CoreWeave(CRWV.US) 營收翻倍仍難掩520億美元債務壓力

據 Woofun AI 消息，CoreWeave(CRWV.US) 自 10 月以來股價大幅下挫，跌幅超過三分之一，市場焦點由營收快速增長轉向其約 520 億美元的債務及租賃負債（截至第二季度末）。

這家由英偉達(NVDA.US)支持的企業並非原生 AI 公司，其前身為 2017 年成立的 Atlantic Crypto，早期利用圖形處理單元進行 ETH 挖礦，直至 2019 年才轉型為運算服務供應商並更名為 CoreWeave。

儘管 2026 年第二季度營收達到 25.75 億美元，同比增幅達 112%，但資本市場反應極為冷淡：當季淨虧損 6.26 億美元，淨利息支出 6.40 億美元。Woofun AI 整理的數據顯示，其部分無擔保債券收益率已攀升至約 15%，信用違約交換（CDS）利差突破 11%，並於 10 月 15 日創下 1,194.5 個基點紀錄，借貸成本明顯高於營收增速。英偉達首席執行官黃仁勳於 10 月 15 日公開表示 CoreWeave 無需芯片製造商協助，且其資本成本正在下降，但這番言論未能提振市場信心——前一天公司股價已暴跌 15%，創下自 2 月以來最大單日跌幅。英偉達與 CoreWeave 關係錯綜複雜：不僅供應芯片、持有約 9% 股份，還承諾以最多 63 億美元兜底收購產能。

此外，加密貨幣領域的舊聯繫仍未割斷，CoreWeave 長期向正轉型 AI 託管業務的比特幣挖礦公司 Core Scientific(CORZ.US) 租用數據中心託管空間，而後者股東曾於 2025 年 10 月否決 CoreWeave 價值 90 億美元的收購案。

目前，基於英偉達芯片的 GPU 租賃服務商普遍承壓，Nebius(NBIS.US) 和 IREN(IREN.US) 本月股價跌幅均至少 30%，走勢與 CoreWeave 高度同步。若 CoreWeave 無法完成債務再融資，所有依賴債務融資建設 GPU 設施的企業，包括正轉型的 Core Scientific 等挖礦公司，其借貸成本均面臨上行風險。