دخول ترامب قبل انفجار Muse الذكي! تداولات أغسطس تضع توقعات دقيقة لانتعاش Meta وSpaceX. شراء سنداتSpaceX عشية السياسات الفضائية الجديدة
أفادت منصة المال الذكي APP أنه في ظل تصاعد الجدل حول "فقاعة الذكاء الاصطناعي"، سلطت أحدث تفاصيل الإفصاح المالي عن تداولات الأسهم للرئيس الأمريكي دونالد ترامب الضوء على العلاقة المتزايدة التعقيد بين الدعم السياسي، وتخصيص الأصول المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، وتكاليف التمويل. أظهر ملف مالي نُشر على الموقع الرسمي لمكتب الأخلاقيات الحكومي الأمريكي (OGE) في 8 أكتوبر، أن حساب ترامب أجرى 517 صفقة أوراق مالية في أغسطس، بإجمالي تداولات تتراوح قيمتها بين 74.3 مليون و273.3 مليون دولار، بما في ذلك شراء أسهم Meta بقيمة من 5 إلى 25 مليون دولار، وشراء سندات SpaceX بقيمة من 1 إلى 5 ملايين دولار قبل يومين من توقيع سياسة النقل الفضائي الوطني الأمريكية، حيث أصاب توقيته تمامًا انتعاش أسهم وسندات SpaceX القوي بعد نهاية أغسطس مدفوعًا بطلبات ضخمة لقدرات الذكاء الاصطناعي وسياسات الفضاء.
بحسب المعلومات، تم الإفصاح عن ملف الإفصاح المالي للرئيس الأمريكي دونالد ترامب في 8 أكتوبر 2026 من قبل مكتب الأخلاقيات الحكومي الأمريكي (OGE). وتنتمي هذه النوعية من الوثائق الحكومية إلى "تقرير التداول الدوري" (OGE Form 278-T)، ويتألف أحدث إفصاح مالي من 18 صفحة، يغطي 517 صفقة أصول أوراق مالية لحساب ترامب خلال أغسطس، موضحًا اسم الورقة المالية، نوع الصفقة (شراء، بيع أو تبادل)، تاريخ الصفقة ونطاق القيمة، مرفقًا بمعلومات الإفصاح والمراجعة؛ جدير بالذكر أن الإفصاح يعرض سجلات التداول فقط، وليس تغيرات المراكز الفعلية أو بيان الأرباح والخسائر الفعلي في الوقت الحقيقي.
بالإضافة إلى ذلك، تعتمد إفصاحات المسؤولين الأمريكيين للنطاقات المالية فقط، حيث يُطلب منهم الإبلاغ عن نطاق قيمة الصفقة وليس مبلغها الدقيق. على سبيل المثال، تظهر عملية شراء أسهم Meta في إفصاح ترامب الأخير ضمن نطاق "5,000,001 إلى 25,000,000 دولار"، ويعد 25 مليون دولار هو الحد الأقصى للنطاق وليس قيمة الشراء الفعلي. لذلك، تُظهر القائمة الأخيرة لترامب إعادة توازن لمحفظة منوعة عبر القطاعات والأسهم والسندات، ولا يمكن تفسيرها مباشرًة بأنها زيادة كبيرة في ممتلكات الذكاء الاصطناعي لدى ترامب، ناهيك عن اعتبارها "دعمًا فوريًا" لأسهم التكنولوجيا أثناء التصحيح هذا الأسبوع.
ترامب يقتنص Meta بدقة قبل انفجار Muse الذكائي، ويشتري ما يصل إلى 5 ملايين دولار من سندات SpaceX قبل يومين من توقيع سياسة الفضاء الأمريكية
أظهر ملف إفصاح مالي نُشر يوم الخميس أن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب اشترى، في 18 أغسطس، أصولاً من سندات شركة SpaceX (SPCX.US) بقيمة تتراوح بين 1 و5 ملايين دولار. وبعد يومين، وقعّت الحكومة الأمريكية بقيادته سياسة تهدف لتوسيع النقل الفضائي التجاري الأمريكي.
تشير المعلومات إلى أن هذه السندات هي سندات ممتازة غير مضمونة، بسعر فائدة اسمي يبلغ 5.35%، وتستحق في يوليو 2031.
تهدف "سياسة النقل الفضائي الوطني" التي أُعلنت في 20 أغسطس، إلى تسريع الموافقات وتوسيع فرص استخدام الشركات التجارية للمرافق الفيدرالية للإطلاق، بهدف دعم أكثر من 1000 إطلاق سنوي وإعادة دخول الغلاف الجوي للولايات المتحدة بحلول عام 2030.
تأسست SpaceX (SPCX.US) من قبل أغنى رجل في أمريكا والرئيس التنفيذي لـTesla إيلون ماسك، وهي مزود الإطلاق الأساسي لناسا (وكالة الفضاء الأمريكية)، كما أنها مقاول رئيسي للحكومة الأمريكية.
ومع ذلك، أشار بعض المحللين إلى أن توقيت هذا الشراء بحد ذاته لا يثبت ما إذا كان ترامب على علم مسبق بهذه السياسة. ويتضمن إفصاح ترامب المالي في أغسطس ما يصل إلى 517 صفقة أوراق مالية، من بينها شراء أسهم Meta Platforms (META.US) بقيمة 5 إلى 25 مليون دولار في 21 أغسطس.
في 21 أغسطس، اشترى حساب ترامب أسهم Meta، وفي وقت قريب لاحقًا، أطلقت Meta في 8 سبتمبر الذكاء الاصطناعي Muse الذي أشعل موجة ذكية على المستويين B2B وB2C، وارتفع سعر سهم Meta بنحو 31% بين يوم الشراء و7 أكتوبر.
حدثت هذه الصفقات بعد عدة أسابيع من استقبال ترامب في قمة البيت الأبيض يوم 29 سبتمبر لكل من إيلون ماسك، والرئيس التنفيذي لـMeta مارك زوكربيرغ، وغيرهم من كبار قادة صناعة الذكاء الاصطناعي. خلال الاجتماع، عارض ترامب الدعوات لتعزيز التنظيم الأمني للذكاء الاصطناعي، ومال إلى منهج رقابي أكثر مرونة.
قال ريتشارد بينتر، الذي عمل في منصب مستشار الشؤون القانونية للأخلاقيات في البيت الأبيض خلال ولاية الرئيس جورج دبليو بوش، في لقاء إعلامي: "هناك تضارب في المصالح هنا. لا أزعم أنه قام بعمل غير قانوني، لكن هذا حتمًا يعطي انطباعًا بالفساد."
وفي بيان حصري أرسله المتحدث باسم البيت الأبيض ديفيس إنجل إلى وسائل الإعلام، قال: "تتولى مؤسسة مالية مستقلة إدارة استثمارات الرئيس ترامب في الأسهم والسندات. يتم الاحتفاظ بجميع المراكز في حساب تفويض كامل وتُستثمر عبر نماذج حاسوبية وخوارزميات ذكاء اصطناعي تقوم تلقائيًا بمحاكاة مؤشرات معيارية معروفة مثل Schwab 1000."
517 صفقة تكشف خريطة توزيع الأصول الأخيرة لترامب.. هل تدعم بقوة صعود سوق الذكاء الاصطناعي؟
أظهر الإفصاح عن تداولات أغسطس أن مشتريات ترامب بلغت على الأقل 44.2 مليون دولار، بينما بلغت قيمة المبيعات 30.1 مليون دولار على الأقل. عدد الصفقات هذا الشهر أقل من أكثر من 1000 صفقة في يونيو ويوليو، وتنوعت صفقات أغسطس ما بين أسهم التكنولوجيا، الطاقة، الرعاية الصحية، الاتصالات والأصول ذات الدخل الثابت. كانت أكبر صفقة شراء فردية بتاريخ 21 أغسطس لأسهم Meta؛ وفي اليوم نفسه، اشترى كل من AT&T وConocoPhillips وAbbott وNetflix وChevron بمبلغ 1 إلى 5 ملايين دولار لكل منهما، وباع أسهم AMD وChurch & Dwight بقيم مماثلة، بالإضافة إلى بيع كميات أصغر من أسهم Boeing وHome Depot وT-Mobile وDatadog وDell وPalo Alto Networks وNvidia.
أما فيما يتعلق بتوزيع مركز "عملاق شرائح الذكاء الاصطناعي" Nvidia (NVDA.US) البالغ الأهمية، فقد حسبت وسائل الإعلام أن إفصاح ترامب يُظهر شراء أسهم Nvidia في أغسطس حتى حد أقصى يبلغ 1.6 مليون دولار، مع بيع حتى مليون دولار، ما يعني وجود معاملات ثنائية الاتجاه، وبالتالي لا يمكن تحديد صافي الشراء أو البيع الفعلي لترامب فيما يخص Nvidia في أغسطس بناءً على الحدين الأعلى.
يتجسد معنى استثمار SpaceX في نوع الأصول بالدرجة الأولى: فالحساب اشترى سندات غير مضمونة بعائد 5.35% تستحق في يوليو 2031، ومع أن العائد يأتي بشكل أساسي من الفائدة التعاقدية وتغير الوضع الائتماني وليس من مشاركة الأرباح كما في الأسهم، إلا أن الحساب استفاد بشكل كبير من الانتعاش السعري لسهم SpaceX الذي بدأ منذ مطلع أغسطس، إذ ارتفع سعر السهم بما يقارب 50% منذ ذلك الحين بفضل اندماج الذكاء الاصطناعي في الأعمال الفضائية.
تشير المعلومات إلى أن سياسة الفضاء الكبرى التي وُقعت في 20 أغسطس ستحفز تبسيط إجراءات الترخيص، وتوسيع استخدام الشركات الخاصة لمنشآت الإطلاق الفيدرالية، وتعزيز الاستثمارات الخاصة والشراكة بين القطاعين العام والخاص، بهدف دعم أكثر من 1000 إطلاق سنوي وعودة للغلاف الجوي بحلول 2030، ما يعني أن السياسة الجديدة تزيل القيود الإدارية والبنية التحتية أمام توسع الأعمال الفضائية التجارية، وتُحسن شروط تحقيق العوائد لمؤسسات مثل SpaceX.
شراء السندات قبل يومين من توقيع السياسة يثير الشبهات حول تضارب المصالح وشفافية التداول، إلا أن المواد المعلنة لا تثبت أن ترامب نفسه أصدر أوامر الشراء أو أن مدير الحساب استغل معلومات جوهرية غير معلنة للتداول.
من المهم ملاحظة أن صفقات ترامب المنجزة في أغسطس لا تعني قدرته على ضخ سيولة جديدة عند تصحيح أسهم أشباه الموصلات في أكتوبر. بالنسبة لسلسلة التوريد الرائدة في الذكاء الاصطناعي، فإن ما له قيمة حقيقية هو إمكانية تنفيذ طلبات العملاء وتوفر التمويل: على سبيل المثال، تمويل بقيمة 40 مليار دولار يجري التفاوض عليه حاليًا من قبل SpaceX لشراء شرائح Nvidia، وفي حال إتمامه سيدعم بشدة الطلب على المعدات الرئيسية المرتبطة بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي؛ بيد أن هذا الحجم الضخم من الاقتراض يزيد من مخاوف الأسواق بشأن وفرة التمويل وقدرة تحمل الديون. قد تُحسن السياسات الداعمة شروط نمو الأرباح في حدها الأدنى، فيما تحدد التدفقات النقدية الفعلية والقدرة التمويلية مدة استمرار النمو الفعلي.
ارتفاع أسعار النفط وضغط عوائد السندات طويلة الأجل يُحيي خطاب "انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي" المتشائم
مؤخرًا، مع وصول عوائد سندات الخزينة الأمريكية لأجل 10 سنوات فأكثر لأعلى مستوياتها منذ عام 2002، وارتفاع عوائد السندات طويلة الأجل في بريطانيا واليابان وغيرها لأعلى مستوياتها خلال أكثر من عشرين عامًا، فضلاً عن تصاعد مخاوف الأسواق من أن يؤدي ارتفاع العوائد إلى ضغط كبير على تكاليف التمويل طويلة الأمد، بالإضافة إلى تراجع قطاع شرائح التخزين (العنصر المحوري في الذكاء الاصطناعي) نتيجة توقعات توسيع توشيبا الطاقة الاستيعابية لأقراص HDD، تصاعدت أصوات متشائمة مصرة على قرب "انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي".
خلاف المستثمرين المؤسساتيين والأفراد العالميين حول ما إذا كانت "فقاعة الذكاء الاصطناعي" ستنفجر قريبًا انتقل من الجدل حول تقييم Nvidia وAMD وغيرهم من رواد سلسلة القيمة، إلى تساؤلات أشد تأثيرًا حول: مع ارتفاع تكلفة الحصول على التمويل طويل الأجل، هل تستطيع شركات التطبيقات السحابية المتصلة بالذكاء الاصطناعي — بما فيها NeoCloud، وشركات تطوير النماذج الكبيرة، و"العمالقة" التقليدية — أن تدعم الاستثمارات المتسارعة في الذكاء الاصطناعي بعائد نقدي حقيقي ومستدام؟
يوم الخميس 8 أكتوبر، أظهرت الأسهم الأمريكية تباينًا واضحًا: تراجع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 1.25%، وانخفض S&P 500 بنسبة 0.47%، فيما ارتفع الداو جونز بنسبة 0.10%؛ وتدنى مؤشر Philadelphia Semiconductor بنسبة 3.39% مع تراجع حاد في أسهم رواد سلسلة الذكاء الاصطناعي، إذ تراجعت Nvidia وBroadcom وMicron بنسبة 2.94%، 4.35% و4.79% على التوالي. إضافة إلى الضغط المستمر من أسعار النفط المرتفعة وأسعار الفائدة، تلقى المستثمرون صدمة أخرى من أرقام إيرادات OpenAI: حيث أوردت بعض وسائل الإعلام أن الإيرادات السنوية بنهاية سبتمبر بلغت تقريبًا 5 مليارات دولار، أي أقل بكثير من التقديرات السابقة عند 7 مليارات دولار، ويشمل الفرق جدلًا حول ما إذا كانت إيرادات الشركاء محسوبة، ما دفع المستثمرين لإعادة تقييم ما النسبة الفعلية من إيرادات الذكاء الاصطناعي — والتي سبق تضمينها في التقييمات السوقية — التي يمكن أن تتحول بالفعل إلى تدفقات نقدية مستدامة وقابلة للتصرف.
يمارس سوق الطاقة ضغطًا متزايدًا على تقييمات أسهم التكنولوجيا بسبب استمرار مخاطر النقل. فقد أدى هجوم على ناقلة نفط في مضيق هرمز، مع توقف الإنتاج في خليج المكسيك الأمريكي بسبب إعصار، إلى قفزة كبيرة في أسعار عقود نفط برنت بنسبة 4.1% لتستقر عند 104.28 دولار للبرميل، فيما صعد WTI بنسبة 3.6% ليغلق عند 91.49 دولار. بالمقارنة مع آخر جلسة قبل اندلاع الحرب (في 27 فبراير)، ارتفع نفط برنت والمن شهرًا بنحو 43.9% إلى 36.5%. وشدد ترامب بعد ذلك على أنه لن يهاجم إيران قبل انتخابات التجديد النصفي في 3 نوفمبر لتهدئة أسعار النفط؛ فيما تدرس إيران رد الجانب الأمريكي بشأن إعادة فتح المضيق، دون التوصل إلى تفاهم نهائي حول المرور. قادت هذه التصريحات التهدوية إلى تراجع جزئي في الأسعار لتسجل برنت وWTI بحلول الساعة 12:50 ظهرًا بتوقيت بكين 102.91 دولار و90.40 دولار على التوالي.
لقد رفع سوق السندات طويلة الأمد لأجل 10 سنوات فأكثر بشكل ملحوظ عتبة حصول الشركات على التمويل طويل الأجل. بلغ العائد على سندات الخزينة الأمريكية لأجل 10 سنوات أثناء التعاملات في 7 أكتوبر 5.364%، وهو أعلى مستوى منذ 2002، فيما وصل العائد على السندات لأجل 30 سنة لأعلى مستوى خلال 24 عامًا. كما بلغ العائد على السندات البريطانية لأجل 10 سنوات في 8 أكتوبر 5.527% (أعلى مستوى منذ 2007)، ووصل عائد الثلاثين عامًا لرقم قياسي 6.05% (الأعلى منذ 1998). ومع ذلك، قاد الطلب القوي في مزاد سندات الخزينة الأمريكية لأجل 30 عامًا يوم الخميس إلى تراجع العائد على سنتي 10 و30 عامًا بعد الظهر في نيويورك إلى 5.227% و5.602% على التوالي.
