توقعات مضيئة لمضيق هرمز تخيم عليها الضباب من جديد، ضغط على السندات الآسيوية: عائد السندات اليابانية لمدة سنتين يقترب من 2%، عائد السندات الكورية لمدة ثلاث سنوات يرتفع إلى أعلى مستوى منذ 2022

أفادت التطبيق المالي الذكي بأن عوائد السندات الآسيوية ارتفعت بشكل عام يوم الاثنين، في حين شهدت السندات الحكومية اليابانية والكورية انخفاضًا، وذلك بعدما رفض الرئيس الأمريكي دونالد ترمب أحدث اقتراح من إيران لإعادة فتح مضيق هرمز، مما أدى إلى ارتفاع أسعار النفط.

وبسبب زيادة المستثمرين رهاناتهم على رفع بنك اليابان المركزي لسعر الفائدة، اقترب عائد السندات الحكومية اليابانية لأجل عامين من حاجز 2% الحاسم. وارتفع عائد السندات الحكومية الحساسة لتوقعات السياسة النقدية بمقدار 4 نقاط أساس يوم الاثنين ليصل إلى 1.975%، وهو أعلى مستوى منذ عام 1995. وتعرضت عوائد السندات الحكومية ذات الآجال الأخرى للضغط أيضًا، حيث ارتفع عائد السندات لأجل خمس سنوات بمقدار 3 نقاط أساس ليصل إلى 2.43%.

وبسبب عدم تقديم محافظ بنك اليابان كازو أويدا أي توجيه واضح حول وتيرة التشديد المستقبلية رغم توقعات السوق الواسعة لرفع أسعار الفائدة في مطلع هذا الشهر، تزايدت مخاوف المستثمرين من أن يتحرك بنك اليابان ببطء. وقد أدى ذلك إلى تعزيز التوقعات في السوق بأن صناع السياسات قد يضطرون في النهاية إلى رفع أسعار الفائدة بشكل أكثر جرأة، خصوصًا في ظل تهديد الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي للحفاظ على الفجوة بين أسعار الفائدة الأمريكية واليابانية.

قال العضو التنفيذي السابق في لجنة السياسة النقدية لبنك اليابان Kazuo Momma في مقابلة، إن البنك قد يرفع سعر الفائدة الأساسي للشهر الثاني على التوالي في أكتوبر. وهذه الجدولة تأتي أبكر مما توقعه العديد من الاقتصاديين. وتظهر عقود تبادل المؤشر الليلي أن هناك احتمالًا بنحو 40% لرفع الفائدة في أكتوبر، كما أن احتمالية رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر قد تم استيعابها بالكامل.

أشارت التحليلات إلى أن الاختبار الأصعب قد يكون في مزاد السندات لأجل عامين يوم الأربعاء، وفي ظل التوقعات الواسعة بأن بنك اليابان سيرفع أسعار الفائدة في ديسمبر، يرى بعض المحللين أن رفعها في أكتوبر يظل محتملًا أيضًا. وقد يدفع ذلك المشترين للتردد في الدخول حتى يصل العائد إلى 2% على الأقل، خاصة في ظل دعم تقرير تانكان يوم الخميس لتوقعات السوق بمزيد من التشديد في السياسة النقدية.

وقد زاد ضعف الين الياباني من القلق في الأسواق بشأن تشديد السياسة النقدية. وأعرب الرئيس الأمريكي ترمب عن قلقه إزاء سعر صرف الين خلال لقائه الأخير مع رئيسة وزراء اليابان Sanae Takaichi، بينما أكد وزير المالية الياباني Satsuki Katayama أن Sanae Takaichi "ليست من معسكر التضخم"، في محاولة لتبديد المخاوف من أن تضغط الحكومة على بنك اليابان للحفاظ على أسعار الفائدة المنخفضة.

وأشار محللو SMBC Nikko للأوراق المالية، ومن بينهم Ataru Okumura، في تقرير إلى أن تداولات الرهان على تسريع بنك اليابان لتشديد السياسة النقدية تزداد سخونة مع تزايد انتباه الجهات السياسية المحلية والدولية إلى ضعف الين. وقالوا إن التوسع المالي في الاقتصادات الكبرى وارتفاع أسعار السلع قد يعزز أيضًا من التوقعات بأن اليابان ستضطر في النهاية إلى تشديد السياسة النقدية لمحاربة التضخم.

ارتفع عائد السندات الحكومية الكورية لأجل ثلاث سنوات إلى أعلى مستوى منذ نوفمبر 2022، لينضم إلى موجة البيع العالمية، وذلك بسبب أسعار النفط المرتفعة التي أثارت مخاوف بشأن التضخم، حيث قفز العائد 11 نقطة أساس ليصل إلى 4.11%. وظلت الأسواق المحلية مغلقة يومي الخميس والجمعة، وخلال تلك الفترة ارتفع عائد السندات الأمريكية لأطول آجالها إلى أعلى مستوى لها منذ أكثر من عشرين عامًا.

قال المحلل في قسم الدخل الثابت بشركة NH Investment Securities، Kang Seungwon: "إن الارتفاع الحاد في عوائد السندات الحكومية الكورية يُظهر أن الأمر لا يقتصر على الولايات المتحدة فقط، كما يدل على تزايد قلق السوق من اضطرار بنك كوريا المركزي لرفع أسعار الفائدة مجددًا". وأضاف Kang أنه إذا رفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة للمرة الثانية على التوالي في أكتوبر، فمن المرجح أن يدفع ذلك بنك كوريا المركزي إلى رفعها مجددًا في نوفمبر.

ومنذ بداية هذا العام، وبسبب استمرار النزاعات في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار النفط، شهد سوق السندات الكوري أداءً ضعيفًا، مما أثار مخاوف بشأن تسارع التضخم في هذا البلد الذي يعتمد بشدة على واردات الطاقة. وكان بنك كوريا المركزي قد رفع أسعار الفائدة مرتين على التوالي، بعدما دفعت الطفرة غير المسبوقة في قطاع أشباه الموصلات نمو الاقتصاد الكوري فوق المتوقع، مما زاد من ضغوط الأسعار.

وعقد بنك كوريا المركزي اجتماعًا يوم الاثنين لتقييم أوضاع الأسواق العالمية خلال عطلة 24 إلى 27 سبتمبر. وذكر البنك في بيان بعد الاجتماع أن السلطات ستراقب الأسواق عن كثب وسط احتمال ازدياد التقلبات.