國元國際：維持水滴公司(WDH.US)買入評級，AI驅動業績高速增長

據智通財經APP消息，水滴公司（WDH.US）發佈2026年第二季度業績後，國元國際發佈研究報告稱，維持水滴公司買入評級，目標價1.25美元。報告指出，本季度水滴公司營收高速增長，AI 已全面嵌入客戶獲取、承保、理賠全鏈條，第二季度AI輔助實現近1億元增量保費。展望2026年，預計公司收入將同比實現高速增長，延續收入驅動型增長的經營模式。

水滴公司2026年第二季度營收為14.48億元，同比增長72.8%。其中，第二季度保險相關收入同比增長80.5%。這主要得益於風險評估服務能力的提升以及通過平台產生的首年保費增加。

研報分析指出，AI深度賦能是本季度業績的核心引擎。公司已形成「前台互動智能化、中台承保自動化、後台風控數據化」的三層AI架構，第二季度AI體系輔助實現近1億元增量保費，長期保險首年規模保費環比增長33.4%。

在產品創新方面，憑藉大量理賠數據積累與用戶需求洞察，水滴突破傳統將慢性病人群「一刀切」拒保的靜態邏輯，使帶病用戶投保成為可能。本季度水滴推出業內首款免健康告知、5年保證續保的長期重疾產品「容易保」，並新增業內首款終身免健康告知的特定疾病險，實現從「保健康人」到「保更多人」的承保邏輯躍遷。管理層在業績會上判斷，隨著醫保與商保數據連接逐步開放，帶病體健康險有望演變為類似車險的大眾保障產品，市場空間廣闊。

此外，水滴公司翼帆醫藥實現超預期增長，本季度患者入組量同比增長54%，累計服務超過1.7萬人，慢性病試驗入組同比增長80%，AI匹配將藥企招募週期從「週」級壓縮至「天」級，第二增長曲線加速顯現。

水滴公司創辦人兼CEO沈鵬表示：「水滴始終將科技視為公司發展的核心引擎。目前，AI能力已深度嵌入各個業務平台，使我們能夠更精準地把握既有業務中不斷增長的市場需求，鞏固並增強競爭壁壘。未來，我們將持續加強科技與AI能力建設，穩步推進業務拓展，保持戰略投入，為股東創造長期、可持續的價值。」