黃金回調擋不住看漲押注！基金經理預計兩年內再創新高

儘管黃金價格近期明顯回落，基金經理對未來一至兩年的走勢仍持樂觀態度。市場預期美聯儲可能再次加息，但多位投資者認為，地緣政治緊張、政府債務持續膨脹以及對美元信心減弱，將繼續支撐黃金，並推動金價在未來12至24個月再創新高。

世界黃金協會的初步數據顯示，各國央行9月報告的淨購金量約為63噸，為2024年11月以來最高的單月水平。相關數據由該協會根據各國央行及國際貨幣基金組織（IMF）的資訊匯總而成。

今年1月，黃金價格曾快速上漲至每盎司5500美元上方，創下歷史紀錄。此後金價大幅回落，但仍處於歷史高位。基金經理認為，在經濟前景、金融市場和地緣政治風險交織的環境下，投資者對避險資產的需求有望持續。

政府債務與美元信用，成為黃金看漲邏輯的核心

在英國《金融時報》週三舉辦的貴金屬研討會上，特洛伊資產管理公司（Troy Asset Management）基金經理夏洛特·楊（Charlotte Yonge）預計，黃金將在未來12至18個月內創下新的歷史高點。

她認為，政府財政狀況持續惡化，使黃金成為理想的對沖工具。美國政府債務不斷增加，而市場普遍預期，下一次經濟衰退到來時，全球央行可能再次通過印鈔刺激經濟。

楊指出：「黃金無法以同樣的方式被印出來。」

怡安投資（Aon Investments）歐洲、中東和非洲地區受託首席投資官保羅·卡恩（Paul Carne）也預計，金價將在未來兩年內創下歷史新高。他將黃金的吸引力與美元作為全球儲備資產的地位聯繫起來。

卡恩表示：「當你把美元武器化……就不要驚訝於人們開始停止使用它。那麼，他們會改用什麼？」

在他看來，黃金可能成為美元以外的替代選擇。楊也認為，新興市場機構正在尋找美元之外的儲備資產，而黃金很可能比歐元、日元等其他貨幣更具吸引力。

黃金礦業公司聯合黃金（Allied Gold）董事長兼首席執行官彼得·馬羅內（Peter Marrone）則提出了更為嚴峻的判斷。他建議投資者思考，全球經濟是否正站在金融危機的前夜，並表示：「在我看來，我們正站在一場金融事件爆發的邊緣。」

馬羅內稱，隨著宏觀經濟環境變得更加不穩定，家族辦公室正在大量增持黃金，並將部分投資從政府債券轉向黃金，以分散資產風險。

奮進礦業（Endeavour Mining）首席執行官伊恩·科克里爾（Ian Cockerill）也認為，宏觀經濟環境、市場對法定貨幣信心下降，以及各國央行對本國貨幣價值的擔憂，都在為黃金提供支撐。

他說：「這些因素為金價提供了非常堅實的支撐。」

對於金價短期走勢，科克里爾並不認為底部已經確定。他表示：「4000美元是底部嗎？我不知道。但即便不是，對於金價下一輪上漲而言，這個水平也已經非常接近底部了。」

央行購金需求仍強勁，但部分國家開始出售黃金

渣打銀行全球大宗商品研究主管蘇琪·庫珀（Suki Cooper）表示，各國央行對黃金的需求仍然「非常強勁」。不過，央行購金並非單向增長：今年也有部分國家出售黃金，以籌集資金，其中一些交易發生在美國與以色列對伊朗開戰之後。

儘管如此，研討會上的企業高管仍預計，隨著市場對美元的信心減弱、投資者積極尋找替代資產，各國央行未來可能進一步增加黃金儲備。

在基金經理看來，央行需求與私人投資者的資產配置變化相互疊加，為黃金中長期走勢提供了支撐。即使金價短期仍可能受到美聯儲利率政策影響，政府債務、貨幣信用和全球儲備資產結構的變化，仍是他們看好未來金價的重要依據。