JPMorgan看好科技股再度獲得資金青睞：持倉降溫、估值回落釋放空間

據智通財經APP獲悉，JPMorgan策略師團隊認為，隨著倉位擁擠度下降、盈利表現強勁以及估值趨於現實，科技股將重新獲得自上半年末以來失去的部分動能，投資者有望重新進入該板塊。

以Mislav Matejka為首的團隊在週一發佈的報告中寫道，過去三個月的漲勢暫停，使倉位結構更加乾淨，股價也不再昂貴，再加上資本支出上升及盈利持續強勁，「應會支撐投資者重新參與該板塊」。

今年科技股仍大幅領漲標普500指數，但近幾個月漲勢轉為溫和，市場憂慮AI巨額投入可能無法帶來樂觀派所假設的回報。在科技板塊內部，美股「七巨頭」估值處於十年來最低水平，半導體股則正走出艱難階段——Anthropic的達里奧·阿莫代伊和OpenAI的薩姆·奧爾特曼早前呼籲協調放緩先進AI開發，令該板塊困境加劇。

「我們懷疑最終不會出現明顯放緩，因為這場競賽依然關乎存亡，是贏家通吃的比拼,」Matejka寫道。JPMorgan表示，儘管上半年那種漲幅不太可能重現，但機會依然存在。

「七巨頭」估值處於十年低位並非JPMorgan的孤立判斷。Morgan Stanley Wealth Management全球投資委員會的數據顯示，「美股七巨頭」相較於標普500指數中的其他493隻股票，估值溢價目前僅為10%，為十多年來最低水準，而這七大巨頭整體上仍擁有約45%的年盈利增長優勢。

Morgan Stanley Wealth Management首席投資官Lisa Shalett在報告中寫道：「相比之下，我們認為這些超大規模雲巨頭現在看起來實在是太便宜了。」

以NVIDIA為例，其未來12個月遠期市盈率僅為18.7倍，而其歷史平均遠期市盈率高達36.9倍；BofA Securities半導體分析師Vivek Arya重申「買入」評級，認為當前18倍遠期市盈率正處於七年來的低點，是「極佳的加碼買入機會」。

Matejka稱，對科技股的新一輪追捧應會提振南韓股市，SAMSUNG電子和SK hynix均位於南韓，並間接利好新興市場股票。

「鑒於科技股權重龐大，科技股表現更好顯然會對市場帶來助力，」他表示。「雖然如此，我們認為這並非關鍵，市場或許不需要AI領跑也能繼續走強。」