通脹高燒不退！歐洲央行管委警告：可能不得不再次加息 但時機仍存不確定性

智通財經APP獲悉，歐洲央行管理委員會成員、比利時央行行長皮埃爾·溫施表示，歐洲央行可能需要進一步加息。他在接受採訪時表示：「我們可能不得不再次加息。但我現在已經不再押注，因為能源方面存在太多不確定性，人工智慧（AI）方面可能也是如此。」

溫施不願透露這是否意味著歐洲央行將在本月晚些時候採取行動，還是會在今年最後一次利率決議上加息。他表示：「歸根結底，是10月還是12月其實並不重要。市場目前定價顯示，我們將不得不採取更多行動。因此，這是一個看起來合理的基準情境，但話說回來，我們正處於一個高度不確定的世界。」

歐洲央行目前正在討論是否在今年已經加息兩次的基礎上進一步加息，以遏止正在逼近4%的通膨。經濟學家預計歐洲央行將在12月進行最後一次加息，這將使存款利率升至2.75%。市場估計，達到這一水平後，利率將開始限制經濟活動。

歐元區通膨升至三年來最高水平

歐盟統計局數據顯示，歐元區9月通膨率升至3.8%，高於8月的3.2%；能源價格同比上漲18.8%，成為推動通膨上升的重要因素。面對能源漲價，歐洲多國政府採取降低燃油稅、干預能源價格以及向居民和企業提供補貼等措施加以應對。然而，補貼只能緩解短期負擔，難以消除能源價格上漲的根本原因。

溫施表示：「通膨太高了。」他補充稱，「市場預期已經發生變化」，如今「已經不再預期10月加息」，「我們說我們將依賴數據，一次會議一次會議地做決定。我們可能會獲得一些新數據，因此我不會排除任何可能性」。

中東衝突引發的能源價格飆升正給歐元區通膨帶來壓力。不過，政策制定者強調，他們尚未看到工資上漲等第二輪效應。包括歐洲央行首席經濟學家菲利普·萊恩在內的一些官員表示，採取「有節制的」政策應對措施應該足以恢復價格穩定。

歐洲央行行長拉加德在另一場講話中表示，由高能源價格推動的歐元區高通膨尚未傳導至更廣泛的經濟領域。她表示，歐洲央行官員正在評估「有多少間接影響正在透過經濟傳導，並看看如果第二輪效應開始顯現，我們如何才能最好地提前做出判斷」。她表示：「我們目前還沒有看到任何這類現象，但我們必須極其謹慎，確保能夠觀察到這些次生效應的微小跡象和指標。」

儘管歐元區經濟增長表現出出人意料的韌性，但中東緊張局勢進一步升級以及高企的債券收益率仍然是關鍵風險。拉加德警告稱，債券收益率飆升對經濟活動的拖累將超過此前預期。法國央行行長埃馬紐埃爾·穆蘭週三也表達了類似觀點。他表示：「收益率上升正在給金融狀況帶來壓力。」「這可能會對需求產生影響，並可能促使我們對通膨衝擊採取更加溫和的應對措施，因為收益率上升本身也在發揮作用。」

穆蘭在通膨問題上也採取了與拉加德類似的立場。他表示，歐洲央行預計「間接效應和第二輪效應將繼續受到控制」，而歐元區核心價格指標僅會「溫和」加速。他表示：「我們看到的情況還包括——我認為這是一個重要的因素——無論是企業還是家庭，對中期通膨的預期都得到了良好錨定。」他補充稱，市場對歐洲央行的反應函數「已經有了充分理解」。

此外，法國政府融資成本的大幅上升，使市場將注意力重新聚焦於歐洲央行的危機應對工具，包括該行於2022年設計的所謂「傳導保護工具」（TPI）。該工具旨在遏制不合理的市場波動，並允許歐洲央行購買無限量的政府債券。

溫施表示：「我不想猜測歐洲央行是否以及何時可能介入。我們擁有這一工具，你也提到了它，也就是TPI。這裡存在一些灰色地帶，而我不會對所有潛在的灰色地帶進行猜測。但這個工具確實存在，如果事態發展變得不合理，我們擁有相應的工具。」

不過，目前的情況似乎不太可能滿足啟用該工具的條件，因為投資者至少在一定程度上是在對法國圍繞預算問題的政治僵局作出反應。穆蘭也曾警告稱，歐洲央行並不是來「處理各國財政問題的」。

溫施表示：「從某種程度上來說，存在一些市場壓力甚至是在提供幫助，因為政府可以對其選民說，‘看，如果我們不這麼做，那麼我們將不得不面對更高的債務利息成本’。」他補充說：「但我們知道，從政治角度來看，削減赤字並不容易，而這就是現實。」