AI泡沫擔憂下Texas Instruments（TXN.US）交出穩健答卷：Q3營收及利潤雙雙超越預期，Q4指引意外強勁

智通財經APP獲悉，模擬晶片製造商德州儀器(TXN.US)公佈2026財年第三季度業績，營收60.6億美元，高於分析師預期的59.0億美元，同比增長27.7%，超預期2.6%；GAAP每股收益2.62美元，較分析師預期的2.43美元高出8%。此外，公司對下一季度的營收指引（中值60.5億美元）意外強勁，較分析師預期高出5.6%。

數據顯示，德州儀器2026財年第三季度GAAP每股收益指引中值2.62美元，超分析師預期14.7%。盈利品質同步改善，營業利潤率升至47.5%，顯著高於去年同期的35.1%；自由現金流利潤率達48.8%，較去年同期的22.5%大幅提升。

庫存週轉天數為196天，較上季度的199天有所下降，顯示庫存未出現過度積累。公司對第四季度的指引同樣強勁，營收指引中值60.5億美元，高於分析師預期的57.3億美元。

在AI泡沫擔憂拖累整個晶片板塊之際，這一展望對更廣泛的晶片市場構成積極信號。德州儀器稱其看到「工業、汽車和數據中心業務的廣泛增長」，其尤其受惠於客戶結構多元——並非所有客戶都處於AI基礎設施建設的核心。

該股在紐約市場收於284.65美元，截至發稿，盤後上漲1.07%。截至收盤，該股年內已飆升64%。公司當前市值2,537億美元。

德州儀器總部位於德克薩斯州達拉斯，自20世紀50年代以來一直是全球最大的模擬半導體生產商。該公司是「基礎晶片」（essential chips）的最大製造商，這類元件採用較不先進的製造工藝，但卻是從航太硬體到家用電子等各類產品的關鍵部件。其兩大市場為汽車和工業，因此其財報被視為整個經濟需求狀況的指標。

儘管德州儀器不生產用於AI數據中心處理工作的巨型數字半導體，但其電源管理相關晶片及其他元件在伺服器和網絡中發揮重要作用，這使該公司日益受惠於AI基礎設施的大規模擴張。

模擬晶片和嵌入式處理器將現實世界輸入轉換為電子信號，廣泛應用於各類裝置——通常任何帶有開關的設備都會用到。但該技術同樣是數據中心設備的一部分，晶片在其中執行調節高階處理器供電等關鍵功能。

首席執行官Haviv Ilan表示，公司計劃擴大產能以滿足訂單增長，2026年新工廠和設備支出可能處於20億至30億美元預算的高端。他稱，由於新晶片製造設備等待時間較長且需求旺盛，供應增加能力受到制約。

過去五年，德州儀器銷售額複合年增長率為3.4%，表現平平。過去兩年的年化營收增長為15%，高於其五年趨勢，暗示出現一些亮點。

除營收超預期之外，德州儀器實現了連續7個季度的增長，表明當前上行周期表現不俗——典型的上行周期通常持續8至10個季度。公司管理層目前指引下一季度銷售額同比增長36.8%。

展望更遠期，賣方分析師預計未來12個月營收增長17.8%。雖然這一預測意味著其較新產品和服務將推動更好的營收表現，但仍低於行業平均水平。

庫存週轉天數（DIO）是晶片製造商的重要指標，反映企業的資本密集度和半導體供需的周期性。在供應緊張的環境下，庫存趨於穩定，使晶片製造商能夠行使定價權。DIO穩步上升可能是需求疲軟的警告信號，若庫存繼續上升，公司可能不得不縮減生產。

本季度，德州儀器的DIO為196天，較五年均值低2天。目前這些數據沒有顯示庫存過度積累的跡象。