銀河證券：厄爾尼諾推動豆粕、油脂、白糖偏強，玉米、生豬、棉花震盪

銀河證券研報表示，超級厄爾尼諾已經形成，展望未來，預計近期豆粕、菜粕、三大油脂及白糖將偏強運行，玉米、生豬、棉花則呈現震盪格局。核心主線是超強厄爾尼諾帶來的遠期天氣升水，疊加美豆「利空出盡」後震盪偏強，推高進口成本。豆粕受利空因素釋放、國內供應階段性偏緊和天氣升水共振影響，表現偏強；菜粕則跟隨豆粕走勢。油脂受到三重支撐：天氣升水、原油偏強帶動生物柴油，以及美豆利空出盡推高豆類成本。白糖由厄爾尼諾引發的全球減產預期推動，原糖走強，內外價差收斂，鄭糖進口成本支撐抬升。震盪品種各有矛盾：玉米面臨新糧上市及收儲博弈，需關注收儲節奏及新糧開秤價；生豬供應仍寬鬆，反彈需腌臘需求啟動或二次育肥集中入場催化；棉花上有新棉壓力、下有收購成本托底，未來走勢取決於籽棉收購價、收購進度及旺季訂單是否兌現。