美股投資風格轉換！摩根士丹利給出推薦名單：高品質股票突圍，中周期輪動全面展開

智通財經APP獲悉，Morgan Stanley表示，高質量股票(QUAL)突破至52週新高，加上盈餘修正廣度接近10個百分點的差距，顯示美國股市向「選擇性中周期」的痛苦切換已經全面展開。

Morgan Stanley的綜合質量因子自等權重標普500指數8月14日見頂以來已上漲約6%，而同期平均個股下跌近4%。策略師Michael Wilson於週一發布的報告中寫道，質量各維度的領漲面都很廣，其中盈利能力居首——隨著融資成本上升，投資者對那些能夠維持盈利、利潤率與現金流的公司愈發挑剔。

Wilson認為，市場正從低質量周期股領漲的早周期復甦，轉向盈利持久性更重要的中周期格局。自Jackson Hole會議以來，利率上行與更鷹派政策路徑已被計價，壓低了大部分市場的估值，使標普500指數比平均個股更具韌性。

盈利修正的情況強化了質量邏輯。高質量與低質量股票之間盈利修正廣度的三個月平均差距已達到約10%，為2010年以來第二闊的讀數。從歷史來看，當這一差距處於區間最高五分位時，高質量股票在隨後12個月內平均跑贏低質量股票約8%。

值得注意的是，投資者並不需要為這一優勢多付錢。質量因子的相對估值仍接近2010年後的中位數，前瞻市盈率與低質量股票大致持平，約為0.98倍——對那些押注中周期輪動延續的人來說，這使得此次因子突破成為一個具吸引力的入場點。

為協助投資者布局這一轉變，Morgan Stanley篩選出契合該邏輯的股票。下表列出的是：市值排名前1,000、質量評分處於最高四分位、過去三個月裡未來12個月EPS修正改善，且獲Morgan Stanley分析師「增持」評級的公司。