兩年多來最強勁的增長前景可期！美股醫療器械行業仍需再經歷一個低迷的財報季

智通財經APP注意到，醫療器械企業將再經歷一個低迷的財報季，隨後將以兩年多來最強勁的增長前景邁入2027年──此前該行業經歷了一段艱難時期，充斥著政策不確定性、網路攻擊和產品召回。

據行業研究數據，全行業第三季度盈利預計同比增長4.8%，較上一季度有所走弱，也落後於對美國基準股指的預期漲幅。到明年第一季度，這一增速預計將加快至13%，為該板塊自2024年底以來最強勁的表現。

儘管對第三季度的預期不高，但花旗分析師喬安妮·溫施等人仍看好明年出現的「局部增長亮點」，而巴克萊的克里斯托弗·帕斯夸萊則預計營收增長將趨於穩定。

涵蓋心臟起搏器製造商美敦力(MDT.US)、髖關節置換設備製造商史賽克(SYK.US)和手術機器人公司直覺外科(ISRG.US)的標普500醫療保健設備與用品指數，年初至今已下跌逾20%。同期，大盤指數則上漲了13%。

醫療科技行業盈利增速預計將在復甦前放緩

醫療器械板塊相對而言受關稅和能源衝擊的波及較小，但《大美麗法案》下《平價醫療法案》和醫療補助(Medicaid)計畫可能生變的不確定性，一直壓制著市場情緒。

行業研究分析師馬特·亨里克森表示：「該板塊作為『避風港』的定位已經削弱。」

Evercore ISI分析師維賈伊·庫馬爾在談到醫院支出計畫時表示：「確實存在一個問題——我們計畫採購的新專案或昂貴新設備，是否應該暫停，或者把一些事情推遲到明年。」

JPMorgan分析師羅伯特·馬庫斯表示，產品發布寥寥、生物製藥以醫療器械為代價吸引資金，以及資金整體輪動向人工智慧相關股票，也對行業構成了壓力。

波士頓科學(BSX.US)和史賽克遭遇網路攻擊、百特國際(BAX.US)發生產品召回等個例性挑戰，進一步挫傷了投資者信心。

醫療技術行業表現遜於整體市場

加拿大皇家銀行資本市場分析師肯德爾·歐在報告中寫道：「2026年這一板塊的敘事將很難扭轉，但我們看好2027年的布局。」

馬庫斯表示，民主黨在中期選舉中取得決定性勝利，有可能提振醫療器械股，儘管這不會在未來兩年影響醫療政策。「這一點尚未體現在估值中，可能會帶來不錯的利好。」

花旗的溫施表示，捷邁邦美(ZBH.US)正處於新的產品週期之中，而愛德華生命科學(EW.US)即將有多項試驗數據讀出。

馬庫斯表示，波士頓科學雖然「仍處於『受罰席』」，但憑藉2027年的新產品發布和數據催化劑，可能看到脫困的出路。

行業研究的亨里克森表示：「長期創新和穩健的手術量，支撐著大體良好的基本面。」他指出了短期壓力之下的韌性。

Evercore的庫馬爾表示，脈衝電場消融（一種利用高強度電脈衝治療心律不整的技術）、面向糖尿病的持續血糖監測儀，以及手術機器人的持續推進，正是其中的幾項關鍵進展。

馬庫斯表示，總體而言，隨著醫療器械企業重置2027年的預期、重新贏回投資者，第三季度財報季可被視為一次「重要的出清事件」。