聯邦儲備：鷹派路徑延續至年底——Commerzbank

Commerzbank 的外匯研究團隊，包括 Charlie Lay 及其同事，指出聯邦儲備局出現鷹派轉變，將聯邦基金目標區間上調 25 個基點至 3.75–4.00%。最新點陣圖顯示今年還會再升息一次，且利率將高於原先預期直至 2028 年。聯邦基金期貨現已體現出十月份有實質升息機率，進一步支撐美元。

升息、點陣圖與期貨再定價

「隔夜主要話題是聯準會的鷹派升息。聯準會一致同意將聯邦基金目標區間上調 25 個基點至 3.75-4.00%，這是自 2023 年以來的首次升息。聯準會釋出訊號，為了抑制持續的通脹，進一步收緊政策仍很有可能。」

「更新後的點陣圖鞏固了這一訊號。2026 年底的聯邦基金利率中值預測由 6 月的 3.75% 上升至 4.125%，符合今年將再升息 25 個基點的預期。今年提交 2026 年利率預測的 18 位官員中，有 16 位預計今年至少還會再升息一次。」

「2027 年底的聯邦基金利率中值預測為 4.125%，去年 6 月為 3.625%；2028 年底為 3.875%，去年為 3.375%。」

「聯邦基金期貨現已預計十月升息 25 個基點的機率為 51%，且全年累積升息 33 個基點。聯準會今年還有兩次會議，分別為 10 月 27-28 日及 12 月 8-9 日。十月會議將在期中選舉前一週舉行。」

「本次升息主因可能是債券市場環境緊縮，若維持現狀風險恐過高。我們已調整聯準會利率預測，預計十二月還會再升息一次。」