كبار المستثمرين في المعادن الثمينة: الولايات المتحدة تواجه أزمة الديون والفوائد المرتفعة، متفائل بشأن اتجاه الذهب والفضة على المدى الطويل

汇通网10月9日讯—— المستثمر الشهير في الذهب بيتر شيف حذر في مقابلة من أن سوق الديون الأميركية الهابطة قد بدأت للتو، وأسعار الفائدة على الرهن العقاري قد ترتفع إلى 9%، وقد تتراجع أسعار العقارات في جميع أنحاء الولايات المتحدة بنسبة تتراوح بين 30% و50%. ويرى أن الولايات المتحدة عالقة في مأزق الدين المرتفع وأسعار الفائدة العالية، مع احتمال إعادة هيكلة الدين أو إضعافه عن طريق التضخم. وأبدى تفاؤله على المدى الطويل بسوقي الذهب والفضة، وخصص جزءًا أكبر من أمواله لأسهم شركات تعدين الذهب، كما أشار إلى أن السوق حاليًا يقلل من شأن ضغوط التضخم، وأن توسيع صناعة الذكاء الاصطناعي سيزيد من حدة المنافسة على رؤوس الأموال ويرفع أسعار الفائدة.

قدم المستثمر الشهير في المعادن الثمينة بيتر شيف توقعات قوية ومفاجئة حول سوق السندات الأميركية، سوق العقارات، وسوق المعادن الثمينة. فقد أدت موجة بيع السندات الأميركية مؤخرًا إلى ارتفاع تكلفة التمويل في الولايات المتحدة إلى أعلى مستوى منذ 24 عامًا، ومن وجهة نظره،

كنهج لرؤية هبوط السوق العقاري قبل الأزمة المالية لعام 2008، يرى بيتر شيف ، كما شارك أيضًا رؤيته الخاصة لتخصيص الأصول، حيث يفضل أسهم شركات تعدين الذهب على السبائك المادية.

بداية سوق دُبّي للسندات طويلة الأجل: ارتفاع الفائدة سيضرب سوق الإسكان الأميركي بشدة

قال شيف إن سوق السندات الصاعدة المستمر منذ عقود انتهى في الفترة من 2020 إلى 2021، وستشهد المرحلة القادمة سوق دُبّي طويلة الأمد للسندات تواصل لما لا يقل عن 20 عامًا، وسرعة ارتفاع أسعار الفائدة قد تتجاوز وتيرة الانخفاض خلال العقود الماضية. وستشعر سوق الرهن العقاري أولاً بآثار السياسات، ويتوقع أن سعر الفائدة للرهن العقاري لمدة 30 عامًا قد يرتفع إلى 9% في الربع الأول من العام المقبل، وأن أسعار العقارات في الولايات المتحدة قد تنخفض بين 30% و50%، وهي نسبة لا تقل عن الانخفاض أثناء انهيار السوق في 2007-2008.

على مدى العقود الماضية، كان بإمكان مالكي المنازل الأميركيين إعادة تمويل منازلهم واستخراج قيمتها للاستهلاك، لكن شيف يرى أن هذا العصر قد انتهى. قال: "إعادة التمويل للمنازل لم يعد متاحًا، ونموذج استثمار قيمة المنازل لم يعد موجودًا، وفقد السكان هذا الوسيط الهام لتوفير السيولة."

وفقًا لبيانات رابطة مصرفيي الرهن العقاري الأميركية، وصل معدل الفائدة المتوسطة على الرهن العقاري لمدة 30 عامًا إلى 7.49% حتى الأسبوع المنتهي في 2 أكتوبر، وهو أعلى مستوى منذ نوفمبر 2023. بينما رفع رئيس الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة في سبتمبر لأول مرة منذ 2023، مما زاد الضغط على أسعار الفائدة السوقية.

مأزق الدين المرتفع والفائدة العالية: أميركا قد تشهد تعثرًا ضمنيًا في الدين

أوضح شيف أن الولايات المتحدة الآن في واقع مزدوج من الديون المرتفعة وأسعار الفائدة العالية. ففي الماضي كان انخفاض الفائدة يسمح بعمل الديون الضخمة، لكن الوضع انقلب الآن. يعتقد أن أمام الولايات المتحدة طريقين: إما تعثر الدين ضمنيًا من خلال التضخم أو البدء بشكل مباشر في إعادة هيكلة الديون.

قال: " ."

وفق تقديرات مكتب الميزانية في الكونغرس الأميركي، بلغت الفائدة السنوية على الدين الفيدرالي حوالي تريليون دولار. وتوقع شيف أنه . كما شكك في خطة وزارة الخزانة لإعادة شراء السندات، واصفًا هذه العملية بأنها نوع من التحوير، حيث يتم دفع السندات طويلة الأجل وإصدار أذون خزانة قصيرة الأجل، وعند استمرار ارتفاع الفائدة سيؤدي ذلك إلى نتائج سلبية.

الذهب يواجه فرصًا طويلة الأمد وتغير في نهج الاستثمار في المعادن الثمينة

خلال فترة ارتفاع عوائد السندات الأميركية، هبط سعر الذهب الفوري إلى نحو 4100 دولار للأونصة، منخفضًا بشكل كبير عن ذروته التاريخية البالغة أكثر من 5500 دولار في بداية العام. يعتقد السوق عمومًا أن الذهب لا يولد فوائد، وارتفاع عوائد السندات يقلل من جاذبية الذهب، لكن شيف وجهة نظره معاكسة لذلك.

قال: "ارتفاع عوائد السندات يعني فعليًا انهيار أسعار السندات وخسائر مستمرة للمستثمرين فيها، وعندما يقرر المستثمرون بيع السندات واستعادة رؤوس الأموال، سيصبح الذهب والفضة خيارات أساسية للتخصيص، وهذا أمر إيجابي للغاية لهذين المعدنين." واستشهد بتاريخ السوق في سبعينيات القرن الماضي، حيث ارتفعت معدلات الفائدة وأسعار الذهب جنبًا إلى جنب، والمقياس الأساسي هو ما إذا كان سعر الفائدة سيفوق التضخم أم لا. كما توقع أن أسعار الفضة لم تبلغ الذروة بعد، وأن 125 دولارًا للأونصة ليست نهاية المطاف، ولا يزال هناك مجال كبير للصعود.

تواصل البنوك المركزية حول العالم دعم أسعار الذهب بشرائه، حيث واصلت بنوك مركزية آسيوية زيادة احتياطي الذهب في سبتمبر، ليصبح الشهر الـ23 على التوالي لتراكم احتياطي الذهب.

يرى شيف أن

تخصيص الأصول الشخصية وتوقعاته حول التضخم المستقبلي

عند مناقشة استراتيجية تخصيص الأصول الشخصية، أكد شيف أنه يخصص نسبة أكبر من أمواله لأسهم شركات تعدين الذهب بدلًا من سبائك الذهب الفعلية. وقال: "أرغب بامتلاك موارد ذهب ما زالت مدفونة تحت الأرض، "

وبالنسبة للمدخرين العاديين، فهو لا ينصحهم بالاستثمار في صناديق السندات الأميركية، ويمكن استغلال جزء السيولة في أدوات السوق النقدية. كما قدم نصيحة عملية وهي شراء السلع الاستهلاكية القابلة للتخزين سلفًا لمقاومة تآكل التضخم على القوة الشرائية.

أظهر مسح حديث للاحتياطي الفيدرالي في نيويورك أن توقعات الأميركيين للتضخم في العام القادم بلغت 3.9%، وهي أعلى نسبة منذ مايو 2023، ويعتقد شيف أن السوق لايزال يقلل من إمكانية تصاعد التضخم في المستقبل. ويتوقع أن توسع صناعة الذكاء الاصطناعي سيدفع أسعار الفائدة للارتفاع أكثر، حيث تتحول شركات التقنية الكبرى من كونها مشترية للسندات الأميركية إلى جهات تمويل واقتراض، لتتنافس مع الحكومة الأميركية على رأس المال في السوق.

الخلاصة

ترسم توقعات بيتر شيف صورة واضحة للمخاطر الكبيرة التي يواجهها نظام الدين الأميركي مرتفع الديون، كما أن أسواق السندات والعقارات ستظل تحت ضغط مستمر. ومع ذلك، هناك أصوات مختلفة في السوق، حيث أظهر مزاد سندات أميركية لمدة 10 سنوات قبولًا جيدًا وبلغ العائد الفائز 5.3%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2000. أظهر محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر أن المسؤولين اتفقوا بالإجماع على رفع الفائدة، ويرى معظمهم أن من المرجح رفعها مرة أخرى لاحقًا هذا العام. وأقر شيف بأن التقدم التكنولوجي الذي يرفع من الإنتاجية هو الفرصة الوحيدة لحل الأزمة، لكنها فرصة ضعيفة الحدوث، ويشبه النظام المالي الأميركي قنبلة موقوتة لا يمكن التكهن بموعد انفجارها.


الرسم البياني اليومي لسعر الذهب الفوري المصدر: 易汇通

توقيت شرق آسيا 9 أكتوبر 10:41 سعر الذهب الفوري 4176.54 دولارًا للأونصة