美元：在政府僵局下呈現適度看跌走勢——TD Securities

TD Securities 的 Jayati Bharadwaj 預期分裂的國會將使宏觀基本面成為外匯的主要驅動力，對於美元在年末維持溫和看跌的觀點。該銀行認為，財政僵局將縮小美國與其他地區的增長與利率差距，同時支撐制度公信力。民主黨全面勝選被認為初期對美元有利，而共和黨持續控制則被視為最不利於美元的結果。

僵局讓宏觀主導局勢

「我們預期國會分裂，宏觀基本面將成為外匯的主要驅動，支持我們在年末對美元持溫和看跌的觀點。」

「美元走勢將溫和看跌至中性。財政僵局縮減進一步財政刺激的空間，並指出美國與其他地區的增長與利率差異將縮小，但更健全的財政紀律和制度公信力應能限制美元下行風險。」

「分裂的政府將略微縮小美國的增長與利率差距，使美元保持溫和看跌至中性。新關稅和白宮對聯邦儲備施壓的可能性降低，有助於減緩銅和鋁的上行風險，強化聯邦儲備的獨立性，並抑制黃金和白銀的看漲理由。」

「最初對美元最具利多影響的結果。市場很可能將民主黨全面勝選視為支撐聯邦儲備獨立性、制度制衡，以及減少美國資產中的部分財政及政治風險溢價。」

「最不利於美元的情景。額外減稅、更高國防開支，以及使更多 OBBBA 永久化的前景，將加劇有關財政可持續性及赤字走勢的擔憂。」