اعتماد Bitcoin يشهد ازدهارًا رغم تقلبات السعر: ما هي أهم المقاييس؟
منذ أن انخفض Bitcoin (BTC) بنسبة 35% بين 14 يناير و5 فبراير، استقر في نطاق بين 60,000 دولار و70,000 دولار خلال الأيام الـ22 الماضية. في الوقت نفسه، تتحرك العديد من مؤشرات تبني BTC المرتبطة بصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)، والحيتان، وعمال التعدين، وخزائن Bitcoin المؤسسية في اتجاهات متباينة.
تسلط هذه التباينات الضوء على التزام رأس المال المستمر تحت حركة السعر الهادئة وكيفية ملاءمة كل إشارة في الصورة الأكبر.
تدفقات Bitcoin ETF لا تزال سلبية
انخفض المتوسط المتحرك لتدفقات صناديق ETF الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة لمدة 90 يومًا إلى -2.18 مليار دولار. خلال العامين الماضيين، أصبحت المؤشر سلبية مرتين فقط: بين مارس 2025 ومايو 2025، وفي الفترة الحالية التي بدأت في 11 ديسمبر 2025. في كلتا الحالتين، تبع ذلك مرحلة تصحيحية لـ Bitcoin.
تدفقات Bitcoin ETF بالدولار الأمريكي (90 يومًا). المصدر: bold.report عندما يصبح المتوسط المتحرك سلبيًا، فهذا يعني أن هناك أموالاً تخرج من صناديق ETF أكثر من تلك التي تدخلها على مدى فترة أطول. هذا يقلل من ضغط الشراء، ويضعف الطلب العام، وقد يجعل من الصعب ارتفاع الأسعار.
العودة فوق الصفر، تليها تدفقات مالية ثابتة، قد تشير إلى عودة المشاركة المؤسسية. عادةً ما تتماشى القراءات الإيجابية المستمرة مع حركة سعر أقوى لـ BTC، إلى جانب تحسن ظروف السيولة.
تراكم حيتان BTC مقابل الاتجاه السائد
تتبع بيانات CryptoQuant التغير السنوي في إجمالي ممتلكات الحيتان ومتوسطه المتحرك لمدة 365 يومًا. أضافت العناوين التي تحتفظ بـ 1,000 إلى 10,000 BTC أكثر من 200,000 BTC بين يونيو ونوفمبر 2023، بينما كان السعر يتراوح بين 25,000 و30,000 دولار.
عندما يتجاوز التغير السنوي الخام متوسطه المتحرك لمدة 365 يومًا، فهذا يعني أن الحيتان تتراكم بسرعة أكبر من اتجاهها طويل المدى. تزامن هذا التقاطع في 2023 مع امتصاص العرض أثناء التداول الجانبي، مما أدى في النهاية إلى صعود BTC بقوة.
تغير ممتلكات الحيتان في Bitcoin خلال عام واحد. المصدر: CryptoQuant وعليه، قد يتكشف اتجاه صعودي لـ BTC بمجرد أن يتحرك التغير السنوي بشكل مستدام فوق متوسطه المتحرك (365-SMA)، مما يشير إلى تجدد امتصاص واسع النطاق.
إشارة معدل الهاش والبنية التحتية
يبلغ متوسط معدل هاش Bitcoin لمدة 30 يومًا حوالي 0.99 ZH/s بعد أن بلغ ذروته عند 1.10 ZH/s في نوفمبر 2025. كلا من معدل الهاش والسعر انخفضا في الأسابيع الأخيرة.
يقيس معدل الهاش القدرة الحاسوبية التي تؤمن الشبكة ويعكس استثمار المعدنين في الأجهزة وسعة الطاقة. يشير ارتفاع معدل الهاش أثناء استقرار الأسعار إلى توسع البنية التحتية بشكل مستقل عن المكاسب السعرية على المدى القصير.
متوسط معدل هاش BTC (المتوسط المتحرك لـ 30 يومًا). المصدر: Glassnode إذا اتجه معدل الهاش للارتفاع بينما يتداول السعر بشكل جانبي، فهذا يشير إلى التزام طويل الأجل أقوى من المعدنين. قد تشير التباينات المستمرة، حيث يرتفع معدل الهاش قبل السعر، إلى ثقة متزايدة داخل قطاع التعدين.
وبالمثل، يجب أن تتحسن اقتصاديات المعدنين أيضًا. يؤكد استقرار سعر الهاش وانخفاض ضغط بيع المعدنين أن زيادة القدرة الحاسوبية مدعومة بظروف إيرادات أكثر صحة بدلاً من تقلص الهوامش.
ذو صلة: رفض المحللون ادعاءات "تفريغ الساعة 10 صباحًا" من Jane Street، ويقولون إن Bitcoin ليس من السهل التلاعب به
تباطؤ تركيز خزائن BTC المؤسسية
أشار تقرير حديث من bitcointreasuries.net إلى أن الخزائن أضافت حوالي 43,200 BTC في يناير 2025، حيث استحوذت Strategy على حوالي 40,150 BTC.
عند النظر إلى الصورة الأكبر، يُظهر الرسم البياني أن التراكم المؤسسي من قبل Strategy قد تباطأ بشكل كبير منذ أواخر 2024. بلغت الإضافات الشهرية ذروتها بالقرب من 148,000 BTC في نوفمبر 2024 و87,000 BTC في يوليو 2025.
الأرقام الشهرية الأخيرة أقل بكثير، وزيادة الثلاثين يومًا الأخيرة تمثل تغييرًا هامشيًا فقط مقارنة بـ1.13 مليون BTC التي تحتفظ بها الآن الشركات العامة.
إضافة BTC الشهرية بواسطة Strategy. المصدر: bitcointreasuries.net الزيادة الصافية الأخيرة على أساس شهري تعادل تقريبًا نمو بنسبة 0.1% مقارنة بإجمالي ممتلكات الشركات العامة. يشير هذا المعدل إلى الاستقرار بدلاً من تسارع التوسع في الخزائن.
بالنسبة لسعر BTC، تساعد التدفقات المتسارعة والأوسع نطاقًا إلى الخزائن في امتصاص المعروض المتاح بشكل أكثر فعالية. على النقيض من ذلك، يشير النمو البطيء إلى أن الشركات تحافظ في الغالب على مراكزها بدلاً من خلق طلب جديد.
ذو صلة: لم ينتهِ سوق الدببة لـ Bitcoin "بعد" حيث تم رفض السعر عند خط الاتجاه 68 ألف دولار
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
اقتراب نهاية "خفض التقييم" من قبل السبعة الكبار! Muse وAstra يشعلان "صفقات FOMO في الذكاء الاصطناعي"، أسهم التكنولوجيا تستعد لهجوم مضاد
مع اشتعال موجة الذكاء الاصطناعي الكبرى بقيادة Meta Muse وGPT-6 Astra من OpenAI، عاد مفهوم "الاستثمار الفومو في الذكاء الاصطناعي" بقوة، وهو يشير إلى خوف المستثمرين من فقدان فرص صعود الأصول المرتبطة بـAI، مما يدفعهم لمطاردة الشراء أو إعادة بناء مراكزهم التي تم تخفيضها سابقاً.
قدمت Anthropic نشرة الاكتتاب: خسرت 42 مليار دولار العام الماضي، وزادت الإيرادات 12 ضعفاً لتصل إلى 4.6 مليار دولار، وحذرت في قسم المخاطر من "تهديد لبقاء البشرية"
كشف نشرة الاكتتاب العام التي قدمتها Anthropic أن إنفاقها على القدرات الحسابية والبنية التحتية في عام 2025 سيصل إلى 7.33 مليار دولار، وهو ما يزيد بمقدار ثلاثة أضعاف مقارنة بعام 2024، ويشكل أكثر من نصف إجمالي النفقات التشغيلية البالغة 12.65 مليار دولار. وتخطط الشركة لمواصلة استثمار أكثر من 500 مليار دولار مستقبلاً. يبلغ قسم المخاطر في نشرة الاكتتاب 80 صفحة، ويحذر بوضوح من أن نماذج الذكاء الاصطناعي الخاصة بها قد تتسبب في "تهديدات كارثية أو وجودية"، بل وقد تقاوم الإغلاق أو ت manipulation المعلومات.
فاجأت Meta وول ستريت بجذبها الرئيس التنفيذي لشركة MongoDB، وبدأت بقوة في مجال الذكاء الاصطناعي للشركات
قامت شركة Meta بتأسيس قسم الذكاء الاصطناعي الخاص بالمؤسسات تحت اسم “منصة Meta Enterprise”، ووصف مارك زوكربيرغ هذا القسم بأنه “الدعامة التالية المهمة للشركة”. كما قامت Meta بجذب الرئيس التنفيذي لشركة MongoDB، CJ Desai، لقيادة هذا القسم. يرى المحللون أن جذب رئيس تنفيذي من شركة مدرجة يُظهر مدى أهمية هذا المشروع بالنسبة لزوكربيرغ. ومن اللافت أن خبر استقالة Desai جاء في اليوم الذي يسب ق يوم المستثمرين، ما جعل التوقيت حساساً وأثار دهشة المراقبين.
استثمرت أسترازينيكا 2 مليار دولار في Summit مما يعكس تفاؤلها بمستقبل عقار إيفوشي من شركة Akeso Biopharma
لم يكن الاكتتاب بعلاوة بنسبة 18.6% مجرد دعم مالي ضخم، بل سيشهد الطرفان أيضًا تعاونًا عميقًا في تطوير العلاجات المركبة مثل ADC. جوهر هذه الصفقة هو عقار إيفوسي من شركة康方生物، وهو أول جسم مضاد مزدوج PD-1/VEGF عالميًا، كما أنه الدواء الوحيد حتى الآن الذي استطاع في التجربة المقارنة المباشرة التفوق على عقار "K" بمعايير مزدوجة PFS وOS. متوسط OS وصل 30.8 شهراً، مقارنة بـ 22.6 شهراً لعقار "K"، وقد انخفض خطر الوفاة بنسبة 27%.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
