" (blow-off top)؛ وأشار إلى أن الأساسيات الاقتصادية تضعف، إلا أن السيولة الزائدة وتفاؤل المستثمرين مازالت تدفع هذا الارتفاع.

ويتوقع أن مؤشر S&P 500 قد يواصل الصعود إلى نطاق 8000-8200 نقطة قبل حدوث انعكاس حاد.

وأوضح زيبرج أن تدهور الأوضاع المالية للمستهلكين، وارتفاع معدلات التخلف عن السداد، وتباطؤ نمو الوظائف في القطاع الخاص، كلها علامات على أن الاقتصاد بدأ يزداد سوءاً.

وبحسب نموذج الدورة الاقتصادية لديه، قد تصل الطفرة الصاعدة المدفوعة بتوسع الائتمان و"الخوف من فوات الفرصة" (FOMO) لدى المستثمرين إلى ذروتها في الربع الأول أو الثاني من عام 2026، ليليها انهيار كبير قد يكون تأثيره أشد من أزمة 2008 المالية.

جاء تحذير زيبرج في ظل استمرار المخاوف من الارتفاع المفرط في تقييمات السوق، مع بقاء التفاؤل لدى المستثمرين مدفوعاً بحمى الذكاء الاصطناعي، وأرباح الشركات القوية، وتوقعات خفض أسعار الفائدة في المستقبل.